Tác giả: 岳小鱼；Nguồn: X, @yuexiaoyu111）
Mô hình DAT đang trải qua một thử thách lớn của thị trường!
1️⃣ Hiện tại, điều gì làm thị trường sợ nhất?
Là các công ty DAT (kho tài sản số) bán coin.
Trước đây, các công ty niêm yết vay tiền mua coin, thị trường rất tốt, giá cũng tăng vọt;
Hiện nay, thị trường xấu đi, một khi các công ty này bắt đầu bán coin, niềm tin sụp đổ, sẽ gây ra sự sụt giảm trên thị trường.
2️⃣ Làm thế nào để đánh giá tình hình hoạt động hiện tại của công ty DAT?
Hiện tại, chỉ số chính được sử dụng là: mNAV (Giá trị tài sản ròng thị trường nhân với hệ số)
Nói cách khác, đó là số coin mà một công ty tích trữ, đây là tài sản của họ, chủ yếu dựa trên tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và lượng tài sản số nắm giữ.
Nếu tỷ lệ này lớn hơn 1, đó là thị trường đang trả giá cao, cho thấy nhà đầu tư công nhận giá trị của công ty và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai;
Nếu tỷ lệ này nhỏ hơn 1, nghĩa là tài sản lớn hơn vốn hóa thị trường, tài sản không thể gánh vác vốn hóa, điều này sẽ dẫn đến việc thị trường đánh giá lại mô hình DAT.
Hiện tại, mNAV của Strategy, dẫn đầu về DAT, là 1.03, gần như đã xuất hiện tình trạng âm giá trị.
Lúc này, rất có thể sẽ xuất hiện vòng xoáy tử thần: giảm giá trị tài sản → giá cổ phiếu tiếp tục giảm → khó khăn trong huy động vốn.
Có thể nói, thị trường hiện tại là một thử thách lớn đối với mô hình DAT.
3️⃣ Mô hình DAT không chỉ đơn thuần là các doanh nghiệp truyền thống vay tiền mua coin, mà quan trọng hơn, lợi ích của các công ty truyền thống đã gắn kết với hệ sinh thái của token này.
Ví dụ, một doanh nghiệp sử dụng DAT của Ethereum, để nâng cao giá cổ phiếu của mình, cần tìm cách thúc đẩy giá coin, từ đó sẽ có động lực tham gia vào hệ sinh thái của token này.
Chẳng hạn như tham gia staking trên chuỗi PoS để nâng cao an ninh mạng, hoặc cho vay token để cung cấp thanh khoản cho các giao thức DeFi, thậm chí đầu tư vào các dự án khởi nghiệp trong hệ sinh thái nhằm thúc đẩy ứng dụng thực tế.
Chỉ khi hệ sinh thái phát triển thịnh vượng, giá của ETH mới có nền tảng vững chắc, và cổ phiếu của doanh nghiệp mới có thể có câu chuyện để kể.
Do đó, các công ty niêm yết sẽ trở thành những người thúc đẩy lớn nhất của hệ sinh thái token.
Ngay cả khi gần đây, người sáng lập Ethereum Vitalik đã lên tiếng nói rằng các công ty tập trung có thể gây đe dọa cho Ethereum phi tập trung.
Nhưng ngược lại, điều này cũng chính là động lực lớn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum.
4️⃣ Quay lại với BTC, các công ty kho tài sản Bitcoin cũng nhất định sẽ thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin.
Vậy cụ thể làm thế nào để thúc đẩy?
Trước tiên, vẫn cần làm cho Bitcoin lưu động hơn.
Hiện tại, các tổ chức truyền thống sau khi mua coin, vẫn để chúng trong ví lạnh hoặc các nền tảng lưu ký tập trung, chưa tạo ra lợi nhuận bổ sung nào.
Vì vậy, để các công ty DAT tăng cao giá trị vượt trội, không thể chỉ tích trữ coin đơn thuần, mà cần dùng tài sản số để tạo ra lợi nhuận, như vậy mới có câu chuyện để kể.
Đây chính là động lực nội tại của cuộc cách mạng phục hưng hệ sinh thái Bitcoin.
Gần đây, tôi đã xem báo cáo nghiên cứu của mạng lưới lớp hai của Bitcoin là GOAT Network, cũng nhấn mạnh điểm này, với tầm nhìn trở thành lớp lợi nhuận của Bitcoin.
Vì vậy, thử thách của mô hình DAT không chỉ nằm ở vòng xoáy tử thần do giá giảm, mà còn quan trọng hơn, phải trả lời câu hỏi: làm thế nào để dùng 1 đô la BTC tạo ra 2 đô la giá trị?
Tích trữ 1 đô la Bitcoin chỉ có thể hỗ trợ vốn hóa thị trường của công ty đạt 1 đô la, nhưng cần phải tìm cách tạo ra nhiều hơn nữa về giá trị vượt trội.
Giúp xây dựng hệ sinh thái của tài sản số là một trong những phương pháp phá vỡ thế bế tắc.
