Thị trường ETF tại Hàn Quốc đạt 500 nghìn tỷ won, kêu gọi quản lý chặt chẽ hơn

Kim Bo-young, nhà nghiên cứu cấp cao của Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn Hàn Quốc, đã công bố một báo cáo vào ngày 18/5, kêu gọi các công ty quản lý tài sản tăng cường hoạt động giám sát (stewardship) khi thị trường quỹ ETF niêm yết tại nước này đạt quy mô 500 nghìn tỷ won. Báo cáo nhấn mạnh rằng tính đến Tháng 5, các ETF trong nước nắm giữ 53 nghìn tỷ won ở Samsung Electronics (tương đương 2,9% giá trị vốn hóa thị trường của công ty) và 58 nghìn tỷ won ở SK Hynix (tương đương 3,5% giá trị vốn hóa thị trường), qua đó định vị các nhà quản lý tài sản như những cổ đông có ảnh hưởng mang tính cấu trúc. Tài sản ròng của ETF tại Hàn Quốc tăng mạnh từ 100 nghìn tỷ won vào Tháng 6/2023 lên 500 nghìn tỷ won vào Tháng 5/2026, trong khi tỷ lệ vốn hóa thị trường ETF trong các thị trường KOSPI và KOSDAQ tăng từ 2,2% vào cuối năm 2020 lên 7,5% vào cuối năm 2025.

Thị trường ETF Hàn Quốc đạt 500 nghìn tỷ won vào Tháng 5/2026

Báo cáo ghi nhận quỹ đạo tăng trưởng bùng nổ của thị trường ETF Hàn Quốc. Tài sản ròng vượt mốc 100 nghìn tỷ won vào Tháng 6/2023, sau đó vượt 200 nghìn tỷ won vào Tháng 5/2025, đạt 300 nghìn tỷ won vào cuối năm và chạm cột mốc 500 nghìn tỷ won vào Tháng 5/2026. Tổng nắm giữ cổ phiếu của các công ty quản lý tài sản đã tăng gấp đôi từ 100 nghìn tỷ won vào cuối năm 2020 lên 207 nghìn tỷ won vào cuối năm 2025. Do bản chất của các ETF thụ động bám theo các chỉ số được định trọng số theo vốn hóa thị trường như KOSPI 200, tỷ trọng nắm giữ của các nhà quản lý tài sản trong các doanh nghiệp hàng đầu tăng lên một cách cơ học.

Các công ty quản lý tài sản cho thấy hoạt động giám sát hạn chế

Kim cho biết dù các nhà quản lý tài sản có vị thế mang tính cấu trúc để gây ảnh hưởng đáng kể đến quản trị doanh nghiệp, các hoạt động giám sát thực tế của họ vẫn còn hạn chế. Nghiên cứu nêu rằng đối với các quỹ thụ động không thể tự do bán các cổ phiếu cụ thể, việc đối thoại với doanh nghiệp và thực thi quyền biểu quyết chính là phương thức cốt lõi duy nhất để nâng cao giá trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, các nhà quản lý tài sản trong nước thiếu hệ thống đủ năng lực để kiểm chứng và công bố các hoạt động đó. Một số nhà quản lý tài sản thường viện dẫn các lý do như “tác động tối thiểu đến các cuộc họp cổ đông” hoặc “không có lo ngại về việc xâm phạm quyền cổ đông” khi từ chối thực thi quyền biểu quyết. Báo cáo cũng chỉ ra sự chênh lệch nghiêm trọng giữa các công ty quản lý tài sản về cơ cấu tổ chức chuyên trách, nhân sự và hệ thống ra quyết định.

BlackRock thực hiện 2.373 hoạt động tương tác doanh nghiệp trong năm 2025

Báo cáo đối chiếu thực tiễn trong nước với các nhà quản lý tài sản toàn cầu. BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã sử dụng tài sản quỹ chỉ số để thực hiện 2.373 hoạt động tương tác doanh nghiệp tại 42 quốc gia, tổ chức các cuộc đối thoại với 1.811 công ty, thực thi quyền biểu quyết hơn 16.500 lần và tham gia bỏ phiếu đối với hơn 154.000 hạng mục trong nỗ lực nâng cao giá trị doanh nghiệp dài hạn.

Cơ quan Dịch vụ Hưu trí Quốc gia tăng cường tiêu chí đánh giá giám sát

Điều kiện quản lý trong nước đang dần thay đổi. Cơ quan Dịch vụ Hưu trí Quốc gia đã tăng đáng kể các chỉ báo đánh giá định tính liên quan đến việc thực thi quyền cổ đông và hoạt động giám sát khi lựa chọn các nhà quản lý tài sản được ủy thác. Cơ quan hoạch định chính sách đã đưa vào một hạng mục kiểm tra mới đối với các hoạt động nâng cao giá trị doanh nghiệp của nhà đầu tư tổ chức thông qua kế hoạch tăng cường bộ quy tắc giám sát (stewardship code) vào cuối năm trước. Kim cho biết: “Các công ty quản lý tài sản trong nước phải thiết lập hệ thống đối thoại doanh nghiệp và quyền biểu quyết ở cấp cao tương xứng với quy mô nắm giữ cổ phần khổng lồ”, đồng thời nhấn mạnh: “Giờ là lúc siết chặt hệ thống quản lý xung đột lợi ích và các biện pháp kiểm soát nội bộ để đặt nền tảng cho các hoạt động của cổ đông một cách có trách nhiệm.”

FAQ

Quy mô thị trường ETF của Hàn Quốc tính đến Tháng 5/2026 là bao nhiêu?
Thị trường ETF của Hàn Quốc đạt 500 nghìn tỷ won về tài sản ròng tính đến Tháng 5/2026, tăng từ 100 nghìn tỷ won vào Tháng 6/2023.

Các ETF trong nước nắm giữ bao nhiêu cổ phần trong Samsung Electronics và SK Hynix?
Tính đến Tháng 5, các ETF trong nước nắm giữ 53 nghìn tỷ won ở Samsung Electronics, tương đương 2,9% giá trị vốn hóa thị trường của công ty, và 58 nghìn tỷ won ở SK Hynix, tương đương 3,5% giá trị vốn hóa thị trường.

BlackRock đã thực hiện những hoạt động giám sát nào?
BlackRock đã thực hiện 2.373 hoạt động tương tác doanh nghiệp trên 42 quốc gia, tổ chức các cuộc đối thoại với 1.811 công ty và thực thi quyền biểu quyết hơn 16.500 lần, tham gia vào hơn 154.000 hạng mục chương trình.