Lendasat: Early Progress in Bitcoin Self-Custodial Lending, Funding Information Questionable

不用交出私鑰的比特幣借貸

Lendasat 是部署在 Ark Labs 的 Arkade Layer 2 上的借貸協議。它的核心思路是：用 BTC 做抵押借款，但始終由借款人自己保管資產。不用賣幣，可以規避潛在的資本利得稅問題，同時保留對 BTC 價格的敞口。底層集成了 Lightning Network、多簽錢包以及 DLC VTXOs（虛擬交易輸出），把合約邏輯放到鏈下執行。

團隊分佈在多個國家，開發者 Marius 在多次進度更新中出鏡。產品在 2024 年底開始公測，之前有過小範圍內測。

從目前的數據看，作為早期產品表現還算穩定：公測期有 2,400 多名用戶，沒有資金損失或安全事件的報告。2024 年 12 月的內測階段，平台處理了數百筆貸款；部分借款通過虛擬借記卡發放，部分以 USDC（Polygon）形式發放。

技術上，方案參考了 Ark 協議設計：通過預簽名輸出實現交易"虛擬化"，在不改動比特幣主網的前提下提供更快、更可編程的操作；用戶全程持有自己的私鑰。正常還款時，狀態協作式回滾；出問題時，預置的保護機制自動生效。

• 貸款資訊上鏈可查，借款人可以實時跟蹤 LTV。
• 與 Moon 合作，支持通過虛擬借記卡發放 USD/EUR，也可以發放穩定幣。
• 測試用戶的反饋主要集中在開戶流程和暗黑模式（還在排期）。
• 後續發展和 Arkade 等比特幣 L2 的實際採用情況直接掛鉤。

一筆沒有得到證實的融資

2026 年 3 月 18 日，Lendasat 宣布完成 Pre-Seed 融資，列出的投資方包括 Fulgur Ventures、Initial Capital 和 Ark Labs。我檢索了媒體報導、投資機構的投資組合和官方渠道，沒有找到任何公開確認；融資金額、條款和主導方也都沒有披露。

對於早期 Web3 項目來說，這種情況並不少見：私募往往在對外披露之前就已完成。但問題在於，我們沒辦法據此判斷 Lendasat 的資金儲備或者擴張、迭代的速度。

從策略匹配度看，Fulgur Ventures 長期投資比特幣生態，Ark Labs 是 Lendasat 依賴的基礎設施提供方，名單在邏輯上說得通。但"這輪融資是否真的發生了"，目前缺乏獨立證據。

另一方面，測試期的使用數據和用戶口碑說明確實有一定的原生需求：用戶認可界面和目前的穩定性。如果比特幣金融層繼續擴展，非托管、可以直接落地到穩定幣或法幣端口的借貸可能填補一個空白。只是融資資訊不透明，帶來後續節奏的不確定性。

簡單說：產品能用，也有人在用；融資資訊不透明，在這個階段不算意外，但確實限制了外界對其執行力和節奏的判斷。

需要關注的幾個點

• 核心問題：
  • 產品和市場是否匹配，取決於 Arkade L2 的實際用戶增長和資金留存。
  • 融資如果得到公開確認，招人和迭代速度才可能明顯加快。
• 執行層面：
  • 借款發放端的多通道（穩定幣/法幣卡）能否持續穩定運行並合規。
  • 非托管清算在極端行情下的實際執行路徑和成本，和托管式清算相比如何。
  • 安全方面：多簽、DLC VTXOs 和鏈下狀態機在極端情況下能否恢復。
• 外部因素：
  • 比特幣 L2 整體的採用情況和流動性遷移速度。
  • 和上游基礎設施（Ark Labs、Lightning、發卡方/支付通道）的穩定性以及政策環境。

對比：非托管 vs 托管借貸

總結： 這個方向目前仍處於早期階段。最適合參與的是 Builder/團隊和早期策略型基金，可以在比特幣 L2 滲透率上升的窗口中布局。純交易型參與者和中長期持有者應該重點觀察 Arkade L2 的實際活躍度和流動性遷移情況；在融資資訊得到確認、清算機制經受住極端行情考驗之前，不建議重倉。