一直密切關注黃金的走勢，老實說，目前持有黃金ETF直到2026年的理由比大多數人想像的更為充分。

去年黃金市場經歷了狂野的一年——我們看到黃金價格上漲了67%，央行積極買入，地緣政治緊張局勢推動避險資金流入，美元在美聯儲降息的同時走弱。這股動能持續帶來了穩定的資金流入黃金ETF。當然，我們最近也進行了一些獲利了結和保證金調整，但基本的故事並沒有改變。

有趣的是：大多數分析師仍預測每盎司金價在4000美元到5000美元之間，且央行的購買行動還未結束。世界黃金協會的數據顯示，今年有95%的央行計劃增加儲備。高盛預計金價將達到4900美元，而道富銀行則認為如果資產重新配置加快，金價有望突破5000美元。只有他們的四個情景中的一個顯示出明顯的價格下跌。

美聯儲降息的預期是一股強大的推力。疲弱的勞動市場和通脹不確定性推動市場預期今年早些時候會有激進的降息措施。每次降息都會削弱美元，而美元走弱則使得國際買家購買黃金的成本降低。這是一個簡單的機械關係，持續對黃金有利。

還有技術輪動的角度。人工智慧泡沫的擔憂並未消失——只是變得較為低調。但集中的科技持倉仍讓投資組合經理感到緊張，因此黃金仍然作為一個可靠的避險工具。在波動性增加(和VIX已經顯示出壓力跡象)時，人們會記得為何持有黃金。

那麼實際的操作策略是什麼？如果你正在建立黃金ETF的敞口，GLD是最具流動性、交易量最大的，資產超過1490億美元。但如果你是長期投資並希望降低拖累，GLDM和IAUM的年費僅為0.09-0.10%，長年累積下來會有複利效果。IAU也是一個不錯的核心持倉選擇。

對於想要槓桿放大黃金走勢的投資者，礦業ETF如GDX和GDXJ可以放大上行和下行的幅度——它們更偏向策略性操作，而非核心持倉。

關鍵見解？不要因短期回調就認為應該退出。基本面仍然指向更高，這正是採取有紀律的“逢低買入”策略、通過黃金ETF布局的最佳時機。無論是地緣政治不確定性、央行需求，還是投資組合多元化，黃金ETF的配置仍然是2026年前一個合理的長期押注。