Báo cáo lợi nhuận mới nhất của Robinhood vẽ nên một bức tranh phân cực: tổng doanh thu của nền tảng tăng trưởng, nhưng lĩnh vực tiền điện tử vẫn gặp khó khăn do thị trường chung giảm sút. Trong quý IV năm 2025, nền tảng giao dịch báo cáo doanh thu ròng 1,28 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn dự báo của Phố Wall khoảng 1,34 tỷ USD. Doanh thu từ tiền điện tử giảm mạnh, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 221 triệu USD khi thị trường tài sản kỹ thuật số nguội đi sau đợt giảm vào tháng 10. Về lợi nhuận ròng, công ty ghi nhận 605 triệu USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,66 USD, nhẹ nhàng vượt qua kỳ vọng 0,63 USD. Trong cả năm, Robinhood đạt doanh thu ròng kỷ lục 4,5 tỷ USD và lợi nhuận ròng 1,9 tỷ USD, tăng lần lượt 52% và 35%.
Những điểm chính cần lưu ý
Doanh thu ròng quý 4 đạt 1,28 tỷ USD, thấp hơn mức ước tính khoảng 1,34 tỷ USD của các nhà phân tích, dù công ty vẫn tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước.
Doanh thu từ tiền điện tử giảm xuống còn 221 triệu USD trong quý 4, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước do thị trường tiền điện tử giảm sút trong tháng 10.
Khối lượng tiền điện tử danh nghĩa trên ứng dụng Robinhood và sàn giao dịch sở hữu hoàn toàn của công ty, Bitstamp, tăng 3% so với quý trước lên mức kỷ lục 82,4 tỷ USD, cho thấy sự tham gia liên tục của người dùng vào hoạt động tiền điện tử mặc dù doanh thu yếu đi.
Khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng trưởng mạnh hơn trong quý, tăng 10% so với quý trước lên 710 tỷ USD, trong khi giao dịch quyền chọn tăng 8% lên 659 triệu hợp đồng, cho thấy sự đa dạng hóa khỏi tiền điện tử sang các tài sản truyền thống.
Doanh thu dựa trên các giao dịch khác của Robinhood — bao gồm các thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai — đã tăng vọt lên mức kỷ lục quý là 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm trước và lần đầu tiên vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu.
Cổ phiếu của Robinhood (HOOD) giảm trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, giảm 7,66% xuống còn 79,04 USD sau khi đóng cửa phiên chính thức ở mức 85,60 USD, tiếp tục đà giảm đã kéo cổ phiếu xuống dưới mức đỉnh vào tháng 10 năm 2023.
Các mã cổ phiếu đề cập: $HOOD
Tâm lý: Trung tính
Ảnh hưởng đến giá: Tiêu cực. Cổ phiếu giảm trong phiên sau giờ làm việc sau khi công bố lợi nhuận, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư về doanh thu tiền điện tử và việc không đạt kỳ vọng của các ước tính.
Bối cảnh thị trường: Kết quả này diễn ra trong bối cảnh thị trường bán lẻ và tiền điện tử chung vẫn còn mong manh, với thanh khoản và khẩu vị rủi ro thay đổi khi các nhà đầu tư đánh giá lại tiềm năng chấp nhận rộng rãi các sản phẩm crypto trong chiến lược “Financial SuperApp” thống nhất.
Tại sao điều này quan trọng
Các số liệu hàng quý cho thấy Robinhood đang cố gắng đa dạng hóa vượt ra ngoài nguồn gốc ban đầu là một ứng dụng giao dịch cổ phiếu. Trong khi nền tảng cốt lõi ghi nhận mức tăng doanh thu khả quan, lĩnh vực tiền điện tử — từng là động lực tăng trưởng cao — gặp khó khăn khi chu kỳ tiền điện tử nguội đi. Sự phân kỳ này phản ánh xu hướng chung của ngành: ngay cả khi sự quan tâm của nhà bán lẻ đối với tiền điện tử vẫn còn, việc tạo ra doanh thu từ tài sản kỹ thuật số vẫn rất nhạy cảm với biến động giá và tâm lý thị trường. Đối với một công ty định vị như một giao diện tài chính toàn diện, sự biến động của tiền điện tử thêm một lớp rủi ro cho tốc độ và quy mô khai thác giá trị từ người dùng.
Đồng thời, khả năng Robinhood mở rộng sang các nguồn doanh thu phi truyền thống rõ ràng. Sự tăng trưởng hàng quý của doanh thu từ các giao dịch khác lên 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ, đánh dấu một bước ngoặt khi các thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai bắt đầu vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu truyền thống. Đặt cược của nền tảng vào các hợp đồng dựa trên sự kiện, được ra mắt hợp tác với Kalshi vào tháng 3 năm ngoái, dường như đang mang lại kết quả tích cực khi các nhà giao dịch tìm kiếm các phái sinh liên quan đến kết quả thực tế. Sự đa dạng hóa này phù hợp với tham vọng của công ty là trở thành một “Financial SuperApp” toàn diện, một giả thuyết dài hạn dựa trên việc mở rộng doanh thu qua các loại tài sản và sản phẩm khác nhau.
Từ góc độ nhà đầu tư, sự pha trộn lợi nhuận này làm nổi bật cả cơ hội lẫn rủi ro. Sự biến động sau giờ làm việc của cổ phiếu phản ánh sự nhạy cảm cao đối với các tiêu đề liên quan đến tiền điện tử và các khoảng trống doanh thu hàng quý. Tuy nhiên, khả năng của ban lãnh đạo trong việc duy trì doanh thu hàng năm kỷ lục và tăng trưởng lợi nhuận ròng cho thấy một mô hình hoạt động bền vững, được hỗ trợ bởi sự đa dạng hóa trong lĩnh vực tiền điện tử, khối lượng tăng trong các thị trường truyền thống và sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm phụ như thị trường dự đoán. Câu chuyện về “Financial SuperApp” vẫn còn nguyên vẹn, nhưng con đường mở rộng quy mô có thể phụ thuộc vào việc tiếp tục thu hút và giữ chân người dùng rộng rãi đồng thời khai thác biên lợi nhuận từ các dòng sản phẩm mới.
CEO Vlad Tenev nhấn mạnh một chủ đề chiến lược đã tồn tại xuyên suốt các chu kỳ lợi nhuận: công ty không ngừng xây dựng bộ dịch vụ tài chính để tăng cường sự gắn kết của người dùng và giá trị trọn đời. Trong tuyên bố, ông nhấn mạnh rằng “tầm nhìn của chúng tôi vẫn không thay đổi: chúng tôi đang xây dựng Financial SuperApp.” Nếu thực hiện được, cách tiếp cận này có thể giúp Robinhood vượt qua các đợt suy thoái tạm thời của thị trường tiền điện tử bằng cách tạo ra nguồn doanh thu ổn định và đa dạng hơn trên các sản phẩm và thị trường địa lý khác nhau.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Phản hồi về khả năng phục hồi doanh thu tiền điện tử trong quý tới: liệu biến động giá và hoạt động của người dùng có đủ ổn định để thúc đẩy lại doanh thu liên quan đến crypto không.
Cập nhật tiến trình về sáng kiến “Financial SuperApp,” bao gồm ra mắt sản phẩm, các chỉ số sử dụng chéo các sản phẩm và tín hiệu mở rộng quốc tế.
Các diễn biến pháp lý ảnh hưởng đến giao dịch tiền điện tử và các thị trường dự đoán, đặc biệt về bảo vệ người tiêu dùng và trách nhiệm của nền tảng.
Xu hướng khối lượng tiền điện tử danh nghĩa theo quý so với các danh mục sản phẩm khác để đánh giá sự dịch chuyển liên tục của nhu cầu từ crypto sang các tài sản truyền thống và thị trường phái sinh.
Theo dõi kết quả hợp tác với Kalshi và độ co giãn của doanh thu từ các hợp đồng dựa trên sự kiện khi việc chấp nhận rộng rãi của nhà bán lẻ tiến triển.
Nguồn & xác minh
Robinhood công bố kết quả Quý 4 và cả năm 2025 — thông cáo báo chí chính thức
Phân tích của Zacks so sánh kết quả với dự báo của Phố Wall
Bối cảnh khối lượng giao dịch tiền điện tử của Bitstamp và Robinhood cùng các khối lượng danh nghĩa hàng quý
Robinhood ra mắt trung tâm thị trường dự đoán cùng Kalshi — bài viết về sáng kiến thị trường dự đoán
Kết quả lợi nhuận Robinhood tiết lộ khó khăn của crypto trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu chung
