Michael Burry đã đăng một hình ảnh trên X vào cuối ngày thứ Tư, chế giễu “cơn sốt” trung tâm dữ liệu do AI dẫn dắt như một “huyền thoại (fantasy)”, nhắm vào Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Oracle (ORCL), Microsoft (MSFT), Caterpillar (CAT) và Nvidia (NVDA). Cùng ngày, Tổng thống Mỹ Donald Trump gọi các trung tâm dữ liệu là những “cỗ máy tiền” lớn mạnh, táo bạo trên Truth Social, nói rằng chúng có thể tạo việc làm và mang lại các khoản thu thuế dồi dào cho các bang. Những phát biểu trái chiều xuất hiện sau khi Thống đốc New York Kathy Hochul ký một lệnh hành pháp hôm thứ Ba nhằm tạm dừng các dự án trung tâm dữ liệu lớn tiêu thụ từ 50 megawatts trở lên trong tối đa một năm. Bài đăng của Burry dường như là sự tiếp nối luận điểm bi quan mà ông đang phát triển ít nhất từ cuối năm 2025, khi so sánh làn sóng bùng nổ hạ tầng AI với các bong bóng dot-com và viễn thông. Trump cho rằng các bang như Texas, Florida, Arizona và Alabama có thể giành lấy phần mà New York đang mất, gọi các dự án là “vàng lỏng (liquid gold)”.
Burry đăng ảnh trên X chế giễu khoản đầu tư trung tâm dữ liệu AI
Cuối ngày thứ Tư, Burry đăng một hình ảnh do AI tạo trên X có tiêu đề “Heptalogy of Data Center Fantasy”, mô tả Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Oracle (ORCL), Microsoft (MSFT), Caterpillar (CAT) và Nvidia (NVDA) như những cuốn sách phép thuật trong một series truyện giả tưởng. Phần chú thích của ông là: “Love Fantasy!” Bài đăng không kèm giải thích chi tiết, nhưng dường như là sự mở rộng cho luận điểm bi quan mà Burry đã phát triển ít nhất từ cuối năm 2025: rằng đà bùng nổ AI ngày càng giống các bong bóng hạ tầng dot-com và viễn thông, khi chi tiêu cho chip, điện và trung tâm dữ liệu đang tăng tốc vượt xa nhu cầu bền vững.
Trump gọi trung tâm dữ liệu là cỗ máy tiền trên Truth Social
Những nhận xét của Trump xuất hiện cùng ngày Burry đăng ảnh trên X. “Chúng là những cỗ máy tiền cho Bang, to lớn, mạnh mẽ, táo bạo,” Trump nói trên Truth Social. Trump cho biết New York đang thúc đẩy các dự án chuyển sang Alabama, Florida, Texas, Arizona và các bang khác. “Cả Thuế và Số lượng Việc làm đều là VÀNG LỎNG!” ông nói. Ông cũng gọi các trung tâm dữ liệu là “Bò tiền mặt (Cash Cows)” có khả năng tạo ra thuế thấp hơn và “các việc làm thiết lập kỷ lục”. Trump nói rằng các nhà phát triển nên tự chi trả cho nước và điện, với mọi lợi ích dư thừa chảy ngược lại cho các cộng đồng ở cấp bang và địa phương. “Các trung tâm dữ liệu là những THẮNG LỢI to lớn cho các Bang và Cộng đồng may mắn có được chúng,” ông nói.
Hochul ký lệnh hành pháp tạm dừng các dự án trung tâm dữ liệu lớn
Thống đốc New York Kathy Hochul đã ký một lệnh hành pháp vào hôm thứ Ba để tạm dừng các dự án trung tâm dữ liệu lớn tiêu thụ 50 megawatts hoặc nhiều hơn điện. Lệnh tạm dừng có thể kéo dài tối đa một năm trong khi bang đánh giá tác động của các cơ sở mới lên giá điện, việc sử dụng nước và các nguồn lực địa phương.
Burry cảnh báo nhu cầu AI mang tính tạm thời trong phát biểu tháng 5
Mặc dù Burry không cho rằng AI thiếu giá trị, ông lo ngại thị trường đang coi giai đoạn thử nghiệm tốn kém hiện tại là nhu cầu thường trực. Trong tháng 5, ông gọi đà tăng trong huấn luyện, benchmark và việc sử dụng AI nội bộ là “tokenmaxxing”. “Cái ‘bezzle’ không phải là AI là giả,” Burry nói. “Cái bezzle là nhu cầu tạm thời—benchmarking, trace-harvesting, nhảy qua leaderboard—đang được tài trợ và ghi nhận như thể nó là nhu cầu vĩnh viễn.” Nhu cầu đó đang lan tỏa khắp hệ sinh thái: các siêu quy mô mua thêm chip, Nvidia chốt nguồn cung, các nhà phát triển xây trung tâm dữ liệu và các bên cho vay tài trợ cho hạ tầng có tuổi thọ dài. Nếu các nhà mua lớn chậm lại chi tiêu, Burry cảnh báo rằng sự đảo chiều có thể kích hoạt một “wicked bullwhip” (hiệu ứng dây chuyền giảm tốc cực mạnh).
Nghĩa vụ mua hàng của Nvidia đạt 95,2 tỷ USD
Nvidia nằm ở trung tâm kịch bản bi quan của Burry vì tăng trưởng của hãng phụ thuộc nặng vào một nhóm nhỏ khách hàng siêu quy mô. Tháng 2, ông cho biết nghĩa vụ mua hàng của công ty đã tăng vọt lên 95,2 tỷ USD từ 16,1 tỷ USD một năm trước đó, với các nghĩa vụ tồn kho và nguồn cung kết hợp đạt khoảng 117 tỷ USD. “Đây không phải là hoạt động kinh doanh như thường lệ. Đây là rủi ro,” ông nói. Burry so sánh cấu trúc này với Cisco trong giai đoạn suy thoái 2000-2001, khi nhu cầu doanh nghiệp sụp đổ buộc phải ghi giảm lớn về tồn kho và cam kết. Ông nói rằng Nvidia có thể còn bị phơi bày hơn vì phần lớn chuỗi cung ứng của hãng được chuyên biệt cao và khó chuyển đổi mục đích. “Đó là chuỗi cung ứng phi tập trung không thể thay thế (custom non-fungible supply chain),” ông nói.
Burry chỉ ra sự tập trung tài trợ AI trong phân tích tháng 5
Giờ đây, Burry đã chuyển trọng tâm từ nhu cầu sang phần tài trợ đứng sau cơn sốt. Trong tháng 5, ông ghi nhận AI chiếm 87% nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, 49% khối lượng phát hành trái phiếu đạt chuẩn đầu tư (investment-grade) và 38% khối lượng phát hành trái phiếu lợi suất cao (high-yield). Ông so sánh mức độ tập trung này với bong bóng công nghệ cuối thập niên 1990, khi hơn 100 tỷ USD nợ đạt chuẩn đầu tư phát hành trong năm 1999 và 2000 đã rơi xuống thành nợ rác (junk) vào năm 2002. Tuần trước, ông làm rõ quan điểm: “Tôi không nghĩ vấn đề nằm ở lớp nhu cầu. Điều đang xảy ra ở lớp tài chính thật sự đáng chú ý và có thể gây rắc rối. Nhưng thời gian sẽ trả lời.”
FAQ
Michael Burry đã đăng gì trên X vào cuối ngày thứ Tư?
Burry đăng một hình ảnh do AI tạo có tiêu đề “Heptalogy of Data Center Fantasy”, mô tả Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Oracle (ORCL), Microsoft (MSFT), Caterpillar (CAT) và Nvidia (NVDA) như những cuốn sách phép thuật trong một series truyện giả tưởng, kèm chú thích “Love Fantasy!”
Trump đã nói gì về các trung tâm dữ liệu trên Truth Social?
Trump gọi các trung tâm dữ liệu là những “cỗ máy tiền to lớn, mạnh mẽ, táo bạo” có thể mang lại việc làm và khoản thặng dư thuế cho các bang. Ông nói chúng là “Bò tiền mặt (Cash Cows)” có khả năng tạo ra thuế thấp hơn và “các việc làm thiết lập kỷ lục”, đồng thời gọi cả “thuế và việc làm” là “vàng lỏng”.
Thống đốc Hochul đã ký lệnh hành pháp nào vào hôm thứ Ba?
Hochul ký một lệnh hành pháp để tạm dừng các dự án trung tâm dữ liệu lớn tiêu thụ 50 megawatts hoặc nhiều hơn điện. Lệnh tạm dừng có thể kéo dài tối đa một năm trong khi bang đánh giá tác động của các cơ sở mới lên giá điện, việc sử dụng nước và các nguồn lực địa phương.
