Hàn Quốc Lên Kế Hoạch Khung Pháp Lý Cho RWAs Và Stablecoins Trong Đạo Luật Tài Sản Kỹ Thuật Số

Hàn Quốc tiến tới việc thể chế hóa RWA và stablecoin, siết chặt quy định đồng thời mở đường cho việc áp dụng được quản lý.

Hàn Quốc đang tiến gần hơn đến các quy tắc chính thức cho các tài sản số gắn với giá trị trong thế giới thực. Các nhà lập pháp hiện đang phác thảo cách thức các tài sản được token hóa và stablecoin nên vận hành trong khuôn khổ các luật tài chính hiện hành. Các đề xuất gần đây cho thấy có sự chuyển hướng từ tình trạng thiếu rõ ràng về quản lý sang việc giám sát theo cấu trúc. Các bên tham gia thị trường đang theo dõi sát sao vì khuôn khổ này có thể định hình việc các tổ chức áp dụng trong tương lai.

Tài sản thực trong thế giới thực được token hóa đạt thêm sự rõ ràng về mặt pháp lý trong Dự luật mới của Hàn Quốc

Một sáng kiến chính sách do Đảng Dân chủ Hàn Quốc dẫn đầu đặt nền tảng cho việc tích hợp các token tài sản trong thế giới thực (RWA) và stablecoin vào hệ thống pháp lý của nước này. Thông tin từ bản dự thảo của Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số sắp tới cho thấy các tài sản được token hóa sẽ được công nhận chính thức, với điều kiện đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về lưu ký và tuân thủ.

Theo đề xuất này, các tổ chức phát hành token dựa trên blockchain gắn với tài sản thực phải đưa các tài sản đó vào một quỹ tín thác được quản lý theo Đạo luật Thị trường Vốn. Cụm quy định này nhằm neo các token kỹ thuật số vào các nguồn dự trữ có thể kiểm chứng, qua đó giảm rủi ro liên quan đến việc trình bày sai hoặc không đủ bảo chứng. Các sắc lệnh của Tổng thống dự kiến sẽ xác định chi tiết về vận hành.

Động thái này đánh dấu một bước chuyển cho RWA, vốn trước đây hoạt động trong vùng quản lý được định nghĩa lỏng lẻo. Chứng khoán được token hóa đã được phép tại Hàn Quốc, và khuôn khổ mới mở rộng khái niệm này. Các tài sản như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản vay được bảo đảm bằng tài sản giờ đây có thể được phát hành dưới dạng token dựa trên blockchain theo các quy định rõ ràng hơn.

Các nhà lập pháp đề xuất coi các tài sản kỹ thuật số ổn định theo giá trị là một phương thức thanh toán được công nhận theo Đạo luật Giao dịch Ngoại hối, áp dụng cho giao dịch xuyên biên giới. Các doanh nghiệp xử lý các tài sản này sẽ chịu sự giám sát về ngoại hối mà không cần đăng ký riêng.

Một điều khoản miễn trừ cho phép các khoản thanh toán nhỏ, thường xuyên đối với hàng hóa và dịch vụ mà không cần báo cáo nghiêm ngặt. Tuy nhiên, các khoản chuyển lớn vẫn chịu sự giám sát, cho thấy nỗ lực cân bằng giữa tính tiện dụng với việc theo dõi dòng chảy vốn.

Cấm lợi suất Stablecoin và các quy tắc liên thông dần hình thành trong dự thảo luật mới

Các khoản thanh toán lãi trên stablecoin bị hạn chế rõ ràng. Các tổ chức phát hành sẽ bị cấm không được cung cấp lợi tức cho người nắm giữ, dù được gắn nhãn là lãi suất, chiết khấu hay dự trữ. Điều này phù hợp với các cuộc tranh luận toàn cầu đang diễn ra, đặc biệt tại Hoa Kỳ, về việc các stablecoin có mang lợi suất có giống các sản phẩm tài chính chưa được quản lý hay không.

Các cơ quan chức năng cũng đang xử lý các lo ngại kỹ thuật liên quan đến sự phân mảnh của blockchain. Bản dự thảo yêu cầu Ủy ban Dịch vụ Tài chính thiết lập các tiêu chuẩn liên thông trên các mạng tài sản số. Bước này nhằm ngăn tính thanh khoản bị tách ra giữa nhiều nền tảng, đặc biệt nếu các stablecoin được phát hành bằng đồng won của Hàn Quốc được triển khai trên các blockchain khác nhau.

Các thực hành công bố thông tin cũng đang được cải cách. Kế hoạch kêu gọi một hệ thống báo cáo thống nhất do một hiệp hội ngành quản lý, thay thế mô hình hiện tại nơi việc công bố thông tin bị rải rác giữa các sàn giao dịch. Các tiêu chí báo cáo được chuẩn hóa sẽ giúp nhà đầu tư có thông tin nhất quán hơn.

Đáng chú ý, bản dự thảo hiện tại không có các quy định về giới hạn sở hữu sàn giao dịch và về yêu cầu đối với tổ chức phát hành stablecoin phải nắm giữ vốn chủ ngân hàng. Các cuộc thảo luận về các vấn đề này vẫn đang tiếp diễn, cho thấy có thể sẽ có các sửa đổi tiếp theo.

Cách tiếp cận của Hàn Quốc cho thấy một nỗ lực có cấu trúc nhằm đồng bộ tài sản số với hệ thống tài chính truyền thống. Bằng cách gắn việc phát hành token với các luật hiện có và tập trung vào các trường hợp sử dụng thanh toán, các nhà hoạch định chính sách đang đặt nền móng cho sự tham gia rộng hơn của các tổ chức.