MBK Partners đã hoãn phiên đấu giá cuối cùng đối với Nexflex, nhà sản xuất tấm đồng phủ nhựa nền linh hoạt (FCCL) cho smartphone, vốn ban đầu dự kiến vào ngày 10. Deutsche Bank, đơn vị tư vấn thương vụ, đã thông báo cho các bên tham gia đấu giá vào tuần trước về việc hoãn do tình hình nội bộ của MBK Partners, trong khi lịch trình đã điều chỉnh vẫn chưa được xác định. Việc hoãn được cho là xuất phát từ hậu quả của phán quyết của Tòa án Phục hồi Seoul ngày 3, quyết định chấm dứt thủ tục phục hồi đối với Homeplus, một công ty đầu tư lớn của MBK Partners, sau khi xác định Homeplus không huy động được nguồn vốn hoạt động cần thiết cho việc phục hồi. MBK Partners, với vai trò là cổ đông lớn nhất của Homeplus, hiện đang tập trung vào các phản hồi pháp lý và huy động nguồn vốn hoạt động sau khi thủ tục phục hồi bị chấm dứt. Việc bán Nexflex nằm trong chiến lược thoái vốn của Quỹ 5 MBK Partners, với vòng đấu giá sơ bộ hồi tháng 5 đã chọn 3 đến 4 ứng viên đủ điều kiện.
Deutsche Bank hoãn lịch đấu giá cuối cùng
Deutsche Bank thông báo cho các nhà tham gia đấu giá vào tuần trước rằng phiên đấu giá cuối cùng ban đầu dự kiến ngày 10 đã bị hoãn. Lịch trình đã điều chỉnh vẫn chưa được xác định. Một số bên tham gia được sắp xếp tiến hành thẩm định bổ sung tại chỗ bắt đầu từ tuần tới. Deutsche Bank đã chọn 3 đến 4 ứng viên đủ điều kiện từ các bên tham gia đấu giá sơ bộ và thông báo kết quả cho họ vào tháng 5. Phiên đấu giá cuối cùng dự kiến diễn ra khoảng hai tháng sau đó, nhưng việc hoãn đã làm chậm thời điểm nộp đề xuất mua lại cuối cùng so với kế hoạch ban đầu.
Việc chấm dứt phục hồi Homeplus ảnh hưởng tiến độ bán hàng
Một quan chức trong ngành ngân hàng đầu tư cho biết họ nhận được thông báo từ đơn vị tư vấn giao dịch vào ngày 2 rằng lịch trình giao dịch Nexflex bị lùi khoảng 1 tháng do tình hình nội bộ của MBK Partners, và các bên tham gia đấu giá hiểu sự chậm trễ là do tình hình của Homeplus. Vào ngày 3, Tòa án Phục hồi Seoul đã quyết định chấm dứt thủ tục phục hồi doanh nghiệp đối với Homeplus sau khi xác định công ty không bảo đảm được nguồn vốn hoạt động cần thiết cho việc phục hồi. Homeplus có thể nộp kháng cáo ngay lập tức trong vòng hai tuần, nhưng nếu việc chấm dứt thủ tục phục hồi được xác nhận do không thể huy động vốn, vụ việc có thể chuyển sang các thủ tục phá sản. Hiện MBK Partners đang tập trung vào các phản hồi tiếp theo bao gồm các hành động pháp lý và huy động nguồn vốn hoạt động sau quyết định chấm dứt thủ tục phục hồi, qua đó làm chậm quá trình bán Nexflex diễn ra đồng thời.
Affirma Capital và Busan Equity Partners nằm trong các ứng viên đấu giá
Các ứng viên mua lại lớn hiện tại gồm liên minh Affirma Capital-Stick Investment, Busan Equity Partners và Tập đoàn Taekwang tham gia cùng các nhà đầu tư tài chính. Affirma Capital và Stick Investment ban đầu đã thành lập một liên minh để tham gia đấu giá sơ bộ, nhưng sự kết hợp giữa hai bên không ở hình thức ràng buộc. Cấu trúc này để ngỏ khả năng một trong hai bên hợp tác với các bên tham gia đấu giá khác nếu một bên rút lui khỏi cuộc đua mua trong quá trình bán. Một số nhà thầu lớn được cho là đã rút lui, và khả năng có thêm một số ứng viên chủ chốt rời đi tiếp cũng đã được nhắc đến, làm suy yếu cấu trúc cạnh tranh của cuộc đua mua lại.
Định giá Nexflex vượt mục tiêu 800 tỷ won
EBITDA của Nexflex năm ngoái vào khoảng 85,1 tỷ won, gần gấp đôi so với khoảng 46,3 tỷ won của năm trước. EBITDA là chỉ số đo lường khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp thông qua các hoạt động kinh doanh. Dựa trên con số này và mức giá bán mà MBK Partners mong muốn, bội số EV/EBITDA cho giá trị doanh nghiệp của Nexflex được tính vào khoảng 9 đến 10 lần. Tuy nhiên, khi các nhà thầu lớn rút lui liên tiếp và phiên đấu giá cuối cùng bị hoãn, việc thương vụ có thể chốt ở mức giá như mong muốn của MBK Partners hay không đã trở nên không chắc chắn. Nexflex sản xuất FCCL, một nguyên liệu thô cốt lõi cho bảng mạch in linh hoạt (FPCB) dùng trong smartphone. Công ty bắt đầu như đơn vị kinh doanh FCCL của SK Innovation và được công ty cổ phần đầu tư tư nhân Skylake Equity Partners mua lại vào năm 2018. Hiện công ty có các khách hàng lớn trong số các nhà cung cấp cho nhà sản xuất smartphone toàn cầu, bao gồm Apple và Samsung Electronics. MBK Partners đã mua 100% cổ phần của Nexflex từ Skylake Equity Partners với khoảng 530 tỷ won vào năm 2023. Do hiệu quả đã cải thiện đáng kể kể từ đó, bên bán được cho là kỳ vọng giá trị doanh nghiệp ít nhất 800 tỷ won hoặc hơn trong giao dịch này. Một quan chức ngành ngân hàng đầu tư cho biết, dù một số ứng viên vẫn tiếp tục rà soát, thương vụ đã rơi vào bế tắc do các biến số trong nhóm ứng viên và việc hoãn đấu giá cuối cùng, trong đó vấn đề then chốt là liệu các ứng viên còn lại có thể đáp ứng kỳ vọng về giá của bên bán hay không.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao MBK Partners hoãn đấu giá cuối cùng của Nexflex?
MBK Partners hoãn đấu giá cuối cùng do tình hình nội bộ liên quan đến phán quyết của Tòa án Phục hồi Seoul ngày 3, quyết định chấm dứt thủ tục phục hồi đối với Homeplus, một công ty đầu tư lớn của MBK Partners. Công ty hiện tập trung vào các phản hồi pháp lý và bảo đảm nguồn vốn hoạt động cho Homeplus.
Mức định giá kỳ vọng cho Nexflex là gì?
Bên bán được cho là kỳ vọng giá trị doanh nghiệp ít nhất 800 tỷ won trở lên cho Nexflex. Dựa trên EBITDA khoảng 85,1 tỷ won của công ty trong năm ngoái và mức giá bán mà MBK Partners mong muốn, bội số EV/EBITDA được tính vào khoảng 9 đến 10 lần. MBK Partners đã mua 100% cổ phần Nexflex với khoảng 530 tỷ won vào năm 2023.
Ai là các ứng viên đấu giá chính cho Nexflex?
Các ứng viên mua lại lớn hiện tại gồm liên minh Affirma Capital-Stick Investment, Busan Equity Partners và Tập đoàn Taekwang tham gia cùng các nhà đầu tư tài chính. Deutsche Bank đã chọn 3 đến 4 ứng viên đủ điều kiện từ các bên tham gia đấu giá sơ bộ vào tháng 5.
