Morgan Stanley: Chi tiêu AI của Amazon, Alphabet và Microsoft có thể mang lại lợi suất 25%-50%

Morgan Stanley dự báo các “siêu hyperscaler” công nghệ là Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL, GOOG) và Microsoft Corp. (MSFT) sẽ đạt lợi nhuận dài hạn từ 25% đến 50% từ tổng khoản đầu tư hạ tầng AI trị giá 1,4 nghìn tỷ USD của họ, theo một báo cáo nghiên cứu do nhà phân tích Brian Nowak dẫn dắt. Vào thứ Ba, cổ phiếu AMZN giảm 0,2% trong khi cổ phiếu GOOGL và MSFT lần lượt tăng khoảng 2,2% và 1%. Triển vọng lạc quan này dựa trên ba khung doanh thu: thuê GPU mang lại biên EBIT gia tăng 60% đến 70% với ROIC 25% đến 40%, các API được kích hoạt bởi mô hình, và hạ tầng bên thứ ba được dự phóng đạt ROIC 25%. Phố Wall vẫn thận trọng trước áp lực dòng tiền ngắn hạn và định hướng chi tiêu lớn, khi cổ phiếu Alphabet và Meta giảm lần lượt 16% và 8% từ đầu năm đến nay do bất định liệu các kế hoạch capex có tạo ra lợi nhuận khả thi hay không.

Morgan Stanley Dự Phóng Lợi Nhuận 25%-50% Trên Khoản Đầu Tư Hạ Tầng AI Trị Giá 1,4 Nghìn Tỷ USD

Mô hình của Morgan Stanley nêu ra ba động lực doanh thu cho AI tạo sinh, làm nền cho triển vọng tích cực. Khung đầu tiên phân tích hoạt động kinh doanh thuê GPU, trong đó việc cho thuê bộ xử lý đồ họa có thể mang lại biên EBIT gia tăng 60% đến 70% và ROIC 25% đến 40%, dựa trên giá theo giờ, tỷ lệ sử dụng chip và các chi phí nền tảng như khấu hao phần cứng và chi phí năng lượng. Khung thứ hai xem xét các API được kích hoạt bởi mô hình, trong khi khung thứ ba bao phủ việc triển khai hạ tầng bên thứ ba, được dự phóng mang lại khoảng 25% ROIC, với lợi nhuận được thúc đẩy bởi đổi mới sản phẩm và hiệu quả tính toán được đo bằng thông lượng token. Nowak cho biết rằng dù cần đầu tư liên tục để duy trì đổi mới sản phẩm và thông lượng, nhưng kinh tế học đơn vị cơ bản lại hỗ trợ mức chi tiêu cao.

Cổ Phiếu Alphabet và Meta Giảm 16% và 8% Tính Từ Đầu Năm Khi Lo Ngại Capex

Phản ứng ngay lập tức của Phố Wall trước các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của Microsoft, Amazon, Meta và Alphabet được thể hiện bằng sự hoài nghi, khiến định giá vốn chủ bị ảnh hưởng mạnh. Cổ phiếu Alphabet và Meta lần lượt giảm 16% và 8% tính từ đầu năm đến nay, hoàn toàn do bất định rằng các kế hoạch capex có thể tạo ra lợi nhuận khả thi để bù đắp cho các chi phí. Báo cáo của Morgan Stanley kết luận rằng, mặc dù có lực cản trong ngắn hạn và biến động giá cổ phiếu, giá trị khan hiếm của hạ tầng điện toán AI và đòn bẩy hoạt động cao sẽ đảm bảo các khoản đầu tư quy mô lớn này tạo ra giá trị cho cổ đông mạnh trong dài hạn.

FAQ

Morgan Stanley dự phóng tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) nào cho khoản chi hạ tầng AI của các “siêu hyperscaler” công nghệ?

Morgan Stanley dự phóng rằng các nhà cung cấp đám mây lớn đầu tư tổng cộng 1,4 nghìn tỷ USD vào hạ tầng AI đang ở vị thế để đạt ROIC (Return on Invested Capital) dài hạn trong khoảng 25% đến 50%, theo một báo cáo nghiên cứu do nhà phân tích Brian Nowak dẫn dắt.

Cổ phiếu Amazon, Alphabet và Microsoft đã diễn biến thế nào vào thứ Ba?

Vào thứ Ba, cổ phiếu AMZN giảm 0,2%, trong khi cổ phiếu GOOGL tăng khoảng 2,2% và cổ phiếu MSFT tăng khoảng 1%.

Vì sao cổ phiếu Alphabet và Meta giảm tính từ đầu năm đến nay?

Cổ phiếu Alphabet và Meta lần lượt giảm 16% và 8% tính từ đầu năm đến nay do bất định rằng các kế hoạch chi tiêu vốn (capex) của họ có thể tạo ra lợi nhuận khả thi để bù đắp cho các chi phí.