El Salvador hiện nắm giữ khoảng 7.706 BTC, trị giá 474 triệu USD, tính đến tháng 7 năm 2026, xếp thứ năm trong số các quốc gia nắm giữ Bitcoin thuộc nhóm “sở hữu chủ quyền” trên toàn cầu. Nước này đã nhận được gói cơ chế tài trợ mở rộng (Extended Fund Facility) trị giá 1,4 tỷ USD của IMF vào tháng 12 năm 2024, đồng ý giới hạn việc mua Bitcoin của khu vực công và việc chấp nhận của người bán là tự nguyện. Tuy nhiên, Văn phòng Bitcoin Quốc gia vẫn tiếp tục công bố mua BTC hàng ngày cho đến giữa năm 2026. Bitcoin đã bị bãi bỏ tư cách là phương tiện thanh toán hợp pháp vào tháng 2 năm 2025 thông qua một sửa đổi lập pháp, dù chính phủ vẫn duy trì chính sách tích lũy dự trữ chiến lược không gián đoạn. IMF cho rằng sự gia tăng số dư trên chuỗi đến từ việc gom gộp ví (consolidation) chứ không phải mua mới, tạo ra một thế “mập mờ được quản lý” giữa điều kiện khoản vay và hoạt động kho bạc mà cả hai bên thấy thuận tiện về mặt chính trị để duy trì.
El Salvador áp dụng Bitcoin làm phương tiện thanh toán hợp pháp vào tháng 9 năm 2021
Tổng thống Nayib Bukele là người vận động Luật Bitcoin, được Quốc hội thông qua ngày 9/6/2021. Luật này cấp tư cách “phương tiện thanh toán hợp pháp” cho Bitcoin bên cạnh đồng USD và yêu cầu các doanh nghiệp phải chấp nhận nó để thanh toán. Chính phủ ra mắt ví Chivo, đưa ra khoản khuyến khích 30 USD nhằm khuyến khích việc sử dụng. Đến cuối năm 2022, Bukele công bố chính sách mua 1 Bitcoin mỗi ngày, tạo ra cách tiếp cận “bình quân giá theo thời gian” (dollar-cost averaging) một cách có hệ thống để xây dựng kho bạc, theo báo cáo của CoinDesk.
Mức độ chấp nhận của công chúng vẫn bị hạn chế trong giai đoạn sau đó. Một cuộc khảo sát của Universidad Centroamericana công bố vào tháng 1/2025 cho thấy 92% người Salvador không sử dụng BTC trong năm 2024. Tỷ lệ sử dụng giảm từ 25,7% vào năm 2021 xuống 8,1% vào năm 2024, theo Instituto Universitario de Opinión Pública. Khoảng cách giữa sự nhiệt tình của chính phủ và việc người dân thực sự áp dụng trở thành luận điểm trung tâm của IMF trong các cuộc đàm phán khoản vay.
Chiến lược Bitcoin của El Salvador hoạt động ít như một dự án phương tiện trao đổi và nhiều hơn như một thương vụ tích lũy tài sản kiểu quỹ tài sản quốc gia. Sự khác biệt này quan trọng vì lợi nhuận chưa thực hiện của chính phủ phụ thuộc hoàn toàn vào đà tăng giá của BTC, chứ không phụ thuộc vào khối lượng giao dịch trong nước. Với mức giá mua trung bình ước tính khoảng 45.200 USD mỗi đồng, kho bạc đang có lãi đến giữa năm 2026, dù nếu giá tiếp tục giảm kéo dài xuống dưới mức đó thì câu chuyện sẽ đảo ngược hoàn toàn.
IMF áp đặt hạn chế mua Bitcoin trong thỏa thuận Extended Fund Facility vào tháng 12 năm 2024
Vào tháng 12/2024, El Salvador và IMF đạt thỏa thuận cấp độ nhân sự (staff-level) cho một Extended Fund Facility kéo dài 40 tháng, trị giá xấp xỉ 1,4 tỷ USD; toàn bộ gói đa phương lớn hơn vượt 3,5 tỷ USD khi tính thêm đóng góp từ World Bank, IDB và CAF. Thông cáo báo chí ngày 18/12/2024 của IMF nêu rằng chương trình sẽ giảm đáng kể các rủi ro liên quan đến Bitcoin.
Thỏa thuận đặt ra hai “giới hạn cứng”: không cho phép khu vực công tự nguyện tích lũy BTC và không có nợ hoặc công cụ tiền điện tử hóa (tokenized instruments) định danh bằng BTC từ khu vực công. Các cải cách pháp lý khiến việc chấp nhận của người bán là tự nguyện. Thuế chỉ có thể nộp bằng USD. Chính phủ đồng ý đóng dần ví Chivo. Hội đồng IMF đã phê duyệt thỏa thuận này vào ngày 26/2/2025, giải ngân khoảng 113 triệu USD ngay lập tức.
Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi lại kể một câu chuyện khác. Văn phòng Bitcoin Quốc gia (ONBTC) tiếp tục công bố các đợt mua sau thỏa thuận. Dự trữ tăng từ khoảng 5.968 BTC tại thời điểm chính thức hóa vào tháng 12/2024 lên hơn 7.700 BTC vào giữa năm 2026. Người phát ngôn của IMF là Julie Kozack đã đề cập sự khác biệt vào tháng 7/2025, cho rằng mức tăng “trông thấy” phản ánh sự dịch chuyển giữa các ví do chính phủ nắm giữ chứ không phải mua ròng mới, theo phân tích của 99Bitcoins.
Tổng thống Bukele công khai bác bỏ ý tưởng rằng việc tích lũy sẽ dừng lại. Ông đăng trên X ngày 4/3/2025: chính sách sẽ tiếp tục bất chấp sức ép từ bên ngoài. Stacy Herbert, giám đốc Văn phòng Bitcoin Quốc gia, cho biết El Salvador sẽ tiếp tục mua Bitcoin, có thể với tốc độ nhanh hơn.
El Salvador chuyển năng lượng địa nhiệt vào hoạt động khai thác Bitcoin
Chiến lược Bitcoin của El Salvador không chỉ dừng ở việc mua trên thị trường. Chính phủ đã chuyển tiền thu được từ Volcano Bond, một trái phiếu được hậu thuẫn bằng Bitcoin phát hành vào cuối năm 2024, vào hạ tầng khai thác địa nhiệt tại núi lửa Conchagua. Khoảng 474 BTC được quy cho các hoạt động khai thác công cộng kể từ khi cơ sở này bắt đầu vận hành. Các quan chức bắt đầu mô tả El Salvador là “Pin xanh của Trung Mỹ”, định vị năng lượng địa nhiệt như một tài nguyên dùng cho hai mục đích: vừa khai thác Bitcoin, vừa làm trung tâm dữ liệu AI.
Ngân hàng trung ương của quốc gia này cũng đa dạng hóa sang vàng, bổ sung 50 triệu USD vào dự trữ chỉ riêng trong tháng 1/2026, nâng tổng lượng vàng nắm giữ lên khoảng 360 triệu USD trên 67.403 ounce troy. Chiến lược tích lũy song song này cho thấy Bitcoin chỉ là một vị trí trong một khung “tài sản thay thế” rộng hơn, chứ không phải là công cụ duy nhất để đa dạng hóa kho bạc.
Góc nhìn địa nhiệt tạo cho El Salvador lợi thế về mặt câu chuyện mà những nhà mua thuần theo thị trường không có. Việc khai thác BTC bằng nguồn năng lượng tái tạo tạo ra câu chuyện về tính bền vững, qua đó bù đắp một phần chỉ trích về tác động môi trường của Bitcoin. Đồng thời, nó cũng cung cấp một lập luận kỹ thuật cho giải thích của IMF về việc gom gộp ví: các đồng khai thác được chuyển vào ví của chính phủ sẽ được ghi nhận là mức tăng trên các công cụ theo dõi công khai mà không cấu thành việc mua trên thị trường.
IMF xem xét việc đối chiếu số dư trên chuỗi
Vòng đánh giá thứ hai của IMF đối với Extended Fund Facility sẽ xem xét liệu số dư ngày càng tăng trên chuỗi của El Salvador có thể tiếp tục được đối chiếu với cam kết không tích lũy hay không. Đợt đánh giá tiếp theo dự kiến diễn ra trước cuối năm 2026. Nếu các vòng đánh giá sau tạo ra những bức tranh không nhất quán giữa các tracker công khai, tuyên bố của chính phủ và đánh giá của IMF, thì các đợt giải ngân từ gói 1,4 tỷ USD có thể bị trì hoãn. Tiền lệ này có ý nghĩa trên phạm vi toàn cầu khi các quốc gia khác đánh giá các khung Bitcoin thuộc sở hữu chủ quyền dưới sự giám sát của các tổ chức đa phương.
FAQ
Hiện El Salvador nắm giữ bao nhiêu Bitcoin trong kho bạc quốc gia?
Theo dữ liệu theo dõi của BitcoinTreasuries.net, El Salvador nắm giữ khoảng 7.706 BTC, trị giá xấp xỉ 474 triệu USD, tính đến tháng 7/2026.
El Salvador lần đầu áp dụng Bitcoin làm phương tiện thanh toán hợp pháp khi nào?
Quốc hội El Salvador đã thông qua Luật Bitcoin vào ngày 9/6/2021, qua đó khiến đây là quốc gia đầu tiên cấp tư cách phương tiện thanh toán hợp pháp cho Bitcoin bên cạnh đồng USD.
Sau thỏa thuận với IMF, Bitcoin còn là phương tiện thanh toán hợp pháp ở El Salvador không?
Bitcoin đã bị bãi bỏ tư cách là phương tiện thanh toán hợp pháp vào tháng 2/2025 thông qua một sửa đổi lập pháp, dù chính phủ vẫn duy trì chính sách tích lũy dự trữ Bitcoin chiến lược.
