Robeco dự báo chu kỳ bán dẫn sử dụng bộ nhớ mở rộng do Samsung và SK Hynix dẫn dắt

Công ty quản lý tài sản Robeco của Hà Lan dự báo vào ngày 14/5 rằng chu kỳ chất bán dẫn bộ nhớ do Samsung Electronics và SK Hynix dẫn dắt sẽ kéo dài hơn so với các mô hình lịch sử. Tại cuộc họp báo ở Seoul, Chris Berkouwer, Phó trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Toàn cầu của Robeco, cho biết ba yếu tố hỗ trợ nhận định này: các chiến lược AI mang tính chủ quyền của chính phủ giúp đa dạng hóa nhóm khách hàng ngoài Big Tech, năng lực sản xuất không thể đáp ứng nhu cầu tăng gấp đôi và các thỏa thuận cung ứng dài hạn (LTA) định hình hợp đồng nhằm duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Robeco quản lý 396 tỷ USD tài sản.

Robeco xác định ba yếu tố khiến chu kỳ chất bán dẫn bộ nhớ kéo dài

Berkouwer cho biết tại cuộc họp báo ngày 14/5 rằng ngành công nghiệp bán dẫn Hàn Quốc, dù mang tính chu kỳ, sẽ chứng kiến chu kỳ kéo dài. Ông nêu ba yếu tố cụ thể. Thứ nhất, việc các chính phủ trung ương ưu tiên chiến lược cho trí tuệ nhân tạo đã mở rộng nhóm khách hàng ngoài các công ty Big Tech, bao gồm cả các quốc gia theo đuổi các sáng kiến AI mang tính chủ quyền. Thứ hai, ngành công nghiệp bán dẫn bộ nhớ hiện không thể đáp ứng mức tăng trưởng nhu cầu ngay cả khi năng lực sản xuất tăng gấp đôi, một tình huống đã được xác nhận bởi Chủ tịch Tập đoàn SK Chey Tae-won. Thứ ba, cấu trúc hợp đồng đã chuyển sang các thỏa thuận cung ứng dài hạn giúp duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Berkouwer cho biết, “Những yếu tố này sẽ kéo dài chu kỳ bộ nhớ hướng tới tăng trưởng lợi nhuận dài hạn.”

Berkouwer gạt bỏ lo ngại về đỉnh chu kỳ chip AI

Berkouwer bác bỏ lo ngại về việc chip AI sắp đạt đỉnh. Ông cho biết, “Đỉnh vẫn chưa đến,” và nói thêm, “Đường băng tăng trưởng sẽ tiếp tục trong nhiều năm tới.” Ông lưu ý rằng các lĩnh vực khác có nền tảng vững mạnh cho thấy khoảng cách định giá so với nền tảng, khiến hồ sơ rủi ro - lợi nhuận của chúng trở nên thuận lợi vào thời điểm hiện tại.

Crabb dự báo biến động duy trì ở các thị trường nặng AI

Joshua Crabb, Trưởng bộ phận Cổ phiếu Châu Á - Thái Bình Dương tại Robeco, đã đề cập đến biến động gần đây trong chỉ số KOSPI. Ông cho biết, “Các thị trường có mức độ tiếp xúc với AI rất cao có khả năng sẽ duy trì biến động lớn trong một thời gian,” đồng thời cho biết các câu hỏi về sức mạnh chu kỳ và kết cục sau chu kỳ sẽ tiếp tục tồn tại. Crabb khuyến nghị đa dạng hóa một phần sang các cổ phiếu bị định giá thấp, cổ phiếu chi trả cổ tức cao và các công ty mua lại cổ phiếu như một chiến lược hiệu quả trong các thị trường AI biến động. Về các công ty bán dẫn Hàn Quốc vừa là cổ phiếu AI vừa bị định giá thấp, Crabb cho biết giai đoạn lợi nhuận chuyển sang âm sẽ là điểm ngoặt quan trọng. Ông giải thích rằng nếu nhà đầu tư xác nhận mức độ chu kỳ hóa giảm ở các công ty bán dẫn so với quá khứ, họ có thể thấy lại sức hấp dẫn của việc cổ phiếu bán dẫn đang bị định giá thấp.

Robeco dự kiến tăng tỷ trọng cổ phiếu toàn cầu trong H2 2026

Robeco dự kiến tăng phân bổ cho cổ phiếu toàn cầu và trái phiếu thị trường mới nổi trong nửa cuối năm 2026. Công ty sẽ giảm mức tiếp xúc với các hàng hóa bao gồm vàng và dầu thô.

FAQ

Robeco đã dự báo gì về chu kỳ chất bán dẫn bộ nhớ vào ngày 14/5?
Robeco dự báo chu kỳ chất bán dẫn bộ nhớ do Samsung Electronics và SK Hynix dẫn dắt sẽ kéo dài hơn so với các mô hình lịch sử nhờ ba yếu tố: chiến lược AI mang tính chủ quyền của chính phủ đa dạng hóa khách hàng, năng lực sản xuất không thể đáp ứng nhu cầu tăng gấp đôi và các thỏa thuận cung ứng dài hạn định hình hợp đồng để duy trì tăng trưởng lợi nhuận.

Vì sao Chris Berkouwer bác bỏ lo ngại về việc chip AI sắp đạt đỉnh?
Berkouwer cho biết đỉnh vẫn chưa đến và đường băng tăng trưởng sẽ tiếp tục trong nhiều năm tới. Ông nhận xét rằng trong khi các lĩnh vực khác cho thấy hồ sơ rủi ro - lợi nhuận thuận lợi nhờ khoảng cách giữa định giá và nền tảng, thì chu kỳ chip AI vẫn vững.

Joshua Crabb khuyến nghị nhà đầu tư nên phản ứng thế nào trước biến động ở các thị trường nặng AI?
Crabb khuyến nghị đa dạng hóa một phần sang các cổ phiếu bị định giá thấp, cổ phiếu chi trả cổ tức cao và các công ty mua lại cổ phiếu. Ông cho biết các thị trường có mức độ tiếp xúc với AI cao có khả năng sẽ duy trì biến động lớn, khiến đa dạng hóa trở thành một chiến lược hiệu quả.