#美联储利率不变但内部分歧加剧 Quan sát Bitcoin ngày 30 tháng 4: Căng thẳng hiếm hoi 8:4 của Cục Dự trữ Liên bang, kết thúc "bữa tiệc cuối cùng" của Powell, trận chiến quyết định phòng thủ 75.000 USD đang đến gần
Sự chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra kỷ lục 30 năm, Powell cảnh báo lạm phát "đáng kể cao" trước khi từ chức, Bitcoin giảm mạnh sau khi thử nghiệm mức 75.000 USD rồi đi ngang — một cơn bão đang âm ỉ hình thành.
Vào rạng sáng ngày 30 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang đã đúng dự kiến công bố duy trì phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%—3.75%, tạm dừng cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp, phù hợp với dự đoán chung của thị trường.
Nhưng dưới vẻ ngoài "đúng dự kiến", một cuộc chia rẽ đã rung chuyển thị trường toàn cầu.
Một, Chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang: 4 phiếu phản đối và "bữa tiệc cuối cùng" của Powell
Kết quả bỏ phiếu 8-4 sau khi công bố, toàn bộ thị trường đều cảm nhận được sự căng thẳng bùng nổ trong nội bộ Fed.
4 phiếu phản đối đã lập kỷ lục chia rẽ nặng nề nhất kể từ tháng 10 năm 1992 trong các cuộc bỏ phiếu của Fed. Thành viên hội đồng Fed, ông Milan, đề xuất giảm lãi 25 điểm cơ bản; Chủ tịch Fed Cleveland, ông Harker, Chủ tịch Fed Minneapolis, ông Kashkari, và Chủ tịch Fed Dallas, ông Logan, phản đối việc ghi vào tuyên bố "xu hướng nới lỏng". Ba quan chức phản đối "xu hướng nới lỏng" cùng cho rằng, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và rủi ro theo hướng tăng, không nên dùng từ ngữ ám chỉ cắt giảm lãi.
Trong cuộc họp báo cuối cùng trong nhiệm kỳ, Powell thừa nhận số lượng các quan chức ủng hộ hướng trung lập đã tăng lên, khả năng hướng lãi suất có thể thay đổi tại cuộc họp tới.
Cuộc họp này còn mang ý nghĩa đặc biệt khi chứng kiến kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell. Ông nói ngắn gọn tại họp báo: "Chúc Kevin W. mọi điều tốt đẹp. Đây là lần cuối cùng tôi tổ chức họp báo với tư cách Chủ tịch." Sau đó xác nhận, sau khi từ chức Chủ tịch vào tháng 5, ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ thành viên hội đồng Fed, trở thành người đầu tiên từ chức Chủ tịch nhưng vẫn giữ chức thành viên hội đồng kể từ năm 1948.
Ông giải thích: "Tôi dự định nghỉ hưu hoàn toàn, nhưng những việc xảy ra trong ba tháng qua khiến tôi không còn lựa chọn nào khác, ít nhất là ở lại cho đến khi mọi việc ổn thỏa."
Ông cũng cảnh báo rằng can thiệp chính trị sẽ mang lại hậu quả thảm khốc cho thị trường và nền kinh tế, thẳng thắn nói rằng tính độc lập của Fed đang bị đe dọa, "nếu Fed đưa ra các quyết định mang màu sắc chính trị, thị trường sẽ mất niềm tin."
Tình hình lạm phát càng khiến người ta cảnh giác hơn. Trong tuyên bố, Fed đã nâng cấp đáng kể cách diễn đạt, từ "nhẹ nhàng cao hơn" trước đó lên "đáng kể cao hơn", nguyên nhân là do giá năng lượng toàn cầu tăng gần đây.
Hai, Phản ứng thị trường ngay lập tức: giá dầu tăng vọt, Bitcoin giảm mạnh, biên độ dao động lớn nhất trong 4 năm
Sau quyết định lãi suất, thị trường nhanh chóng chuyển sang trạng thái trú ẩn an toàn.
Vì quyết định không làm dịu lo ngại lạm phát, giá dầu Brent tăng 6.08%, đóng cửa ở mức 118.03 USD/thùng; giá dầu WTI tăng 6.95%.
Thị trường tiền mã hóa cũng chịu áp lực. Bitcoin từng giảm xuống mức thấp 75,337.4 USD, trước đó một ngày giao dịch quanh 78,000 USD. Tính đến 10:30 cùng ngày, Bitcoin giao dịch quanh mức 76,000 USD, Ethereum giảm khoảng 3.2%, còn 2,250.65 USD; XRP giảm 1.6% xuống 1.37 USD, phần lớn altcoin tiếp tục giảm. Chỉ số sợ hãi và tham lam ở mức 40, nằm trong vùng "trung tính".
Ba, Xu hướng dòng vốn: các tổ chức mua ròng 12 tỷ USD liên tiếp 4 tuần, nhưng đã đổi chiều?
Dù chịu áp lực vĩ mô, dòng vốn của các tổ chức vẫn duy trì đà mua ròng cao.
Báo cáo hàng tuần của CoinShares cho biết, tính đến tuần kết thúc ngày 26 tháng 4, các sản phẩm đầu tư tài sản số ghi nhận dòng chảy ròng 12 tỷ USD, là tuần thứ tư liên tiếp, tổng tài sản quản lý tăng lên 155 tỷ USD, cao nhất kể từ ngày 1 tháng 2. Trong đó, Mỹ dẫn đầu với 11 tỷ USD, Đức, Thụy Sĩ, Canada cũng ghi nhận dòng chảy dương, cho thấy nhu cầu ngày càng phổ biến.
Bitcoin dẫn đầu, ghi nhận 933 triệu USD dòng vào, lũy kế từ đầu năm đến nay đạt 4 tỷ USD. Các sản phẩm Ethereum liên tiếp 3 tuần dòng vào trên 190 triệu USD; XRP cũng đã rút ròng trong tuần rồi quay trở lại dòng chảy tích cực.
Nhưng mặt trái của đồng coin là: Ngày 28 tháng 4, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận rút ròng 263 triệu USD, chấm dứt chuỗi 9 ngày dòng vào liên tiếp. IBIT của BlackRock không ghi nhận dòng vốn mới trong ngày đó; còn ngày 27 tháng 4, IBIT còn gặp lần rút ròng đầu tiên kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2026 — rút 112 triệu USD trong ngày.
Sự ngưng trệ trong dòng vốn ETF lần đầu tiên xuất hiện, cộng thêm IBIT lần đầu "mất máu", gửi đi tín hiệu về sự giảm nhiệt nhẹ của dòng tiền.
Bốn, Chuyển dịch dòng chíp trên chuỗi: nhà đầu tư nhỏ lẻ tháo chạy, tổ chức tiếp nhận
Dù giá biến động giảm, dữ liệu on-chain lại hé lộ bức tranh hai chiều rõ rệt.
Trong tháng 4, dữ liệu cho thấy, nhà đầu tư ngắn hạn (cầm dưới 155 ngày) đã giảm khoảng 290,000 BTC trong 30 ngày, trong khi nhà đầu tư dài hạn, ETF và các tổ chức chiến lược đã hấp thụ hơn 370,000 BTC trong cùng kỳ. Nguồn cung của nhà đầu tư dài hạn chuyển từ phân phối sang tích lũy — đây là chỉ số cốt lõi thể hiện niềm tin thị trường theo Glassnode.
Báo cáo quý I của ARK Invest cũng cho thấy, lượng nắm giữ của "người mua niềm tin" đã tăng từ 2.13 triệu lên 3.6 triệu BTC, tăng 69% trong quý, tốc độ hấp thụ nhanh nhất kể từ chu kỳ Bitcoin 2020.
Đáng chú ý hơn, tính đến cuối tháng 4, tỷ lệ địa chỉ của nhà đầu tư dài hạn chiếm 74%-76%, mức cao nhất lịch sử. Tỷ lệ nắm giữ BTC của các tổ chức chiếm khoảng 24%-28%, cao hơn khoảng 17 điểm phần trăm so với thời điểm giảm một nửa vào năm 2020. Từ chỗ từng "điên cuồng theo đuổi mua đuổi bán" của nhà đầu tư nhỏ lẻ, Bitcoin ngày càng do các tổ chức dài hạn định giá.
Trong quý I, áp lực bán ra chủ yếu đến từ các mỏ khai thác, các công ty khai thác niêm yết đã bán ra hơn 32,000 BTC, ghi nhận dòng chảy ròng lớn nhất trong quý, nguyên nhân chính là do phần thưởng khối giảm sau halving khiến thu nhập giảm mạnh. Giờ đây, khi áp lực bán của các thợ mỏ dần giảm, dữ liệu tháng 4 tiếp tục xác nhận xu hướng chuyển dịch dòng chíp sang định giá của các tổ chức.
Năm, Bóng đen địa chính trị: giá dầu phủ bóng lên Bitcoin
Cách diễn đạt trong tuyên bố của Fed không phải vô cớ.
Giá dầu duy trì ở mức cao, Brent vượt 118 USD/thùng, lo ngại về vận chuyển qua eo Hormuz bị gián đoạn là mối lo lớn nhất của các quan chức Mỹ. Fed thẳng thắn thừa nhận tình hình Trung Đông đang làm tăng độ không chắc chắn về triển vọng kinh tế.
Nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá dầu tiếp tục tăng, các đợt cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị đẩy lùi xa hơn, thị trường tiền mã hóa sẽ tiếp tục chịu áp lực từ kỳ vọng thắt chặt thanh khoản.
Theo phân tích của CICC, trong bối cảnh căng thẳng Iran chưa giải quyết, giá dầu cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của CME đã hoãn đến tháng 12 năm 2027. Tập đoàn Huatai Securities cho biết, không loại trừ khả năng Fed sẽ trực tiếp loại bỏ chỉ dẫn cắt giảm lãi suất trong biểu đồ dự kiến tại cuộc họp tháng 6. Các nhóm phân tích của Bloomberg nhận định, trừ khi thị trường lao động có biến động lớn, rất khó để Fed sớm hành động cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Sáu, Trận chiến bảo vệ 75.000 USD: quyết chiến trước cuối tuần tại Mỹ Đông
Trong bối cảnh Fed giữ nguyên lãi suất, xung đột địa chính trị kéo dài, dòng vốn tổ chức có những biến chuyển tinh tế, khối lượng giao dịch chưa tăng, các bên vẫn đang chờ đợi. Nhiều nhà phân tích cho rằng, mức 75.000 USD là mức hỗ trợ cực kỳ quan trọng của Bitcoin hiện tại:
· Nếu giữ vững, niềm tin thị trường sẽ phục hồi, các tổ chức thận trọng quay trở lại, mục tiêu tiếp theo sẽ lại hướng tới mức tâm lý 80.000 USD+;
· Nếu niềm tin tiếp tục sụt giảm, giá sẽ đi ngang trong thời gian ngắn rồi mất mốc hỗ trợ kỹ thuật quanh 72.000 USD.
Kết luận: Bình yên trước cơn bão, thử thách niềm tin
Chia rẽ nội bộ của Fed tạo ra kỷ lục 30 năm, Powell từ chức Chủ tịch nhưng vẫn giữ chức thành viên hội đồng, tình hình Trung Đông không ổn định, sự chênh lệch giữa vị thế nắm giữ của các tổ chức và đà tăng giá — Bitcoin đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng.
Dữ liệu on-chain cho thấy, các nhà đầu tư dài hạn và tổ chức đang "tiếp nhận", trong khi nhà đầu tư ngắn hạn và nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tháo chạy. Sự phân cực này, dù cuối cùng mức 75.000 USD ai thắng ai thua, thì câu chuyện định giá dài hạn của Bitcoin đã âm thầm chuyển đổi trong thời điểm thị trường rối ren nhất.
Sự chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra kỷ lục 30 năm, Powell cảnh báo lạm phát "đáng kể cao" trước khi từ chức, Bitcoin giảm mạnh sau khi thử nghiệm mức 75.000 USD rồi đi ngang — một cơn bão đang âm ỉ hình thành.
Vào rạng sáng ngày 30 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang đã đúng dự kiến công bố duy trì phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%—3.75%, tạm dừng cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp, phù hợp với dự đoán chung của thị trường.
Nhưng dưới vẻ ngoài "đúng dự kiến", một cuộc chia rẽ đã rung chuyển thị trường toàn cầu.
Một, Chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang: 4 phiếu phản đối và "bữa tiệc cuối cùng" của Powell
Kết quả bỏ phiếu 8-4 sau khi công bố, toàn bộ thị trường đều cảm nhận được sự căng thẳng bùng nổ trong nội bộ Fed.
4 phiếu phản đối đã lập kỷ lục chia rẽ nặng nề nhất kể từ tháng 10 năm 1992 trong các cuộc bỏ phiếu của Fed. Thành viên hội đồng Fed, ông Milan, đề xuất giảm lãi 25 điểm cơ bản; Chủ tịch Fed Cleveland, ông Harker, Chủ tịch Fed Minneapolis, ông Kashkari, và Chủ tịch Fed Dallas, ông Logan, phản đối việc ghi vào tuyên bố "xu hướng nới lỏng". Ba quan chức phản đối "xu hướng nới lỏng" cùng cho rằng, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và rủi ro theo hướng tăng, không nên dùng từ ngữ ám chỉ cắt giảm lãi.
Trong cuộc họp báo cuối cùng trong nhiệm kỳ, Powell thừa nhận số lượng các quan chức ủng hộ hướng trung lập đã tăng lên, khả năng hướng lãi suất có thể thay đổi tại cuộc họp tới.
Cuộc họp này còn mang ý nghĩa đặc biệt khi chứng kiến kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell. Ông nói ngắn gọn tại họp báo: "Chúc Kevin W. mọi điều tốt đẹp. Đây là lần cuối cùng tôi tổ chức họp báo với tư cách Chủ tịch." Sau đó xác nhận, sau khi từ chức Chủ tịch vào tháng 5, ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ thành viên hội đồng Fed, trở thành người đầu tiên từ chức Chủ tịch nhưng vẫn giữ chức thành viên hội đồng kể từ năm 1948.
Ông giải thích: "Tôi dự định nghỉ hưu hoàn toàn, nhưng những việc xảy ra trong ba tháng qua khiến tôi không còn lựa chọn nào khác, ít nhất là ở lại cho đến khi mọi việc ổn thỏa."
Ông cũng cảnh báo rằng can thiệp chính trị sẽ mang lại hậu quả thảm khốc cho thị trường và nền kinh tế, thẳng thắn nói rằng tính độc lập của Fed đang bị đe dọa, "nếu Fed đưa ra các quyết định mang màu sắc chính trị, thị trường sẽ mất niềm tin."
Tình hình lạm phát càng khiến người ta cảnh giác hơn. Trong tuyên bố, Fed đã nâng cấp đáng kể cách diễn đạt, từ "nhẹ nhàng cao hơn" trước đó lên "đáng kể cao hơn", nguyên nhân là do giá năng lượng toàn cầu tăng gần đây.
Hai, Phản ứng thị trường ngay lập tức: giá dầu tăng vọt, Bitcoin giảm mạnh, biên độ dao động lớn nhất trong 4 năm
Sau quyết định lãi suất, thị trường nhanh chóng chuyển sang trạng thái trú ẩn an toàn.
Vì quyết định không làm dịu lo ngại lạm phát, giá dầu Brent tăng 6.08%, đóng cửa ở mức 118.03 USD/thùng; giá dầu WTI tăng 6.95%.
Thị trường tiền mã hóa cũng chịu áp lực. Bitcoin từng giảm xuống mức thấp 75,337.4 USD, trước đó một ngày giao dịch quanh 78,000 USD. Tính đến 10:30 cùng ngày, Bitcoin giao dịch quanh mức 76,000 USD, Ethereum giảm khoảng 3.2%, còn 2,250.65 USD; XRP giảm 1.6% xuống 1.37 USD, phần lớn altcoin tiếp tục giảm. Chỉ số sợ hãi và tham lam ở mức 40, nằm trong vùng "trung tính".
Ba, Xu hướng dòng vốn: các tổ chức mua ròng 12 tỷ USD liên tiếp 4 tuần, nhưng đã đổi chiều?
Dù chịu áp lực vĩ mô, dòng vốn của các tổ chức vẫn duy trì đà mua ròng cao.
Báo cáo hàng tuần của CoinShares cho biết, tính đến tuần kết thúc ngày 26 tháng 4, các sản phẩm đầu tư tài sản số ghi nhận dòng chảy ròng 12 tỷ USD, là tuần thứ tư liên tiếp, tổng tài sản quản lý tăng lên 155 tỷ USD, cao nhất kể từ ngày 1 tháng 2. Trong đó, Mỹ dẫn đầu với 11 tỷ USD, Đức, Thụy Sĩ, Canada cũng ghi nhận dòng chảy dương, cho thấy nhu cầu ngày càng phổ biến.
Bitcoin dẫn đầu, ghi nhận 933 triệu USD dòng vào, lũy kế từ đầu năm đến nay đạt 4 tỷ USD. Các sản phẩm Ethereum liên tiếp 3 tuần dòng vào trên 190 triệu USD; XRP cũng đã rút ròng trong tuần rồi quay trở lại dòng chảy tích cực.
Nhưng mặt trái của đồng coin là: Ngày 28 tháng 4, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận rút ròng 263 triệu USD, chấm dứt chuỗi 9 ngày dòng vào liên tiếp. IBIT của BlackRock không ghi nhận dòng vốn mới trong ngày đó; còn ngày 27 tháng 4, IBIT còn gặp lần rút ròng đầu tiên kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2026 — rút 112 triệu USD trong ngày.
Sự ngưng trệ trong dòng vốn ETF lần đầu tiên xuất hiện, cộng thêm IBIT lần đầu "mất máu", gửi đi tín hiệu về sự giảm nhiệt nhẹ của dòng tiền.
Bốn, Chuyển dịch dòng chíp trên chuỗi: nhà đầu tư nhỏ lẻ tháo chạy, tổ chức tiếp nhận
Dù giá biến động giảm, dữ liệu on-chain lại hé lộ bức tranh hai chiều rõ rệt.
Trong tháng 4, dữ liệu cho thấy, nhà đầu tư ngắn hạn (cầm dưới 155 ngày) đã giảm khoảng 290,000 BTC trong 30 ngày, trong khi nhà đầu tư dài hạn, ETF và các tổ chức chiến lược đã hấp thụ hơn 370,000 BTC trong cùng kỳ. Nguồn cung của nhà đầu tư dài hạn chuyển từ phân phối sang tích lũy — đây là chỉ số cốt lõi thể hiện niềm tin thị trường theo Glassnode.
Báo cáo quý I của ARK Invest cũng cho thấy, lượng nắm giữ của "người mua niềm tin" đã tăng từ 2.13 triệu lên 3.6 triệu BTC, tăng 69% trong quý, tốc độ hấp thụ nhanh nhất kể từ chu kỳ Bitcoin 2020.
Đáng chú ý hơn, tính đến cuối tháng 4, tỷ lệ địa chỉ của nhà đầu tư dài hạn chiếm 74%-76%, mức cao nhất lịch sử. Tỷ lệ nắm giữ BTC của các tổ chức chiếm khoảng 24%-28%, cao hơn khoảng 17 điểm phần trăm so với thời điểm giảm một nửa vào năm 2020. Từ chỗ từng "điên cuồng theo đuổi mua đuổi bán" của nhà đầu tư nhỏ lẻ, Bitcoin ngày càng do các tổ chức dài hạn định giá.
Trong quý I, áp lực bán ra chủ yếu đến từ các mỏ khai thác, các công ty khai thác niêm yết đã bán ra hơn 32,000 BTC, ghi nhận dòng chảy ròng lớn nhất trong quý, nguyên nhân chính là do phần thưởng khối giảm sau halving khiến thu nhập giảm mạnh. Giờ đây, khi áp lực bán của các thợ mỏ dần giảm, dữ liệu tháng 4 tiếp tục xác nhận xu hướng chuyển dịch dòng chíp sang định giá của các tổ chức.
Năm, Bóng đen địa chính trị: giá dầu phủ bóng lên Bitcoin
Cách diễn đạt trong tuyên bố của Fed không phải vô cớ.
Giá dầu duy trì ở mức cao, Brent vượt 118 USD/thùng, lo ngại về vận chuyển qua eo Hormuz bị gián đoạn là mối lo lớn nhất của các quan chức Mỹ. Fed thẳng thắn thừa nhận tình hình Trung Đông đang làm tăng độ không chắc chắn về triển vọng kinh tế.
Nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá dầu tiếp tục tăng, các đợt cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị đẩy lùi xa hơn, thị trường tiền mã hóa sẽ tiếp tục chịu áp lực từ kỳ vọng thắt chặt thanh khoản.
Theo phân tích của CICC, trong bối cảnh căng thẳng Iran chưa giải quyết, giá dầu cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của CME đã hoãn đến tháng 12 năm 2027. Tập đoàn Huatai Securities cho biết, không loại trừ khả năng Fed sẽ trực tiếp loại bỏ chỉ dẫn cắt giảm lãi suất trong biểu đồ dự kiến tại cuộc họp tháng 6. Các nhóm phân tích của Bloomberg nhận định, trừ khi thị trường lao động có biến động lớn, rất khó để Fed sớm hành động cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Sáu, Trận chiến bảo vệ 75.000 USD: quyết chiến trước cuối tuần tại Mỹ Đông
Trong bối cảnh Fed giữ nguyên lãi suất, xung đột địa chính trị kéo dài, dòng vốn tổ chức có những biến chuyển tinh tế, khối lượng giao dịch chưa tăng, các bên vẫn đang chờ đợi. Nhiều nhà phân tích cho rằng, mức 75.000 USD là mức hỗ trợ cực kỳ quan trọng của Bitcoin hiện tại:
· Nếu giữ vững, niềm tin thị trường sẽ phục hồi, các tổ chức thận trọng quay trở lại, mục tiêu tiếp theo sẽ lại hướng tới mức tâm lý 80.000 USD+;
· Nếu niềm tin tiếp tục sụt giảm, giá sẽ đi ngang trong thời gian ngắn rồi mất mốc hỗ trợ kỹ thuật quanh 72.000 USD.
Kết luận: Bình yên trước cơn bão, thử thách niềm tin
Chia rẽ nội bộ của Fed tạo ra kỷ lục 30 năm, Powell từ chức Chủ tịch nhưng vẫn giữ chức thành viên hội đồng, tình hình Trung Đông không ổn định, sự chênh lệch giữa vị thế nắm giữ của các tổ chức và đà tăng giá — Bitcoin đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng.
Dữ liệu on-chain cho thấy, các nhà đầu tư dài hạn và tổ chức đang "tiếp nhận", trong khi nhà đầu tư ngắn hạn và nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tháo chạy. Sự phân cực này, dù cuối cùng mức 75.000 USD ai thắng ai thua, thì câu chuyện định giá dài hạn của Bitcoin đã âm thầm chuyển đổi trong thời điểm thị trường rối ren nhất.
