Morgan Stanley định lượng ROIC của hạ tầng AI ở mức 46%, tiếp tục duy trì tỷ trọng cao (Overweight) đối với bốn “đại gia” công nghệ

Theo Morgan Stanley, vào ngày 27 tháng 7, hãng lần đầu tiên lượng hóa lợi nhuận đầu tư của AI tạo sinh bằng cách xây dựng 3 khung định giá. Mô hình cơ sở hạ tầng tự vận hành (API cho mảng kinh doanh) đạt ROIC (lợi nhuận trên vốn đầu tư) 46%, dịch vụ cho thuê GPU của các hyperscaler mang về 31%, và các dịch vụ compute API từ bên thứ ba mang về 25%. Theo các giả định kịch bản cơ sở, một trung tâm dữ liệu 1 gigawatt đơn lẻ cần khoảng 410 nghìn GPU Nvidia GB300 ở mức sử dụng 75%, với giá thuê theo giờ là 8,50 USD.

Tổng chi tiêu vốn từ 3 nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn được dự phóng sẽ vượt 1,4 nghìn tỷ USD. Morgan Stanley duy trì khuyến nghị mua vượt trội đối với Microsoft, Amazon, Meta và Google, cho rằng nhu cầu GPU vẫn tiếp tục tăng trưởng khi AI chuyển từ giai đoạn huấn luyện sang suy luận, qua đó đặt các nhà vận hành compute tự xây dựng vào vị thế nắm bắt biên lợi nhuận đáng kể nhờ khả năng định giá trong hệ sinh thái đang thiếu GPU.