#市场重新计价加息预期 交易員押注美聯儲兩周內緊急加息 市場預期急劇逆轉

據彭博社報導，在追蹤美聯儲政策的期權市場中，與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的押注需求已然浮現。這些交易的邏輯指向美聯儲最快在兩周內加息，如果債券市場在4月29日政策會議前大幅增加加息押注，這些頭寸將獲得高額回報。這一對沖緊急加息的舉動標誌著市場預期的急劇逆轉。
僅在一個月前，市場還預計到今年年底美聯儲將進行多達三次、每次25個基點的降息。然而，自2月28日衝突爆發以來，掉期市場的交易員已將12月前加息的概率定價在50%左右。
隨著油價飆升引發對通脹重燃的擔憂，交易員已經開始解除大量美國期貨的多頭頭寸。Constitution Capital利率交易台主管Jeff Schuh表示，SOFR期貨的拋售以及整個國債收益率曲線的上升，讓大型基金感到措手不及。他指出，雖然最新的押注並不反映市場的基準情景，但它們確實表明，人們越來越擔心通脹的快速上升將使近幾個月做多國債的投資者面臨風險。Schuh將這類對沖交易描述為一種低成本的風險管理工具，稱其“90%的情況下能讓爆倉風險看起來更可控，是管理利率風險的廉價應急手段”。
目前，利率掉期市場僅定價4月29日政策會議加息3個基點，即加息25個基點的概率為12%。然而，期權市場的異動凸顯了投資者對尾部風險的高度警惕。
當前高度不確定的地緣政治環境，令交易員在研判美聯儲政策走向時面臨前所未有的困難。市場不僅需要評估衝突走向對通脹的傳導路徑，還需同步消化美聯儲領導層即將更迭帶來的政策變數。
凱文·沃什（Kevin Warsh）即將在今年夏天接替傑羅姆·鮑威爾出任美聯儲主席，而特朗普正持續施壓要求降低利率。然而，在當前通脹風險重新抬頭的背景下，新主席能否迅速推動降息，仍存在極大變數。Schuh表示：“即便沃什即將執掌美聯儲，利率走向的不確定性，以及他需要多長時間才能凝聚共識或形成‘多數’支持降息，目前仍完全懸而未決。”