FTSE Russell xác định hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và quá trình chuyển dịch năng lượng toàn cầu đang tạo ra cơ hội đầu tư hàng hóa lớn hơn vàng, theo Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu của công ty. Trong khi vàng tiếp tục đóng vai trò “neo” danh mục giữa bất ổn địa chính trị và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, De cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News rằng lãi suất thực tăng đang bù trừ các lực đẩy tăng giá truyền thống đối với kim loại quý này. Triển vọng theo quý mới nhất của công ty nêu bật nhóm cổ phiếu nắm bắt cơ hội môi trường vượt trội hơn thị trường cổ phiếu toàn cầu chung tới 8,5 điểm phần trăm tính từ đầu năm, nhờ đầu tư gia tăng vào hạ tầng năng lượng tái tạo và các trung tâm dữ liệu AI cần các kim loại công nghiệp như đồng và bạc.
Vàng đối mặt lực cạnh tranh từ nhu cầu ngân hàng trung ương và lợi suất thực tăng
De mô tả vị thế thị trường hiện tại của vàng ở mức cân bằng giữa hỗ trợ mang tính cấu trúc và các “cơn gió ngược”. Kim loại quý tiếp tục được hưởng lợi từ việc ngân hàng trung ương mua vào, xu hướng phi đô la hóa và vai trò truyền thống của nó như công cụ phòng hộ trước lạm phát và bất ổn. Tuy nhiên, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì định hướng thắt chặt đã đẩy lãi suất thực lên cao, tạo áp lực bù trừ. “Vàng thực sự có một lực cản và một lực đẩy,” De nói. “Rõ ràng đó là hàng rào phòng hộ truyền thống cho lạm phát và bất ổn, và vì phi đô la hóa cùng việc ngân hàng trung ương mua thêm vàng, điều đó vẫn tiếp tục. Trước lực cản từ việc lợi suất thực đi lên.” Những lực tác động đối địch khiến vàng nằm ở vị thế tương đối cân bằng thay vì chứng kiến đà đi theo một hướng mạnh.
Chi tiêu cho hạ tầng AI dự kiến vượt 900 tỷ USD vào năm 2028
FTSE Russell ước tính 5 nhà siêu cung cấp (hyperscaler) lớn nhất của Mỹ sẽ chi hơn 600 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm nay. Công ty dự báo tổng đầu tư hàng năm sẽ vượt 900 tỷ USD vào năm 2028. Khoản chi này hỗ trợ nhu cầu về chất bán dẫn, thiết bị điện, trung tâm dữ liệu và các kim loại công nghiệp cần thiết để xây dựng chúng. De nhấn mạnh các lực lượng dài hạn từ quá trình chuyển đổi AI đang thúc đẩy sự chú ý nhiều hơn vào một số nhóm hàng hóa nhất định. “Nếu nhìn tổng thể trong không gian hàng hóa, còn có rất nhiều thứ khác đang diễn ra và thu hút sự chú ý nhiều hơn đối với nhà đầu tư hàng hóa,” cô nói. “Chúng tôi rõ ràng đang trong quá trình chuyển đổi AI. Đồng thời, chúng tôi đang thực sự ở giữa chặng đường chuyển đổi xanh.”
Khủng hoảng năng lượng Trung Đông thúc đẩy chuyển hướng đầu tư vào năng lượng tái tạo
Xung đột liên quan đến Iran và tình huống tại eo biển Hormuz đã làm thay đổi căn bản câu chuyện đầu tư liên quan đến năng lượng tái tạo, theo De. Thay vì chỉ được nhìn dưới lăng kính môi trường, chuyển dịch năng lượng ngày càng trở thành vấn đề an ninh quốc gia và năng lực cạnh tranh kinh tế. “Tình huống tại eo biển Hormuz đã cho chúng ta thấy an ninh năng lượng chính là an ninh kinh tế,” De giải thích. “Trong ngắn hạn, các quốc gia sẽ tìm mọi nguồn nhiên liệu hóa thạch mà họ có thể, nhưng về dài hạn, điều đó lại tạo thêm nhiều lực đẩy cho chuyển đổi xanh.” Nghiên cứu của FTSE Russell cho rằng xung đột Iran đã thúc đẩy một bước chuyển dịch mang tính cấu trúc hướng tới điện khí hóa, năng lượng tái tạo và sản xuất năng lượng trong nước. Công ty cho biết cú sốc năng lượng hiện tại nhiều khả năng sẽ củng cố đầu tư vào điện mặt trời, pin, xe điện, lưới điện và hiệu suất năng lượng khi các chính phủ tìm cách giảm phụ thuộc vào dầu và khí đốt tự nhiên nhập khẩu.
Đầu tư năng lượng sạch đạt gấp đôi mức đầu tư nhiên liệu hóa thạch
Nghiên cứu của FTSE Russell ghi nhận đầu tư năng lượng sạch hiện đã đạt xấp xỉ gấp đôi mức đầu tư nhiên liệu hóa thạch trên toàn cầu. Chi phí cho tấm pin mặt trời và pin giảm đã cải thiện đáng kể khả năng kinh tế của điện khí hóa. Xe điện đang dần thay thế nhu cầu dầu toàn cầu. Chỉ số FTSE Environmental Opportunities Index đang trải qua một trong những giai đoạn hoạt động tốt nhất. “Tính từ đầu năm đến nay, chỉ số này cao hơn FTSE All-World Index gần 8,5 điểm phần trăm,” De báo cáo. “Điều đó cho thấy lực đẩy của chuyển đổi xanh trong dài hạn là lớn đến mức nào.” Triển vọng theo quý của FTSE Russell nhấn mạnh các công ty gắn với quá trình chuyển đổi năng lượng như một trong các chủ đề đầu tư có độ tin cậy cao nhất, đồng thời chỉ ra các nhà khai thác và tinh luyện kim loại chuyển tiếp (transition metals) có thể là nhóm hưởng lợi khi các quốc gia đẩy nhanh đầu tư hạ tầng tái tạo.
Kim loại công nghiệp thu hút sự chú ý nhờ xu hướng điện khí hóa và AI
De cho biết đồng và bạc được kỳ vọng hưởng lợi từ các lực lượng dài hạn tương tự đang hỗ trợ điện khí hóa, dù cô không nêu rõ cam kết đối với từng loại hàng hóa cụ thể. “Những xu hướng đó rõ ràng dẫn đến nhu cầu đối với một số loại hàng hóa nhất định,” cô nói. “Một lần nữa, với quá trình chuyển đổi AI, các lực lượng mang tính nền tảng của chuyển đổi AI và chuyển đổi xanh đang kéo theo sự chú ý nhiều hơn đối với các nhóm hàng hóa như vậy.” Nghiên cứu của công ty định vị kim loại công nghiệp là bên hưởng lợi của cả việc mở rộng hạ tầng AI và sự dịch chuyển ngày càng tăng sang các hệ thống năng lượng tái tạo đòi hỏi nhiều thành phần điện và hạ tầng lưới điện.
FTSE Russell vẫn giữ vàng như phân bổ phòng thủ thiết yếu
Mặc dù nêu bật các cơ hội trong nhóm hàng hóa công nghiệp, De nhấn mạnh vàng vẫn tiếp tục đóng vai trò độc đáo trong các danh mục đa dạng. Bà cho rằng bất ổn địa chính trị dai dẳng quanh Trung Đông, chính sách của Fed thay đổi dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh, và mức biến động gia tăng trên toàn thị trường lãi suất đều ủng hộ việc duy trì phân bổ danh mục mang tính phòng thủ. “Có ít nhất ba nguồn khác nhau tạo ra biến động cao ngay tại đó,” bà nói, đề cập đến rủi ro địa chính trị, kỳ vọng lạm phát thay đổi và sự không chắc chắn xung quanh khung chính sách đang phát triển của Fed. De cảnh báo rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp rủi ro khi cho rằng sẽ có sự bình thường hóa nhanh chóng sau khi eo biển Hormuz được mở lại. “Việc thị trường tài chính đang định giá một triển vọng ‘vốn lành tính’ có thể là nguồn rủi ro và biến động lớn hơn vào lúc này,” bà nói. Lợi suất thực tăng và chi phí cơ hội cao hơn có thể giới hạn đà tăng của vàng thỏi trong ngắn hạn, tuy nhiên bất ổn địa chính trị dai dẳng, nhu cầu mua vào cao từ ngân hàng trung ương và việc tiếp tục đa dạng hóa dự trữ nên giúp vàng được duy trì như một tài sản tiền tệ thiết yếu trong các danh mục đa dạng.
Câu hỏi thường gặp
FTSE Russell đã xác định những cơ hội hàng hóa nào lớn hơn vàng?
Nghiên cứu của FTSE Russell xác định hạ tầng trí tuệ nhân tạo và quá trình chuyển dịch năng lượng toàn cầu đang tạo ra các cơ hội đầu tư hàng hóa lớn hơn vàng. Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu tại FTSE Russell, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News rằng các lực lượng mang tính nền tảng từ quá trình chuyển đổi AI và chuyển đổi xanh đang dẫn tới việc tăng chú ý vào các hàng hóa công nghiệp như đồng và bạc, vốn được hưởng lợi từ xu hướng điện khí hóa.
Các nhà siêu cung cấp lớn nhất của Mỹ sẽ chi bao nhiêu cho hạ tầng AI vào năm 2028?
FTSE Russell ước tính 5 nhà siêu cung cấp lớn nhất của Mỹ sẽ chi hơn 600 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm nay, với tổng đầu tư hàng năm dự kiến vượt 900 tỷ USD vào năm 2028. Khoản chi này hỗ trợ nhu cầu về chất bán dẫn, thiết bị điện, trung tâm dữ liệu và các kim loại công nghiệp cần thiết để xây dựng hạ tầng AI.
Vì sao FTSE Russell vẫn khuyến nghị vàng trong danh mục dù đã nêu bật các cơ hội khác?
FTSE Russell duy trì vàng như một phân bổ phòng thủ thiết yếu do bất ổn địa chính trị dai dẳng xung quanh Trung Đông, chính sách của Fed thay đổi dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh, và mức biến động gia tăng trên toàn các thị trường lãi suất. Indrani De cho biết nhu cầu mua vàng cao từ ngân hàng trung ương và việc tiếp tục đa dạng hóa dự trữ nên giúp vàng được duy trì như một tài sản tiền tệ thiết yếu trong các danh mục đa dạng, ngay cả khi lợi suất thực tăng có thể giới hạn đà tăng trong ngắn hạn.
