回顧去年AI與科技股的情況，確實有一些值得重新檢視的寶貴教訓。當2025年初市場動盪時，許多人恐慌性拋售了一些真正強勢的股票。事實上？在回調期間買入優質科技股，歷來一直是長期投資者最可靠的策略之一。

如果你忽略了噪音，宏觀背景其實相當簡單。盈利表現穩健，美聯儲也傳達了降息的信號。AI資本支出快速增加——我們預計超大規模雲端服務商當年投入約$530 十億美元，較前一年的約$400 十億美元有所增加。台積電已將2026年的資本支出指引提升至520億到560億美元之間。這種支出動能並不會輕易消失。

我記得看到ServiceNow的股價從一月高點大跌近50%。NOW是那種在更廣泛軟體拋售中被拖累的科技股，但人們忽略了公司在積極整合AI。他們深化了與OpenAI的合作，擴展了Claude與Anthropic的整合，並且正將自己定位為“企業再造的AI控制塔”。同時，公司持續實現21-24%的營收成長，擁有超過600個客戶，年合約價值超過$5 百萬。

數據呈現的故事與股價走勢不同。2025年，NOW的GAAP每股盈餘成長22%，達到1.67美元，遠高於四年前的0.23美元。CEO本人也在買股，這通常意味著某些訊號。如果你在那個低點買入，數學上只要股價回到之前的高點，潛在上漲空間幾乎可以翻倍。

還有Celestica——AI基礎建設的“工具與鋤頭”公司。CLS在五年內股價暴漲約3,000%。但它從去年11月的高點回落約25%，反而創造了一個有趣的買入機會。公司賺錢能力強勁——2025年營收成長29%，達到123.9億美元，調整後盈餘成長56%。他們計劃在2026年投資10億美元於資本支出，因為對AI數據中心基礎設施的需求持續加速。

在這類修正期間，科技股往往反應過度向下。CLS的股價比高點低50%，市盈率約30倍——對於一個預計營收成長37%、盈餘擴張46%的公司來說，並不昂貴。股價在關鍵技術支撐位找到支撐，分析師大多持樂觀態度。

回頭看來，這個更廣泛的教訓依然成立：當宏觀條件支持盈利增長，且AI基礎建設有實質資本支出推動時，選擇性在弱勢時買入通常都會有不錯的結果。這兩隻科技股的基本面都支持未來的復甦，只是暫時不被市場青睞。