Gate 研究院：Circle 股價突破 90 美元｜Jane Street 遭指控「操縱比特幣 10 點跳水」

加密市場全景

• BTC（-0.37% ｜ 現價 67,228 USDT）:BTC 先前快速下探至 62,501 美元後企穩反彈，盤中最高觸及 70,003 美元，隨後衝高回落，目前於 67,000 美元上方區間震盪。整體觀察，市場情緒已明顯修復，但短線進入整理階段。技術層面，MA5、MA10 於低檔形成黃金交叉帶動反彈，目前均線逐步走平，價格圍繞 MA30 附近波動，短線多空角力加劇。拉升階段成交量明顯放大，近期量能收斂，動能略有放緩。上方關注 68,000–69,000 美元壓力，若放量突破，有機會再度挑戰 70,000 美元；若承壓回落，下方則留意 66,000 美元附近支撐。整體維持偏強震盪格局。
• ETH（-0.30% ｜ 現價 2,021 美元）:ETH 先前跟隨大盤回落，在 1,800 美元附近形成階段低點，最低觸及 1,800 的整數支撐後迅速反彈，最高上探至 2,148 美元。衝高後出現獲利回吐，目前價格回落至 2,020 美元附近震盪，整體維持高位整理格局。技術面上，MA5 與 MA10 在低檔形成黃金交叉並推動價格連續上行，期間成交量明顯放大，顯示資金回流意願強烈。當前短周期均線逐步走平，價格圍繞均線系統反覆波動，MA30 已拐頭向上，對中短線形成一定支撐。量能方面，拉升階段放量明顯，隨後縮量整理，屬於上漲後的正常修復結構。上方 2,050–2,080 美元區間為短線壓力，若放量突破並站穩 2,100 美元上方，有望再度測試 2,148 美元高點；若持續受阻，價格可能回踩 1,980–2,000 美元區間確認支撐。整體而言，走勢偏強但動能趨緩，短線更傾向震盪蓄勢。
• 主流山寨幣：多數主流山寨幣維持小幅下跌，市場情緒以「中立」或「買入」為主。恐懼與貪婪指數今日報 13，仍處於極度恐慌區間，顯示市場情緒尚未恢復。
• 宏觀：2 月 27 日標普 500 指數下跌 0.54%，報 6,908.86 點；道瓊指數上漲 0.03%，報 49,499.20 點；那斯達克指數下跌 1.18%，報 22,878.38 點。截至 2 月 27 日 11:07 (UTC+8)，現貨黃金每盎司報價暫為 5,182.27 美元，24 小時內跌幅 0.06%。

掘金熱門代幣

POWER Power Protocol（+113.53%，流通市值約 4.07 億美元）

根據 Gate 行情數據，POWER 代幣目前報價約 1.93 美元，24 小時上漲 113.53%。Power Protocol 是一個為遊戲、消費型應用與鏈上娛樂體驗提供基礎設施的經濟及技術層，透過統一代幣系統支撐生態內多元用例，包括與多家遊戲開發商的合作整合。

依據最新市場資訊，POWER 近期上漲主因包括：首先，該項目於多個交易對成交活躍度提升，特別在去中心化與中心化交易所交易量顯著增加，反映市場對該代幣的興趣提升。其次，其生態敘事與 GameFi 及鏈上娛樂基礎設施的成長故事吸引部分風險偏好資金關注，帶動短線交易熱度上升。然而需注意，漲幅中也包含一定波動性及資金輪動效應，情緒驅動成分較高。

RAVE RaveDAO（+34.27%，流通市值約 8,826 萬美元）

根據 Gate 行情數據，RAVE 代幣現報 0.38182 美元，24 小時上漲 34.27%。RaveDAO 是一個以音樂活動及 Web3 社群體驗為核心的加密娛樂生態項目，透過全球線下活動與合作擴大社群影響力。

依據最新市場資訊，RAVE 近 24 小時上漲主因包括：整體加密市場於節前情緒改善下資金回流，小市值資產成為短線交易熱點之一；RAVE 活躍度提升以及交易熱度集中也推升價格。先前鯨魚自交易所提領減少流動性等鏈上數據亦為上漲推力之一，但目前短線漲幅更多反映市場情緒改善及高風險資產資金輪動的短期影響。

DENT Dent（+83.70%，流通市值約 3,503 萬美元）

根據 Gate 行情數據，DENT 代幣現報 0.0004034 美元，24 小時上漲 83.70%。DENT 是一個專注於行動數據及 eSIM 交易的去中心化電信資產，致力於打造點對點網路數據交易生態。

依據最新市場資訊，DENT 近期上漲呈現投機性短線爆發特徵：一方面，市場對低市值高波動資產資金輪動明顯，推動如 DENT 這類小型代幣獲得較大關注與資金流入，技術面上短期爆量推動價格快速上揚。另一方面，社群媒體及行情討論中將其近期表現與即將舉行的產業會議等事件連結，引發投機性交易活躍。不過也有觀點指出，近期上漲部分來自短線擠空效應，後續可能伴隨高位獲利回吐風險。

Alpha 解讀

疑似內部人士押注 ZachXBT 曝光 Axiom，獲利超過 41.1 萬美元

根據鏈上監測帳號 @lookonchain 披露，Polymarket 用戶「predictorxyz」（疑似內部人士）於「Axiom 是否會被 ZachXBT 指控內幕交易？」預測市場中大舉買入 Yes 份額，建倉價格最低至 0.138 美元，累計投入約 6.58 萬美元。隨著事件發酵及市場最終裁定結果為 Yes，該帳戶最終獲利約 41.14 萬美元，成為本事件中收益最高的地址之一。

此前，鏈上調查員 ZachXBT 發文指控 Axiom 員工涉嫌濫用內部工具權限，自 2025 年初起追蹤私人錢包活動以取得敏感用戶資訊，進行內幕交易。Axiom 為 2024 年成立的加密交易平台，並曾進入 Y Combinator 2025 冬季批次。本次事件引發市場廣泛關注，相關預測市場結果最終排名第一並驗證為正確。

Jane Street「操縱比特幣 10 點跳水」缺乏數據支持，ETF 機制或為主因

針對近期於 X 平台廣泛流傳的「Jane Street 每日 10 a.m. ET 打壓比特幣價格以低價吸籌 ETF」說法，市場數據及分析人士意見顯示，該指控缺乏直接證據支持。部分加密社群帳號稱，自 2025 年底以來，比特幣於美股開盤後數分鐘內頻繁回落 2%-3%，並將價格從 12.5 萬美元跌至 6.2 萬美元，歸因於 Jane Street。但加密經濟學家 Alex Kruger 統計顯示，10:00–10:30 ET 區間並無穩定、持續性系統性拋壓，相關波動與那斯達克風險資產重新定價節奏高度一致，更可能反映宏觀風險偏好變化，而非單一機構操縱。

業內人士指出，Jane Street 作為現貨比特幣 ETF 的授權參與人（AP），其交易行為須置於 ETF 運作機制下理解。AP 在需求上升時可透過「實物申購贖回（in-kind）」機制創造份額，並可於特定監管豁免下先行放空 ETF 份額再進行對沖操作，此「先對沖、後配置現貨」流程可能於美股開盤階段帶來短期波動，但並不等同於操縱市場。目前尚無鏈上或交易所數據證明 Jane Street 存在協同打壓行為，相關指控多被視為長期下跌背景下的市場情緒宣洩。

Circle 股價突破 90 美元，與加密行情「明顯脫鉤」，Polymarket 成新成長引擎

穩定幣發行商 Circle 股價週四一度突破 90 美元，創下自 11 月中旬以來新高，財報發布後累計漲幅接近 30%。Bernstein 在最新報告中重申「優於大盤」評級及 190 美元目標價，指出公司第四季收入與調整後 EBITDA 均優於預期，並稱其表現與整體加密市場走勢「明顯脫鉤」。報告強調，交易收入成長強勁，包括 Circle 作為 Canton 網路超級驗證者獲得的區塊鏈獎勵，以及自有平台 USDC 直接持有比例提升至總供應量 17%。公司預期 USDC 流通量將維持約 40% 的年複合成長率，非儲備類收入亦將持續擴大。

瑞穗證券則將目標價自 77 美元上調至 90 美元，但維持「中性」評級。其認為預測市場（如 Polymarket）活躍度提升成為近期 USDC 需求成長的重要推力，預測市場被視為「可規模化且可見度高」的穩定幣應用場景，有助提升交易收入及儲備規模。此外，報告亦提及「智慧 AI 代理支付」可能成為長期利多因素。不過瑞穗同時警告，若未來降息循環來臨，儲備利息收入仍可能對 Circle 整體獲利構成壓力。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/GT_USDT
• Gate, https://www.gate.com/price
• X, https://x.com/lookonchain
• Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2026/02/26/why-crypto-x-thinks-jane-street-crashed-bitcoin-and-what-s-actually-behind-the-10-am-slam
• The Block, https://www.theblock.co/post/391518/circle-shares-90-bernstein-divergence-crypto-mizuho-polymarket-boost

Gate 研究院為一個專業的區塊鏈與加密貨幣研究平台，提供讀者深度內容，涵蓋技術分析、熱門洞察、行情回顧、產業研究、趨勢預測及宏觀經濟政策分析。

免責聲明
加密貨幣市場投資風險極高，建議用戶於做出任何投資決策前，應獨立研究並充分了解所購買資產及產品的性質。 Gate 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。