Tom Lee cảnh báo cổ phiếu đối mặt với biến động thị trường gấu trong nửa cuối năm 2026 giữa lúc thời gian khóa của SpaceX kết thúc

Đối tác quản lý của Fundstrat, Tom Lee, đã cảnh báo vào thứ Hai rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với những biến động giống như thị trường giá xuống (bear market) ở Nasdaq và S&P 500 từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2026. Trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC, Lee đã chỉ ra bốn yếu tố kích hoạt tiềm ẩn: định hướng chính sách Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh, thời hạn khóa cổ phiếu (lockup) theo lịch trình của SpaceX bắt đầu từ nửa cuối năm nay, tình trạng thiếu hụt tích lũy các sản phẩm dầu mỏ, và mức nợ ký quỹ (margin debt) cao. Cảnh báo này diễn ra sau khi S&P 500 giảm 1% và Nasdaq Composite giảm khoảng 3% trong tháng Sáu.

Lee chỉ ra bốn rào cản thị trường trong nửa cuối năm 2026

Lee giải thích rằng thị trường sẽ theo dõi định hướng chính sách mà Cục Dự trữ Liên bang thông qua dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh, trích dẫn khuôn khổ và cách tiếp cận mới của Warsh đối với lạm phát. Ông nói rằng thời gian khóa (lock-in period) đối với Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) sẽ bắt đầu được mở khóa dần trong nửa cuối năm nay, điều mà ông coi là một rào cản khác đối với thị trường chứng khoán.

SpaceX có lịch trình mở khóa theo giai đoạn (staggered unlocking) cho các nhà nội bộ và nhân viên đủ điều kiện, với 20% cổ phiếu đầu tiên do họ nắm giữ được phép mở khóa ngay sau khi công ty công bố kết quả quý II, dự kiến được báo cáo vào cuối tháng Bảy hoặc đầu tháng Tám năm nay.

"Tôi thực sự nghĩ rằng sẽ có sự thiếu hụt tích lũy các sản phẩm dầu mỏ, vì vậy đó là một rào cản. Và tôi nghĩ nợ ký quỹ khá cao. Vì vậy, tôi nghĩ [those] là bốn điều có thể làm sụp đổ theo cách có thể giống như một thị trường giá xuống," Lee nói.

Lee dự báo hiệu suất tháng Bảy mạnh hơn sau đà giảm tháng Sáu

Lee bày tỏ sự lạc quan đối với thị trường chứng khoán vào tháng Bảy, sau khi S&P 500 giảm 1% trong tháng trước và Nasdaq Composite giảm khoảng 3%. Ông kỳ vọng lợi nhuận quý II từ các công ty niêm yết tại Mỹ sẽ gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực, sau một hiệu suất tốt hơn dự kiến trong quý II.

"Thị trường sẽ rẻ hơn một lần nữa, và điều đó có nghĩa là có dư địa để tỷ lệ giá trên thu nhập (PE) mở rộng. Vì vậy, tôi nghĩ tháng Bảy sẽ là một tháng mạnh hơn đối với cổ phiếu," Lee nói. Ông nói thêm rằng các nhà quản lý quỹ đang theo sau các chỉ số tham chiếu trong năm nay có thể mua vào đợt giảm trong tháng Bảy sau một tháng Sáu yếu kém.

Lee dự đoán S&P 500 có thể đạt 8.000-8.800 điểm vào cuối năm

Lee nói S&P 500 có thể vượt 8.000 điểm vào cuối năm 2026, nhưng cho biết thêm đây là ước tính thấp, với bội số PE khoảng 20 đối với lợi nhuận năm tài chính 2027. "Tôi nghĩ bội số PE có thể là 22 hoặc tốt hơn, vì vậy sẽ là 8.400... 8.800 sẽ là mức tăng lên đến cuối năm," ông nói.

Các chiến lược gia tại Morgan Stanley do Michael Wilson dẫn đầu kỳ vọng S&P 500 sẽ kết thúc năm 2026 ở mức 8.000 điểm, hàm ý tiềm năng tăng khoảng 7% so với mức hiện tại, sau khi tăng hơn 9% từ đầu năm đến nay.

Quỹ ETF S&P 500 (SPY) đã tăng 20% trong 12 tháng qua, trong khi Quỹ Invesco QQQ Trust (QQQ) tăng hơn 29%. Quỹ ETF Chỉ số Công nghiệp Dow Jones (DIA) đã tăng 19% trong giai đoạn này. Cổ phiếu SPCX tăng 8% từ đầu năm đến nay.

Câu hỏi thường gặp

Tom Lee đã cảnh báo điều gì về thị trường chứng khoán Mỹ trong nửa cuối năm 2026? Tom Lee đã cảnh báo vào thứ Hai rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với những biến động giống như thị trường giá xuống ở Nasdaq và S&P 500 từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2026, chỉ ra bốn yếu tố kích hoạt tiềm ẩn bao gồm chính sách Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Kevin Warsh, thời hạn khóa cổ phiếu của SpaceX, tình trạng thiếu hụt dầu mỏ và nợ ký quỹ cao.

Khi nào cổ phiếu SpaceX bắt đầu được mở khóa cho các nhà nội bộ và nhân viên? SpaceX có lịch trình mở khóa theo giai đoạn, với 20% cổ phiếu đầu tiên do các nhà nội bộ và nhân viên đủ điều kiện nắm giữ trở nên đủ điều kiện để mở khóa ngay sau khi công ty công bố kết quả quý II, dự kiến vào cuối tháng Bảy hoặc đầu tháng Tám năm nay.

Mục tiêu S&P 500 của Tom Lee cho cuối năm 2026 là bao nhiêu? Lee nói S&P 500 có thể vượt 8.000 điểm vào cuối năm 2026, với phạm vi tăng tiềm năng từ 8.400 đến 8.800 nếu bội số PE đạt 22 hoặc cao hơn cho lợi nhuận năm tài chính 2027.