Vàng lao dốc mạnh, mức giảm lớn nhất trong 17 năm! Trước tác động của cú sốc chiến tranh Iran, logic đối với tài sản trú ẩn đã đảo chiều

Tin tức Gate News, do tình hình bất ổn tại Trung Đông tiếp tục diễn biến căng thẳng, thị trường vàng đã ghi nhận những biến động mạnh. Mặc dù vào đầu phiên sáng Thứ Ba, giá vàng đã hồi nhẹ lên khoảng 4553 USD mỗi ounce, nhưng mức sụt giảm lũy kế trong tháng này dự kiến đạt 14,6%, hoặc tạo ra mức giảm mạnh theo tháng lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Hiện tại, Chiến tranh của Iran đã bước sang tuần thứ năm; cuộc đối đầu quân sự và ngoại giao giữa Mỹ và Iran vẫn đang tiếp diễn, khiến sự không chắc chắn của thị trường gia tăng.

Tổng thống Mỹ Trump gần đây đã phát đi tín hiệu hướng tới hòa dịu, cho biết ông sẵn sàng chấm dứt đối đầu quân sự, nhưng đồng thời cảnh báo rằng nếu đàm phán thất bại, phạm vi đánh kích sẽ được mở rộng. Trong khi đó, Mỹ cũng đã triển khai thêm lực lượng quân sự tới Trung Đông, cho thấy rủi ro leo thang của tình hình vẫn còn hiện hữu. Xung đột địa chính trị thúc đẩy giá dầu khí tăng, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát; thị trường đang định giá lại lộ trình tăng lãi suất trong tương lai, qua đó kìm nén trực tiếp đà tăng của vàng.

Xét theo logic định giá tài sản, vàng đang quay trở lại khung truyền thống. Wayne Nutland cho biết, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu và đồng USD cùng mạnh lên, vàng lại thể hiện đặc tính tương quan âm. Trước đó, “hiện tượng tăng khi mất neo” do sự không chắc chắn toàn cầu thúc đẩy trong hai năm qua đang được điều chỉnh. Ngoài ra, Ian Barnes nhận định rằng trong vài năm gần đây, dòng vốn tổ chức đã đổ mạnh vào vàng, khiến mức biến động của nó được khuếch đại đáng kể; một khi tâm lý thị trường chuyển hướng, việc chốt lời sẽ nhanh chóng khuếch đại mức sụt giảm.

Điều đáng chú ý là đợt điều chỉnh này cũng có liên quan chặt chẽ đến cơ cấu vị thế. Trước đây, thị trường đã phân bổ quá nặng vào vàng; khi đồng USD mạnh lên và khẩu vị rủi ro giảm xuống đồng thời, dòng tiền nhanh chóng rút lui, tạo hiệu ứng hoảng loạn. Tình huống tương tự từng xảy ra vào khoảng trước và sau năm 2008, khi đó vàng và các mặt hàng hàng hóa khác cùng sụt giảm.

Tuy nhiên, nhiều tổ chức vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng trung và dài hạn. Phân tích cho rằng, các ngân hàng trung ương của các quốc gia tiếp tục thúc đẩy đa dạng hóa dự trữ, cùng với chu kỳ nới lỏng tiền tệ tiềm ẩn, có thể tạo hỗ trợ cho giá vàng. Một số dự báo cho thấy đến cuối năm 2026, vàng vẫn có khả năng tiến lên mức 5400 USD. Nhưng trong ngắn hạn, nếu căng thẳng tại eo biển Hormuz tiếp tục kéo dài, giá vàng vẫn có thể chịu áp lực điều chỉnh thêm. (CNBC)