25 tháng 06 năm 2026—Cổ phiếu của Micron Technology đã tăng gần 16% trong phiên giao dịch ngoài giờ, có lúc vọt lên hơn 18% đạt mức 1.236 USD, đẩy vốn hóa thị trường lên 1.398 nghìn tỷ USD và tạm thời vượt qua Meta. Đợt tăng mạnh này xuất phát từ báo cáo lợi nhuận của Micron, vượt xa kỳ vọng của thị trường: doanh thu quý III đạt 41,46 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 25,11 USD. Cùng ngày, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng 5,43%, cổ phiếu SK Hynix tăng 13,06% lên 2.917.000 KRW, và Samsung Electronics tăng 5,29% lên 358.500 KRW.
Đằng sau sự tín nhiệm quyết đoán của thị trường vốn là một tín hiệu rõ ràng từ ngành: HBM (Bộ nhớ băng thông cao) không còn chỉ là một phân nhánh của DRAM—mà đã trở thành tài sản chiến lược cốt lõi cho hạ tầng AI. Cuộc cạnh tranh giành thị phần HBM giữa SK Hynix, Samsung Electronics và Micron đang tái định hình cấu trúc quyền lực của ngành bán dẫn toàn cầu.
Toàn cảnh Q1 năm 2026: SK Hynix dẫn đầu, Samsung và Micron cùng đứng thứ hai
Theo dữ liệu công bố bởi Counterpoint Research ngày 25 tháng 06 năm 2026, thị phần HBM toàn cầu tính theo doanh thu trong quý I năm 2026 như sau: SK Hynix dẫn đầu với 58%, Samsung Electronics và Micron mỗi bên nắm giữ 21%.
Đây là sự chuyển dịch đáng kể so với cùng kỳ năm 2025, khi SK Hynix chiếm tới 69% thị phần. Việc giảm từ 69% xuống 58% không phải do mất đơn hàng, mà là nhờ Samsung và Micron gia tăng sản xuất và giao hàng HBM nhanh chóng, làm giảm thị phần tuyệt đối của SK Hynix. Điều này phản ánh thị trường đang chuyển từ thế đơn cực sang thế "tam mã cân bằng".
Ở thị trường DRAM rộng hơn, Samsung dẫn đầu với 38% thị phần, tiếp theo là SK Hynix với 29% và Micron với 22%. Đáng chú ý, ChangXin Memory Technologies (CXMT) của Trung Quốc đã nâng thị phần DRAM từ 3% năm 2025 lên 8%, tạo ra yếu tố cạnh tranh mới ở phân khúc trung và thấp cấp. Tuy nhiên, ở phân khúc HBM cao cấp, ba ông lớn Hàn Quốc và Mỹ vẫn giữ thế độc quyền tuyệt đối.
Năng lực và đơn hàng: Năm 2026 đã bán hết, thị trường nghiêng về phía người bán
Vấn đề cốt lõi của thị trường HBM là nguồn cung không đáp ứng đủ nhu cầu. Toàn bộ sản lượng HBM của ba nhà cung cấp trong năm 2026 đã được khách hàng đặt trước. Năng lực sản xuất HBM năm 2026 của SK Hynix gần như đã được đặt kín, và thị trường đã chuyển hoàn toàn sang thế người bán. Quý I năm 2026, SK Hynix ghi nhận doanh thu 27,98 tỷ USD, với tỷ lệ giao hàng HBM tính theo bit cao nhất trong ba nhà sản xuất lớn.
Đối với Micron, toàn bộ nguồn cung HBM năm 2026 đã được bán theo hợp đồng giá cố định. Samsung dự kiến tăng năng lực HBM thêm 50% trong năm 2026, hướng tới mục tiêu 250.000 tấm wafer mỗi tháng. Đến cuối năm 2025, năng lực HBM hàng tháng của Samsung (170.000 wafer) đã vượt SK Hynix (160.000 wafer).
Báo cáo mới nhất của TrendForce ngày 23 tháng 06 năm 2026 chỉ ra sự khác biệt lớn về tiến độ kiểm định HBM4 giữa ba nhà cung cấp. Samsung dẫn đầu về xác nhận HBM4, đã giải quyết vấn đề nhiệt và nâng cao hiệu suất nhờ cải tiến quy trình. SK Hynix cần lấy mẫu lại, nhưng dự kiến vẫn giữ tỷ trọng giao hàng lớn nhất nhờ quan hệ đối tác lâu dài với NVIDIA. Micron, bị hạn chế bởi kiến trúc kỹ thuật, tiến độ kiểm định chậm hơn và chịu áp lực giảm thị phần.
Chiến lược chuỗi cung ứng của NVIDIA: Ba nguồn cung và phân chia thị phần
Là khách hàng mua HBM lớn nhất, chiến lược mua hàng của NVIDIA trực tiếp quyết định trần thị phần của mỗi nhà cung cấp.
Báo cáo của TrendForce tháng 02 năm 2026 đã chỉ rõ: do nguồn cung bộ nhớ vẫn hạn chế, NVIDIA sẽ mua hàng từ cả ba nhà cung cấp để đáp ứng đầy đủ nhu cầu khổng lồ cho nền tảng Rubin. Bản chất của chiến lược này là ưu tiên bảo đảm an toàn chuỗi cung ứng hơn là tối ưu hóa chi phí nhờ chỉ dựa vào một nhà cung cấp.
Đối với nguồn cung HBM4 trên nền tảng Vera Rubin, tính đến ngày 05 tháng 06 năm 2026, SK Hynix nắm khoảng 60–70% thị phần, Samsung khoảng 25–30%, Micron cung cấp phần còn lại. Sự phân chia này gần tương ứng với thị phần hiện tại, song đà tăng của Samsung ở HBM4 ngày càng rõ nét.
Dự báo năm 2027: UBS và ba kịch bản
Kịch bản cơ sở: Samsung bắt kịp SK Hynix, mỗi bên 40%
Báo cáo nghiên cứu của UBS tháng 05 năm 2026 đưa ra dự báo được quan tâm nhất: đến năm 2027, Samsung dự kiến sẽ bắt kịp SK Hynix về lượng giao hàng HBM tính theo bit, mỗi bên chiếm khoảng 40% thị phần, Micron nắm giữ 20% còn lại.
UBS giữ nguyên dự báo lượng giao hàng HBM năm 2026 cho Samsung ở mức 9,7 tỷ Gb (tăng 124% so với cùng kỳ năm trước), đồng thời điều chỉnh mạnh dự báo năm 2027 từ 20,3 tỷ Gb lên 23 tỷ Gb (tăng 137% so với năm trước). Động lực chính cho sự điều chỉnh này là việc Samsung triển khai chi tiêu vốn sớm. Báo cáo của TrendForce ngày 23 tháng 06 năm 2026 xác nhận xu hướng này, cho biết mục tiêu giao hàng HBM năm 2027 của Samsung sẽ gấp đôi năm 2026.
Kịch bản 1: Samsung tận dụng lợi thế kiểm định, vượt mốc 40%
Nếu lợi thế kiểm định HBM4 của Samsung chuyển thành giao hàng quy mô lớn, hãng có thể vượt mốc 40% trong năm 2027. Samsung là đơn vị đầu tiên cung cấp HBM4 cho NVIDIA. Counterpoint Research chỉ ra rằng dù hiện Samsung đứng thứ ba về HBM, việc cung cấp sớm HBM4 cho NVIDIA dự kiến sẽ giúp thị phần tăng mạnh từ nửa cuối năm 2025.
Kịch bản 2: SK Hynix giữ vững vị trí, duy trì trên 40%
Lợi thế đi đầu của SK Hynix không chỉ ở thị phần mà còn ở mức độ tích hợp sâu với NVIDIA. SK Hynix đang cùng NVIDIA phát triển các biến thể HBM tùy chỉnh, và năng lực này đã được chuyển vĩnh viễn khỏi thị trường bộ nhớ tiêu chuẩn. Nửa đầu năm 2025, khoảng 27% doanh thu của SK Hynix đến trực tiếp từ NVIDIA. Mối quan hệ "đồng thiết kế" này tạo ra sự gắn bó cao và chi phí chuyển đổi lớn cho khách hàng.
Kịch bản 3: Micron bứt phá, hướng tới vượt mốc 20%
Micron đặt mục tiêu nâng thị phần từ mức hiện tại 21% lên gần 40%. Sản phẩm HBM3E 12 tầng 36GB của hãng đã có mặt trên thị trường. Quý I năm 2026, doanh thu DRAM của Micron tăng 81,6% so với quý trước, vượt SK Hynix ở mức tăng 62,5%.
Tuy nhiên, các hạn chế cấu trúc khiến thị phần của Micron khó bứt phá: tiến độ kiểm định chậm do kiến trúc kỹ thuật và vị trí tụt hậu trong kiểm định HBM4. Khung phân tích của UBS đặt thị phần Micron năm 2027 ở mức khoảng 20%. Nếu Micron không kịp tăng sản xuất hàng loạt HBM4, việc vượt qua mốc 20% sẽ rất khó khăn.
Quan sát mối liên hệ giữa thị trường tiền mã hóa và cổ phiếu bán dẫn
Tính đến ngày 26 tháng 06 năm 2026, giá Bitcoin dao động trong khoảng 58.000–59.900 USD, giảm hơn 52% so với mức đỉnh lịch sử 126.223 USD vào tháng 10 năm 2025. Giá Ethereum quanh mức 1.510–1.557 USD. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã giảm xuống khoảng 2,06 nghìn tỷ USD.
Trái ngược hoàn toàn với thị trường tiền mã hóa suy yếu, cổ phiếu bán dẫn AI tiếp tục thu hút dòng vốn. Đợt tăng giá cổ phiếu bán dẫn do kết quả kinh doanh của Micron ngày 25 tháng 06 đã tạo nên sự đối lập rõ rệt với diễn biến yếu của Bitcoin cùng ngày. Theo Trưởng bộ phận nghiên cứu tại CF Benchmarks, một làn sóng vốn và sự chú ý của nhà đầu tư gần đây đã chuyển sang cổ phiếu AI, khiến tiền mã hóa phải cạnh tranh cho phần còn lại của khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Diễn biến này phản ánh xu hướng sâu hơn: đầu tư vào hạ tầng AI đang hút thanh khoản khỏi thị trường tiền mã hóa. Khi năng lực HBM đã bán hết và vốn hóa của ba nhà cung cấp đều vượt 1 nghìn tỷ USD, dòng vốn ngày càng đổ vào tài sản bán dẫn có đơn hàng và doanh thu rõ ràng, thay vì tài sản tiền mã hóa biến động mạnh. Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, biến động thị phần HBM giữa ba ông lớn không chỉ là câu chuyện bán dẫn—mà còn là chỉ báo quan trọng về dòng vốn rủi ro toàn cầu.
Kết luận
Bức tranh thị phần HBM quý I năm 2026—SK Hynix 58%, Samsung 21%, Micron 21%—chỉ là một khoảnh khắc trong cuộc đua liên tục này. Yếu tố quyết định thực sự cho cục diện năm 2027 sẽ là sự tương tác giữa tiến độ kiểm định HBM4, tốc độ mở rộng năng lực và quan hệ với NVIDIA.
Dự báo "40%-40%-20%" của UBS là cơ sở, nhưng bất kỳ sự lệch hướng nào so với các kịch bản này đều có thể tạo ra hiệu ứng dây chuyền trong chuỗi cung ứng và thị trường vốn. Đối với nhà đầu tư, trọng tâm không chỉ là con số thị phần, mà là những biến động biên về kiểm định công nghệ, mở rộng năng lực và tích hợp khách hàng—những biến số thực sự sẽ định hình bản đồ quyền lực HBM năm 2027.
FAQ
Q1: Thị phần HBM của ba ông lớn trong quý I năm 2026 là bao nhiêu?
Theo Counterpoint Research, quý I năm 2026, SK Hynix dẫn đầu thị trường HBM tính theo doanh thu với 58%, Samsung Electronics và Micron mỗi bên nắm 21%. Thị phần của SK Hynix giảm từ 69% quý I năm 2025, chủ yếu do sản lượng của các đối thủ tăng.
Q2: Dự báo cụ thể của UBS về thị phần HBM năm 2027 là gì?
UBS dự đoán đến năm 2027, Samsung và SK Hynix sẽ mỗi bên nắm khoảng 40% lượng giao hàng HBM tính theo bit, Micron khoảng 20%. UBS đã nâng dự báo lượng giao hàng HBM năm 2027 của Samsung lên 23 tỷ Gb, tăng 137% so với năm trước.
Q3: Tiến độ kiểm định HBM4 ảnh hưởng thế nào đến thị phần của ba ông lớn?
Báo cáo của TrendForce tháng 06 năm 2026 cho thấy Samsung dẫn đầu về kiểm định HBM4 và dự kiến sẽ tăng thị phần nhờ giao hàng sớm. SK Hynix cần lấy mẫu lại nhưng vẫn giữ lợi thế về sản lượng. Micron kiểm định chậm hơn nên chịu áp lực giảm thị phần.
Q4: NVIDIA phân bổ đơn hàng giữa ba nhà cung cấp HBM ra sao?
NVIDIA áp dụng chiến lược ba nguồn cung để đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng. Đối với HBM4 trên nền tảng Vera Rubin, SK Hynix cung cấp khoảng 60–70%, Samsung 25–30%, Micron cung cấp phần còn lại.
Q5: Micron có thể bứt phá từ 21% lên 40% thị phần không?
Micron đặt mục tiêu tăng từ 21% lên 40%, nhưng gặp khó khăn do tiến độ kiểm định HBM4 chậm. UBS dự báo thị phần năm 2027 của Micron ở mức khoảng 20%. Khả năng bứt phá phụ thuộc vào tốc độ sản xuất hàng loạt HBM4 của hãng.
