“工業牙齒”鎢價大漲 A股有色鎢板塊表現強勢

來源：證券時報網 作者：趙黎昀

被稱為「工業牙齒」的小金屬鎢，正在上演新一輪暴漲。據上海鋼聯數據，2026年3月上旬，65黑鎢精礦價格強勢上漲至104.5萬元/噸，較2026年初漲幅逼近128%，較2025年初漲幅更高達633%。

伴隨礦價上行，3月上旬80鎢鐵價格也強勢上漲至143萬元/噸，較2026年初漲幅達115%，較2025年初漲幅高達562%；APT價格強勢上漲至150萬元/噸，較2026年初漲幅超過123%，較2025年初漲幅高達615%；鎢粉價格強勢上漲至2345元/千克，較2026年初漲幅超過119%，較2025年初漲幅高達644%。

受鎢價持續大幅上漲影響，A股有色鎢板塊表現強勢。

章源鎢業作為國內鎢產業鏈完整的龍頭企業，覆蓋採礦、冶煉及深加工全環節，擁有4座採礦權礦山，鎢資源儲量占全國約5.33%。2026年以來，該公司股價大幅上行，從最低約14.16元/股，漲至3月中旬最高48.42元/股，漲幅超過240%。

作為全球鎢產業鏈一體化龍頭，廈門鎢業也從年初約40元/股漲至3月中旬最高81.56元/股，實現短期翻倍。

本輪鎢價暴漲是供需錯配、政策收緊與戰略需求共振的結果。

上海鋼聯鐵合金事業部鎢業分析師王慧敏分析，鎢供給端目前呈現剛性收縮局面，國內開採總量嚴控，不合規礦採嚴管，叠加出口管制、環保及安全督查、市場惜售囤貨等因素交織。而需求端方面，目前市場存在強力支撐，新能源（光伏鎢絲）、高端製造、軍工需求共振，鎢的戰略屬性正被重估。

據了解，鎢因其高熔點、高密度等特性，是穿甲彈、火箭噴管等產品的核心材料。與時俱進，光伏鎢絲滲透率突破80%，半導體領域對高端鎢材的需求持續增長，傳統硬質合金及鎢制品市場亦保持穩健。目前中國鎢產量佔全球83%，資源優勢明顯。

「2026年市場對於鎢系供給端收縮這個預期不變，而下游需求還有增長的空間，鎢系總體有支撐，價格是否上行還需要觀察海外供給端新增產能的釋放以及下游需求實際放量。」王慧敏稱。

江海證券研報認為，短期而言，由於供給端缺乏增量、需求端持續釋放以及庫存低位運行，鎢粉價格仍具備進一步上行動力；然而，也需警惕因短期漲幅過大而引發的獲利回吐風險。從中長期角度來看，鎢礦供需缺口或將進一步擴大，鎢價高位運行將成為新常態。

華源證券也分析，供給端，礦山安全管控、環保管控趨於嚴格，節假日及主產區督察力度加大，國內鎢礦開工率下降。需求端，下游硬質合金、高速鋼等行業原料庫存低位的情況下，倒逼企業頻繁調整產品銷售價格，產業鏈上下游聯動，推動鎢價持續走強。