Big Tech chuyển trọng tâm đầu tư AI sang hiệu quả vốn, chuyển gánh nặng vốn lưu động cho nhà cung cấp

Theo nhà phân tích Lee Jin-kyung của DB Securities, các công ty công nghệ lớn bao gồm Meta, Amazon, Microsoft và Google đã chuyển trọng tâm chiến lược AI từ giảm chi tiêu vốn sang tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và quản lý dòng tiền. Thay vì cắt giảm đầu tư cơ sở hạ tầng AI, các hyperscaler này đang kéo dài thời gian khấu hao tài sản, thoái vốn các tài sản không cốt lõi và giảm nhu cầu vốn lưu động.

DB Securities lưu ý rằng cách tiếp cận này duy trì vẻ ngoài của việc tiếp tục đầu tư vào AI trong khi giảm chi phí vốn. Tuy nhiên, gánh nặng đang được chuyển xuống hạ nguồn.

Khi các hyperscaler giảm hàng tồn kho và trì hoãn thanh toán, dòng tiền của họ được cải thiện trong khi các nhà cung cấp phải tích trữ hàng sớm hơn và chờ đợi thanh toán lâu hơn. Supermicro Computer là ví dụ điển hình cho động thái này: mặc dù doanh thu máy chủ AI tăng trưởng, hàng tồn kho và khoản phải thu của công ty đồng thời tăng vọt, thúc đẩy thông báo huy động vốn 7 tỷ USD. Trong tương lai, các nhà đầu tư đánh giá các bên hưởng lợi từ AI nên theo dõi không chỉ tăng trưởng doanh thu mà còn cả dòng tiền tạo ra, tích lũy hàng tồn kho và xu hướng khoản phải thu.