Cổ phiếu Tesla chịu áp lực do Robotaxi bị chậm tiến độ; UBS đặt mục tiêu giá 352 USD

Cổ phiếu Tesla (TSLA) đang chịu áp lực giảm giá sau báo cáo tài chính Q2 2026; trước đó, công ty công bố dòng tiền tự do Q2 là -22Bỷ USD, đồng thời cho biết kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 khoảng 3.3Bỷ USD. Robotaxi hiện chỉ hoạt động tại bốn thành phố ở Texas, thấp xa so với mục tiêu trước đó là “bao phủ một nửa thị trường Mỹ vào cuối năm 2025”. UBS duy trì xếp hạng “Bán” đối với Tesla và giá mục tiêu 352 USD.

Dữ liệu tài chính Tesla Q2 2026

Theo báo cáo của Reuters, trích dẫn các dự báo từ LSEG, dòng tiền tự do Q2 2026 của Tesla là -25Bỷ USD, lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền tự do âm theo quý trong hơn hai năm; chi tiêu vốn theo kế hoạch cho năm 2026 khoảng 3.3Bỷ USD, chủ yếu đầu tư vào trung tâm dữ liệu và sản xuất (bao gồm AI, Robotaxi, Optimus và cơ sở hạ tầng điện toán).

Trong khi đó, chi tiêu vốn của Tesla năm 2022 là 3.3Bỷ USD (mức tăng lũy kế trong bốn năm qua được thảo luận rộng rãi). Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết: “Khi chi tiêu vốn tăng hơn gấp đôi và dòng tiền tự do chuyển sang âm, nhà đầu tư ngày càng quan tâm liệu các khoản chi của Tesla có đang củng cố ‘hào phòng thủ’ của hãng trong lĩnh vực AI hay không.”

Tiến độ Robotaxi so với mục tiêu ban đầu

Theo Reuters, Business Insider và The Verge, các khác biệt chính giữa cam kết và tiến độ thực tế của Robotaxi như sau:

Mục tiêu cuối năm 2025: Robotaxi phủ khoảng một nửa thị trường Mỹ → Thực tế: chuyển sang chiến lược mở rộng theo từng thành phố

Mục tiêu nửa đầu năm 2026: Mở rộng sang thêm bảy thành phố → Thực tế: đã ra mắt tại sáu khu đô thị lớn nhưng phạm vi còn hạn chế (các khu vực rào địa lý cụ thể)

Các thành phố hiện đang vận hành: Austin, Dallas, Houston và Miami (ngoài ra có Orlando và Tampa, nhưng mức độ dịch vụ khác nhau tùy thành phố)

Trạng thái Cybercab: Bắt đầu sản xuất nhưng chưa đưa vào vận hành thương mại; Musk cho biết việc tăng công suất “cực kỳ chậm”

Quãng đường lái xe tự động: Tesla tích lũy khoảng 2,5 triệu dặm; Waymo tích lũy khoảng 220 triệu dặm

Giá mục tiêu 352 USD của UBS và đánh giá từ Barclays, Morgan Stanley

Theo báo cáo của Business Insider vào tháng 3, UBS giữ xếp hạng “Bán” đối với Tesla với giá mục tiêu 352 USD; nhà phân tích Spark hạ dự báo về sản lượng giao hàng và đặt câu hỏi liệu việc đẩy mạnh Robotaxi có thể đạt kỳ vọng của thị trường hay không, đồng thời nêu rằng dịch vụ lái xe tự động của Nvidia và hoạt động thương mại của Waymo khiến Tesla khó duy trì lợi thế cạnh tranh đáng kể.

Barclays cho rằng kết quả kinh doanh mạnh mẽ ở mảng ô tô sẽ giúp Tesla huy động vốn cho các dự án AI; tuy nhiên Morgan Stanley và nhiều nhà phân tích khác đều nhận định rằng, trước khi có tiến triển rõ ràng trong thương mại hóa AI, việc bán xe thuần túy có thể chưa đủ để nâng đỡ định giá hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

Dòng tiền tự do Q2 2026 của Tesla là bao nhiêu?

Theo Reuters, dẫn dự báo từ LSEG, dòng tiền tự do Q2 2026 của Tesla là -25Bỷ USD, lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền tự do âm theo quý trong hơn hai năm, chủ yếu do chi tiêu vốn quy mô lớn cho hạ tầng AI.

Robotaxi của Tesla hiện đang vận hành ở những thành phố nào?

Theo Reuters và Business Insider, Robotaxi hiện đang vận hành tại Austin, Dallas, Houston và Miami (kèm một phần khu vực ở Orlando và Tampa), trong khi mục tiêu ban đầu là đến cuối năm 2025 phủ một nửa thị trường Mỹ.

UBS đánh giá và đặt giá mục tiêu cho Tesla như thế nào?

Theo báo cáo công bố vào tháng 3 của nhà phân tích UBS Joseph Sparke, UBS giữ xếp hạng “Bán” đối với Tesla, giá mục tiêu là 352 USD, và cảnh báo rằng việc thương mại hóa Robotaxi và Optimus có thể cần nhiều thời gian hơn dự kiến.