Zignaly, nền tảng đã mở rộng lên hơn 500.000 người dùng và xử lý khối lượng giao dịch vượt 10 tỷ USD, đang giải quyết những bất cập của tài chính truyền thống thông qua mạng Layer 1 Zigchain. Đồng sáng lập Abdul Rafay Gadit, người trước đây làm việc về ngân hàng giao dịch tại Standard Chartered và rời Cloudways với khoản tiền 350 triệu USD, giải thích cách mạng tích hợp các quy tắc tuân thủ trực tiếp vào tài sản blockchain thay vì xem chúng như những lớp kiểm tra bên ngoài. Các hệ thống tài chính cũ dựa vào các quy trình xác minh thủ công, tách biệt theo từng “silo”, nơi mỗi bên trung gian lại lặp lại các lần kiểm tra tuân thủ mà các bên trước đó đã thực hiện, gây ra chậm trễ và sai sót. Zigchain đưa các điều kiện đủ điều kiện, hạn chế theo địa lý và các quy định chuyển nhượng vào chính token, qua đó loại bỏ nhu cầu phải dựng lại trạng thái tuân thủ một cách thủ công lặp đi lặp lại qua nhiều bên.
Tài chính truyền thống lặp lại các lần kiểm tra tuân thủ thủ công qua từng trung gian
Các khung ngân hàng truyền thống xem tuân thủ như một quá trình theo sau, mang tính phản ứng. Khi một tài sản được chuyển nhượng, một chuỗi các kiểm tra thủ công sẽ được kích hoạt đồng loạt ở nhiều bên. “Tuân thủ truyền thống rất đắt vì không ai tin vào lần kiểm tra cuối cùng, nên tất cả đều phải làm lại,” Gadit nói. “Và rồi bạn có một trung gian này tiếp theo một trung gian khác, đều xác minh cùng một thứ mà bên đứng trước họ đã xác minh rồi. Thế là quá kém hiệu quả.” Do các bên tham gia vận hành trong các kho dữ liệu tách biệt, mỗi bên phải tự thủ công dựng lại trạng thái tuân thủ. Kết quả là một quy trình chậm và dễ phát sinh lỗi: việc chuyển tiền bù trừ một tài sản hoặc xác minh một nhà đầu tư duy nhất có thể mất vài ngày, kèm theo nhiều giấy tờ.
Zigchain nhúng các quy tắc tuân thủ trực tiếp vào tài sản blockchain
Các blockchain Layer 1 được thiết kế riêng để tích hợp tuân thủ trực tiếp vào chính bản thân tài sản. Trong kiến trúc này, các điều kiện đủ điều kiện, hạn chế theo địa lý và các quy định chuyển nhượng không tồn tại ở các cơ sở dữ liệu doanh nghiệp tách rời—chúng đi cùng với token. “Trên chuỗi, các quy tắc về tính đủ điều kiện và chuyển nhượng đi cùng với tài sản. Và vì bản thân tài sản đã biết ai được phép nắm giữ và cách nó được phép chuyển đi, nên không cần phải dựng lại trạng thái này mỗi lần nó được chuyển giao,” Gadit giải thích. Sự tích hợp này gộp việc thực thi, sở hữu, thanh toán và đối soát thành một trạng thái duy nhất có thể kiểm chứng. “Tuân thủ không còn bị ‘trailing’ phía sau giao dịch như các giấy tờ nữa, mà trở thành một phần của hạ tầng mà giao dịch đó vận hành. Lợi ích thực sự không chỉ là tốc độ... mà là các đơn vị phát hành, phân phối, lưu ký và nhà đầu tư cuối cùng đã nhìn vào cùng một nguồn dữ liệu đúng—thay vì phải dựng lại năm phiên bản hơi khác nhau của nó.”
Các tổ chức cần các chỉ số tiện ích đo lường được thay vì các mô hình token mang tính đầu cơ
Các nhà phân bổ vốn theo hướng tổ chức vẫn còn hoài nghi với các token tiện ích mang tính đầu cơ. Để thu hẹp khoảng cách này cần các chỉ số tiện ích có thể đo lường được, thay vì mô hình dựa vào “hype”. “Các tổ chức không thực sự phản hồi trước ngôn ngữ về quản trị; họ phản hồi trước thứ gì đó có thể đo được,” Gadit cho biết. “Một token phải có tiện ích. Nó phải gắn với mức độ sử dụng thực tế, dòng phí thực tế, và nếu không thể liên hệ với bất kỳ điều nào trong số đó, thì thực sự nó không có ý nghĩa nhiều.” Thay vì dùng việc phát hành token để tạm thời thuê thanh khoản, các mô hình bền vững gắn nhu cầu token trực tiếp với hoạt động giao dịch, phí mạng và các chương trình mua lại theo cơ chế. “Nếu bạn khiến các nhà phân bổ vốn đọc được nguồn cung, việc phát hành, khả năng nắm giữ phí và các đợt mua lại theo cách tương tự như họ đọc mức pha loãng hoặc phân bổ vốn ở một công ty niêm yết, thì điều đó sẽ đi rất xa. Qua được bài test đó, là bạn đã bước vào cuộc trò chuyện,” Gadit nói thêm.
Token hóa RWA cần hạ tầng pháp lý trước khi triển khai kỹ thuật
Khi vốn của các tổ chức hướng tới token hóa RWA, vẫn tồn tại một quan niệm sai lầm lớn. Nhiều bên tham gia thị trường cho rằng trở ngại chính của token hóa là vấn đề kỹ thuật—chỉ cần đúc chính token đó. Theo Gadit, quan điểm này bỏ sót cốt lõi của việc khiến một tài sản trở nên có thể đầu tư. “Mọi thứ thực sự quan trọng đều nằm bên dưới nó: quyền sở hữu hợp pháp, các cấu trúc đủ vững nếu có sự cố, ai được phép nắm giữ tài sản đó, cơ chế lưu ký, dịch vụ, định giá, và liệu việc chuộc lại có thực sự vận hành khi ai đó yêu cầu hay không. Một token không thể cứu lấy một tài sản yếu hay một cấu trúc yếu; nó chỉ làm cho thứ yếu đó chạy nhanh hơn.” Để giải quyết ma sát này cần thiết kế các mạng nơi các khung pháp lý và quy định nền tảng được “dệt” sâu vào DNA của sổ cái.
Zignaly xây dựng custom Cosmos SDK Layer 1 để mở rộng quy mô cho tổ chức
Trong khi Zignaly xây dựng thành công của mình ở tầng ứng dụng—mở rộng lên 500.000 người dùng và hơn 10 tỷ USD về khối lượng giao dịch—việc chuyển sang một Cosmos SDK Layer 1 chuyên dụng là bước tiến hóa tự nhiên về mặt kiến trúc để hỗ trợ mở rộng quy mô cho các tổ chức. “Khi chúng tôi làm việc với các tổ chức lớn hơn, điều trở nên rõ ràng là nút thắt không nằm ở ứng dụng, mà nằm ở lớp hạ tầng bên dưới,” Gadit giải thích. “Dù ứng dụng được xây dựng tốt đến đâu, nó vẫn dựa vào các quy tắc của bên khác cho việc thanh toán, phát hành tài sản, lưu ký và tính cuối cùng. Bạn có thể tiếp tục cải thiện trải nghiệm người dùng, nhưng bạn vẫn sẽ thấy mình bị giới hạn bởi các quyết định nằm thấp hơn trong ngăn xếp.” Phát triển một Layer 1 tùy chỉnh cho phép mã hóa sẵn việc tuân thủ, phát hành tài sản, thanh khoản và phân phối trực tiếp vào giao thức nền.
Khung pháp lý UAE hỗ trợ phát triển blockchain hợp tác
Xây dựng hạ tầng chuẩn cho tổ chức đòi hỏi nhiều hơn chỉ smart contract; nó cần một môi trường pháp lý chủ động, đi trước thời đại. Hoạt động từ Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã mang lại cho Gadit góc nhìn trực diện về một trong những trung tâm tài sản số phát triển nhanh nhất thế giới. Thay vì xem cơ quan quản lý như một rào cản, Gadit coi hệ sinh thái tích hợp của UAE như một đối tác quan trọng. “DIFC và khung pháp lý rộng hơn của UAE đưa các cơ quan quản lý, cấu trúc quỹ, bên lưu ký và các mạng blockchain vào cùng một hệ sinh thái,” Gadit nói, “giúp việc xây dựng các sản phẩm cho tổ chức một cách hợp tác trở nên dễ dàng hơn, thay vì làm song song.”
Câu hỏi thường gặp
Zigchain giải quyết vấn đề gì trong tuân thủ tài chính truyền thống?
Zigchain giải quyết sự kém hiệu quả của các hệ thống tài chính truyền thống, nơi mỗi trung gian lặp lại các lần kiểm tra tuân thủ thủ công đã được thực hiện bởi các bên trước đó. Bằng cách nhúng các quy tắc tuân thủ trực tiếp vào tài sản blockchain, mạng loại bỏ nhu cầu phải xác minh lặp lại trên các hệ thống dữ liệu tách rời, qua đó giảm chậm trễ và sai sót trong việc thanh toán tài sản.
Mô hình token của Zignaly khác gì so với các dự án crypto mang tính đầu cơ?
Zignaly gắn nhu cầu token trực tiếp với các chỉ số tiện ích đo lường được như hoạt động giao dịch, phí mạng và các đợt mua lại theo cơ chế, thay vì dựa vào việc phát hành để tạm thời “thuê” thanh khoản. Cách tiếp cận này phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân bổ vốn theo hướng tổ chức khi họ đọc nguồn cung, việc phát hành và khả năng nắm giữ phí theo cùng cách mà họ đánh giá mức pha loãng hoặc phân bổ vốn ở các công ty niêm yết.
Vì sao Zignaly xây dựng blockchain Layer 1 tùy chỉnh thay vì dùng hạ tầng sẵn có?
Khi Zignaly làm việc với các tổ chức lớn hơn, nút thắt đã chuyển từ tầng ứng dụng sang hạ tầng cơ sở. Xây dựng một Cosmos SDK Layer 1 tùy chỉnh cho phép nhóm mã hóa sẵn tuân thủ, phát hành tài sản, thanh khoản và phân phối một cách sẵn có vào giao thức nền, loại bỏ các ràng buộc do việc phụ thuộc vào các quy tắc thanh toán và lưu ký của các mạng bên ngoài.
