TS Lombard: Cổ phiếu Samsung và SK Hynix có thể chậm lại do phụ thuộc vào giá bộ nhớ

GlobalData.TS Lombard đã phát hành một báo cáo vào ngày 22, cho biết cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix có thể sẽ gặp giới hạn về đà tăng thêm dù thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm nay vẫn hoạt động mạnh. Công ty phân tích cho rằng ràng buộc chính nằm ở sự phụ thuộc nặng vào việc giá bộ nhớ tăng để cải thiện lợi nhuận, đồng thời cảnh báo rằng đà tăng giá có thể chậm lại và nguồn cung từ Trung Quốc tăng lên có thể kìm hãm triển vọng đi lên. Cổ phiếu Hàn Quốc đã tăng mạnh trong năm nhờ hai công ty sản xuất chip, nhưng TS Lombard cho rằng lãi suất cao của Mỹ và việc nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc bán tháo các sản phẩm có đòn bẩy đang là các trở ngại bổ sung cho mức tăng bền vững của cổ phiếu.

TS Lombard Cho Rằng 55-70% Tăng Trưởng Doanh Thu Bộ Nhớ Năm 2026 Đến Từ Tăng Giá

Trong báo cáo, TS Lombard cho biết các nhà sản xuất bán dẫn bộ nhớ có tính bền vững lợi nhuận thấp vì lợi nhuận doanh nghiệp phụ thuộc mạnh vào biến động giá bộ nhớ. Công ty phân tích nêu rõ 55-70% tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Samsung Memory, SK Hynix và Micron đến từ việc giá bộ nhớ tăng; trong khi TSMC và các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Nhật Bản chỉ thu được 15-25% tăng trưởng từ các tác động về định giá, còn việc mở rộng chủ yếu nhờ công nghệ quy trình và năng lực cạnh tranh trong sản xuất.

Báo cáo giải thích rằng các công ty bán dẫn bộ nhớ được hưởng lợi từ các đợt tăng giá mạnh trong giai đoạn thiếu hụt cung ứng, nhưng lợi nhuận vượt trội nhanh chóng suy giảm khi nguồn cung tăng lên do đặc điểm mang tính cấu trúc của ngành. TS Lombard cho biết lợi nhuận vượt trội phát sinh từ tình trạng khan hiếm sẽ dần biến mất khi thị trường nhận ra sự khan hiếm đó, trong khi lợi nhuận duy trì bền vững đến từ các công ty tăng trưởng qua nhiều giai đoạn mở rộng đầu tư AI, giữ vững quyền định giá và liên tục mở rộng tổng thị trường có thể phục vụ (TAM).

Samsung Electronics Giảm 30%, SK Hynix Giảm 40% So Với Đỉnh Gần Đây

TS Lombard đánh giá rằng định giá của Samsung Electronics và SK Hynix nhìn chung đang ở mức phù hợp, phản ánh các đợt điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây. Samsung Electronics đã giảm khoảng 30% so với các đỉnh gần đây, trong khi SK Hynix giảm khoảng 40%.

TS Lombard Khuyến Nghị Thị Trường Đài Loan và Nhật Bản Hơn Hàn Quốc

TS Lombard khuyến nghị thị trường Đài Loan và Nhật Bản thay vì Hàn Quốc, vì các khu vực này được định vị để hưởng lợi bền vững hơn từ việc mở rộng hạ tầng AI. Công ty nêu rằng nhu cầu đối với hạ tầng AI và công nghệ dự kiến sẽ vẫn mạnh, nhưng đồng thời xác định môi trường lãi suất cao tại Mỹ và việc nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc xả các sản phẩm có đòn bẩy là các yếu tố kìm hãm thêm đà tăng giá cổ phiếu.

FAQ

Theo TS Lombard, tỷ lệ bao nhiêu trong tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Samsung và SK Hynix đến từ việc tăng giá bộ nhớ?

Theo báo cáo của TS Lombard, 55-70% tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Samsung Memory, SK Hynix và Micron được quy cho việc tăng giá bộ nhớ, so với 15-25% đối với TSMC và các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Nhật Bản.

Cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm bao nhiêu so với các đỉnh gần đây?

Theo phân tích của TS Lombard, Samsung Electronics đã giảm khoảng 30% so với các đỉnh gần đây, trong khi SK Hynix giảm khoảng 40%.