剛剛注意到一個關於AI晶片領域的有趣現象，值得關注。台積電最近發布了一些非常看漲的指引，這正在重塑我對2026年剩餘時間半導體和AI基礎設施的整體看法。

看啊，基本面正以我們已經很久沒見過的方式排列。通脹正在降溫，美聯儲今年可能再次降息，而重點是——預計到2026年，整個標普500的盈利將增長12.8%。但科技板塊呢？那是20%的盈利增長。所有16個市場板塊都預計將首次自2018年以來實現正盈利，這種順風並不常見。

台積電剛將其資本支出指引提高到520億到560億美元，較去年409億大幅增加。他們預計2026年營收將實現30%的增長，並且到2029年將以25%的複合年增長率持續增長。當為Nvidia和Apple製造晶片的晶圓廠投入如此巨資擴張時，這一切都說明產業界對需求的預期有多樂觀。

那麼，現在有哪些投資標的值得留意呢？我一直在關注兩個特別有趣的。

第一個是Vertiv。這是大家都忽視的基礎設施股。雖然大家都專注於晶片設計商，但Vertiv解決的是讓AI數據中心正常運作的幕後問題——電力、冷卻，所有那些不光彩但卻至關重要的細節。他們與Nvidia合作提供這些解決方案，這是一個相當有力的背書。

VRT的奇特之處在於——三年內漲超過1000%，但從十月的高點回落了12%，即使其他AI股都創新高。公司預計2025年營收將增長28%，2026年為22%，達到124.3億美元。這意味著2022年至2026年間銷售額幾乎翻倍。在盈利方面，預計調整後每股盈餘今年將增長45%，明年為29%。股價目前以約32.5倍的預估市盈率，較近期高點折讓25%。他們將於2月11日公布第四季財報，說實話，這次回調配合成長展望，感覺像是一個布局。

第二個是AMD。大家都知道Nvidia在AI晶片市場的霸主地位，但在這場競賽中排名第二，並不算壞事，尤其是長期成長的角度來看。AMD一直在擴展其針對AI的產品組合，涵蓋CPU、GPU、網路和軟體。他們規劃在未來三到五年內，資料中心和AI的營收將以超過35%的複合年增長率成長，並且目標是非GAAP每股盈餘超過20美元。

數字真的令人印象深刻。AMD從2019年的67億美元營收，成長到2024年的258億美元。他們預計2025年將增長32%，2026年為28%，營收將達到434.3億美元。每股盈餘預計今年增長20%，明年更高達58%，達到每股6.26美元。未來幾年，盈利預計將遠超每股12美元。過去12個月股價漲了97%，過去十年更是漲了約11,400%，但股價仍以50%的折扣交易在五年高點的40倍預估市盈率。AMD將於2月3日公布第四季財報。

我的看法是——我們正處於一個階段，最值得買入的AI股票是那些有實質盈利增長支撐的，而非僅僅是炒作。基礎設施股和那些能真正擴充產能的晶片設計商，才是真正的贏家。VRT和AMD都符合這一特徵，技術面也顯示兩者都在為上漲做準備。在財報季來臨前，值得密切關注這些標的。