美光 (MU) 股票跌幅扩大，尽管财报表现强劲——顶级分析师对后市看法分歧

美光（MU）在週三盤後交易中下跌4.5%，儘管公布了強勁的財年第二季度業績，投資者對於支出計劃的增加以及分析師對前景的反應較為複雜。該公司每股盈利為12.20美元，營收為239億美元，均大幅超出預期，但市場反應顯示漲勢可能開始降溫。

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人工智能需求推動強勁業績

美光的業績清楚顯示記憶體週期目前的強勁。營收較去年同期幾乎翻倍，而毛利率和自由現金流達到歷史新高，這主要受到人工智能需求和行業供應緊張的推動。

管理層表示，需求仍然強勁，尤其是高帶寬記憶體，供應仍然受限。事實上，公司指出部分客戶未能獲得所有所需的記憶體，凸顯市場的緊張程度。

但這些都不足為奇。投資者早已預期一個強勁的季度，現在焦點已從當前需求轉向這些有利條件能持續多久。

支出計劃引發新疑問

市場情緒的轉變主要來自美光的投資展望。公司預計2026財年的資本支出將超過250億美元，並暗示2027年將有更大幅度的增加，旨在擴充產能以滿足人工智能的需求。

這也是投資者變得謹慎的原因。雖然這些支出對長期增長是必要的，但也引發了對當前毛利率可持續性的擔憂，尤其是在供應開始趕上需求之後。

管理層還暗示，當前的供應緊張局面不會永遠持續。隨著產能逐步投產，價格增長預計將趨於正常化——這一點市場已經開始考慮。

頂尖分析師對股價走勢意見分歧

• 頂尖 Bernstein分析師Mark Li 將目標價上調至 $510，理由是美光的指引強勁及人工智能動能持續。

• 高盛（Goldman Sachs）五星分析師Toshiya Hari 維持 買入 評級，稱較高的資本支出是為了在人工智能記憶體市場中獲取更多份額的“進攻性舉措”。

• Piper Sandler分析師Harsh Kumar 重申 增持 評級，認為回調可能是逢低買入的良機，因為供應緊張仍在持續。

• 不過，Summit Insights分析師Kinngai Chan 將股票評級下調至持有，警告價格增長可能放緩，且在2026財年下半年股價表現可能會趨於平穩。

美光的業績證明，人工智能驅動的記憶體週期仍然強勁。但由於預期已經很高且支出增加，投資者開始質疑剩餘的上行空間有多大。

美光是否值得買入？

根據TipRanks的數據，華爾街對美光股票持有“強烈買入”共識，基於24個買入和2個持有的建議。平均12個月目標價為473美元，預示約2.44%的上行潛力。

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