Việc rút vốn ETF và tín hiệu bán tháo liên tục của Mỹ gây áp lực sâu hơn lên Bitcoin ngoài các khoản thanh lý dựa trên đòn bẩy.
Sự giảm mạnh của Bitcoin trong tuần qua đã xóa sạch tất cả các khoản lãi kể từ chiến thắng bầu cử của Donald Trump. Và điều này đã đánh dấu một bước ngoặt trong tâm lý thị trường. Các khoản thanh lý lớn và nhu cầu yếu từ các tổ chức đã đẩy giá xuống mạnh. Đồng thời, các tín hiệu vĩ mô thay đổi đã gia tăng áp lực lên thị trường.
Phân tích từ Wintermute cho thấy các động thái gần đây phản ánh áp lực cấu trúc sâu hơn chứ không chỉ là một cú sốc ngắn hạn. Sự chú ý hiện nay đã chuyển sang khả năng nhu cầu giao ngay có thể trở lại sau một đợt reset đòn bẩy mạnh mẽ.
BTC Bán tháo ngày càng sâu sau khi thanh lý hơn 2,7 tỷ đô la khi nhu cầu từ các tổ chức yếu đi
Bitcoin lần đầu tiên vượt qua mốc 80.000 đô la kể từ tháng 4 năm ngoái. Thực tế, đồng coin gốc đã giảm gần 50% so với đỉnh cao mọi thời đại gần 126.000 đô la vào tháng 10. Giao dịch cuối tuần đã thấy giá tạm thời chạm mức 60.000 đô la trước khi phục hồi về mức thấp trong khoảng 70.000 đô la.
Các khoản thanh lý vượt quá 2,7 tỷ đô la khi nhiều tháng giao dịch trong phạm vi đã khuyến khích đòn bẩy quá mức. Khi giá phá vỡ các mức quan trọng, việc bán tháo bắt buộc đã tăng tốc trên các sàn lớn.
Điều kiện vĩ mô cũng xấu đi, làm cho thị trường vốn đã mong manh trở nên yếu hơn. Việc đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 30 tháng 1 đã kích hoạt lo ngại về các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Kết quả là, các công ty công nghệ lớn và thậm chí cả kim loại quý đều giảm giá.
Các đợt tăng giá không thể duy trì đà khi các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế của họ. Thường thì mô hình này phổ biến trong các giai đoạn giảm giá. Các quỹ ETF đã trở thành trung tâm của hành động giá trong các đợt như vậy. iShares Bitcoin Trust (IBIT) đã giao dịch hơn 10 tỷ đô la giá trị danh nghĩa chỉ trong thứ Năm, phản ánh cách dòng chảy ETF hiện nay ảnh hưởng chặt chẽ đến hướng đi ngắn hạn.
Hình ảnh Nguồn: X/Wintermute
Áp lực bán chủ yếu đến từ các nguồn Mỹ. Phần thưởng giao ngay của Coinbase duy trì ở mức âm trong suốt đợt giảm, báo hiệu sự quan tâm bán trong nước duy trì. Dữ liệu nội bộ qua các giao dịch OTC do Wintermute trích dẫn cho thấy các đối tác Mỹ đã giảm tiếp xúc trong suốt cả tuần.
Việc rút vốn ETF đã làm tăng áp lực đó, tạo thành vòng lặp khi giá giảm buộc phải bán thêm các vị thế giao ngay. Từ tháng 11, các ETF BTC giao ngay đã ghi nhận khoảng 6,2 tỷ đô la dòng chảy ròng âm tích lũy, đánh dấu đợt rút vốn dài nhất kể từ khi ra mắt.
Chuyển dịch vốn vào các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo khiến Bitcoin dễ bị tổn thương trong đợt giảm giá thị trường
Hoạt động quyền chọn đã trở nên tập trung hơn, với IBIT và Deribit hiện chiếm khoảng một nửa tổng khối lượng quyền chọn tiền điện tử. Sự giảm biến động trong các phạm vi giao dịch trước đó đã khuyến khích sự thờ ơ.
Khi giá giảm xuống, các nhà giao dịch đã nhanh chóng thoát khỏi các vị thế đông đúc. Điều này đã đẩy lãi suất vay mượn trở nên âm sâu trước một đợt squeeze ngắn hạn vào cuối tuần.
Chuyển dịch vốn sang các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một trở ngại khác. Trong nhiều tháng, sự chú ý của nhà đầu tư và thanh khoản đã chảy vào các cổ phiếu liên quan đến AI, gây thiệt hại cho các tài sản khác.
Các biểu đồ tuần trước cho thấy Bitcoin theo sát các tên phần mềm trong các chỉ số lớn. Khi các giao dịch liên quan đến AI yếu đi, tiền điện tử không thu hút được vốn bị dịch chuyển. Kết quả là, giá bị bỏ lại dễ bị tổn thương trong các đợt bán tháo rộng hơn.
Wintermute nhận định hành động của tuần trước như một dạng đầu hàng, với đòn bẩy phần lớn đã bị loại bỏ. Biến động tăng vọt khi các vị thế yếu hơn bị thanh lý, với các nhà mua bắt đầu tham gia quanh mức 60.000 đô la.
Giao dịch giao ngay vẫn còn nhẹ, điều này hạn chế khả năng phục hồi. Khoảng 25 tỷ đô la lỗ chưa thực hiện trong các trái phiếu của các tổ chức cũng đang ảnh hưởng đến nhu cầu mới. Nếu không có sự thay đổi xu hướng, hành động giá có khả năng sẽ tiếp tục biến động không đều.
