當談論比特幣價值時，很多人的第一反應是：100萬美元？太離譜了。

他們的算法很簡單——價值儲存市場（黃金+比特幣）現在大約38萬億美元，比特幣只佔不到4%。要漲到100萬美元一枚，比特幣得吃掉這個市場的一半以上，這確實聽起來像天方夜譚。

但這個算法漏了一個關鍵變數：市場本身是會長大的。

2004年，美國第一隻黃金ETF上市時，整個黃金市場才2.5萬億美元，和現在比特幣的體量差不多。之後二十年，它一路漲到近40萬億，年複合增長13%。為什麼？因為人們對政府債務、地緣風險、貨幣貶值的擔憂一直在上升。

如果這個趨勢繼續，十年後價值儲存市場會膨脹到121萬億。到那個時候，比特幣只需要拿下17%的份額，一枚就是100萬美元。

從4%到17%，增長依然巨大，但並不過分。幾年前，美國還沒有比特幣ETF，機構配置連1%都不敢想。現在呢？從哈佛捐贈基金到阿布扎比主權基金都在進場，波動率在下降，5%的配置比例已經出現在專業投資者的討論中。

當然，誰也不能保證過去二十年的增長會簡單重複。但反過來看，如果大家對政府債務的擔憂真到了危機級別，這個市場可能比想像中膨脹得更快。

所以在我看來，基準情形是：市場繼續擴張，比特幣繼續提升份額。兩者疊加，價格遠高於今天，並不是什么瘋狂的事。$BTC