Vào tháng 7 năm 2026, thị trường vốn toàn cầu đã chứng kiến hai sự kiện mang tính bước ngoặt. Một bên là SpaceX, tập đoàn thương mại vũ trụ lớn, lần đầu tiên niêm yết trên sàn Nasdaq với mã SPCX, lập kỷ lục mới về quy mô IPO lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Trong khi đó, chuỗi cửa hàng sandwich Jersey Mike’s, được hậu thuẫn bởi Blackstone Group, chính thức khởi động roadshow IPO, với mức giá dự kiến dao động từ 21 đến 25 USD cho mỗi cổ phiếu.
Song song với những diễn biến này, dịch vụ IPO Access của Gate đã hoàn tất chuyển đổi mượt mà từ dự án đầu tiên sang giai đoạn tiếp theo. Dự án SpaceX đầu tiên đã hoàn thành việc phân bổ và phân phối cổ phiếu, trong khi cửa sổ đăng ký Jersey Mike’s (JMKE) sẽ mở vào ngày 27 tháng 7 năm 2026. Đây không chỉ là sự trùng hợp đơn thuần của hai thương vụ niêm yết nổi bật—mà còn đánh dấu bước tiến của kênh tham gia IPO dành cho người dùng nền tảng tài sản số, từ thử nghiệm sang vận hành thường xuyên.
Phân phối SPCX hoàn tất: IPO Access hoàn thành chu trình đầu tiên
IPO Access của Gate dành cho SpaceX đã mở cửa sổ đăng ký vào ngày 9 tháng 6 năm 2026 và đóng vào 12 giờ trưa ngày 12 tháng 6 (UTC+8). Tổng số vốn đăng ký dự kiến vượt mốc 143 triệu USD, với hơn 13.400 người tham gia. Chỉ trong 24 giờ đầu tiên, khối lượng đăng ký dự kiến đã vượt 92 triệu USDT, với gần 10.000 người tham gia.
Động lực chính thúc đẩy làn sóng đăng ký này xuất phát từ việc IPO Access liên tục hạ thấp rào cản tham gia IPO truyền thống. Mức đăng ký tối thiểu chỉ là 100 USDT, tối đa lên tới 500.000 USDT. Đối với phần lớn người dùng tài sản số, đây là lần đầu tiên họ có cơ hội tham gia IPO công nghệ hàng đầu toàn cầu với quy mô chỉ vài trăm USD.
Về phân bổ, IPO Access áp dụng quy tắc minh bạch dựa trên trọng số theo thời gian và vốn. Hệ thống tính toán tỷ lệ phân bổ cuối cùng dựa trên số vốn khóa trung bình mỗi giờ của từng người dùng trong suốt thời gian đăng ký. Đối với dự án SpaceX đầu tiên, Gate đã nhận được khoảng 33.900 cổ phiếu SPCX, trị giá khoảng 20 triệu USD, với tỷ lệ phân bổ trung vị khoảng 3%. Những người đăng ký sớm nhận tỷ lệ phân bổ cao hơn.
Sau khi phân phối cổ phiếu, người dùng nhận được phân bổ có thể xem số dư SPCX trong tài khoản cổ phiếu Gate của mình. Số vốn không được phân bổ và vốn dư sẽ tự động trả về tài khoản spot của người dùng. Điều này đồng nghĩa toàn bộ quy trình IPO Access—từ đăng ký dự kiến, công bố phân bổ, đến ghi nhận cổ phiếu và giao dịch—đã hoàn tất chu trình từ đăng ký đến sở hữu và giao dịch.
SPCX chính thức niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, với giá phát hành 135 USD/cổ phiếu. Theo dữ liệu thị trường chính thức của Gate, SPCX mở cửa ở mức 150 USD trong ngày đầu tiên, tăng khoảng 11% so với giá phát hành, và đạt đỉnh trong ngày ở mức 176,5 USD, tương đương mức tăng tối đa khoảng 30,7%. Thành công của dự án đầu tiên này không chỉ xác thực cơ chế IPO Access, mà còn cung cấp kinh nghiệm quý giá cho các dự án tiếp theo.
Jersey Mike’s khởi động IPO: Dấu mốc mới cho ngành chuỗi nhà hàng
Sau khi phân phối SPCX, giai đoạn hai của IPO Access Gate tập trung vào Jersey Mike’s (mã: JMKE), với cửa sổ đăng ký mở vào ngày 27 tháng 7 năm 2026 lúc 10:00 (UTC+8) và đóng vào ngày 29 tháng 7 năm 2026 lúc 10:00 (UTC+8).
Jersey Mike’s là chuỗi cửa hàng sandwich kiểu tàu ngầm tại Bắc Mỹ với lịch sử gần 70 năm, thành lập từ năm 1956. Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, công ty vận hành hơn 3.300 cửa hàng tại Mỹ và Canada. Mô hình kinh doanh của hãng tập trung vào nhượng quyền, với khoảng 99% cửa hàng do các đối tác nhượng quyền độc lập quản lý. Doanh thu chủ yếu đến từ phí bản quyền dựa trên doanh số toàn hệ thống và đóng góp vào quỹ quảng cáo. Cấu trúc tài sản nhẹ này cho phép mở rộng quy mô với mức đầu tư vốn tương đối thấp.
Vào tháng 1 năm 2025, Blackstone Group—quản lý tài sản thay thế toàn cầu—đã mua phần lớn cổ phần Jersey Mike’s với giá khoảng 6,3 tỷ USD. IPO lần này được xem là bước đi quan trọng trong quá trình Blackstone thoái vốn một phần—theo bản cáo bạch, Blackstone sẽ giữ khoảng 70% quyền biểu quyết sau IPO.
Về tài chính, Jersey Mike’s thể hiện sức bền vận hành mạnh mẽ. Năm tài chính 2025, doanh thu toàn hệ thống vượt 4 tỷ USD (bao gồm cả cửa hàng nhượng quyền), lợi nhuận ròng đạt 55 triệu USD. Doanh thu trung bình mỗi cửa hàng (AUV) năm 2025 khoảng 1,4 triệu USD. Công ty đã đạt tăng trưởng doanh số cửa hàng cùng kỳ dương liên tục suốt 20 năm. Nửa đầu năm 2026 (26 tuần kết thúc ngày 28 tháng 6), doanh số toàn hệ thống dự kiến đạt 2,3 tỷ USD, doanh số cửa hàng cùng kỳ tăng 2%. Tổng số cửa hàng cuối kỳ đạt 3.378.
Về triển vọng tăng trưởng, Jersey Mike’s công bố kế hoạch phát triển hơn 1.600 cửa hàng, với hơn 90% do các đối tác nhượng quyền hiện hữu đảm nhận. Công ty cũng triển khai chiến lược quốc tế, ký kết mở 400 cửa hàng tại Anh và Ireland. Về mức độ hài lòng khách hàng, Jersey Mike’s đã vượt Chick-fil-A trong chỉ số hài lòng khách hàng Mỹ, trở thành thương hiệu thức ăn nhanh được đánh giá cao nhất.
Động lực định giá và sự phân hóa thị trường: Nhiều góc nhìn về giá IPO Jersey Mike’s
Việc định giá IPO Jersey Mike’s không tránh khỏi tranh cãi. Công ty đã nộp bản cáo bạch S-1 lên SEC ngày 2 tháng 7 năm 2026 và bổ sung vào ngày 20 tháng 7. Giá phát hành hiện tại dự kiến từ 21 đến 25 USD/cổ phiếu, với kế hoạch phát hành 43.478.261 cổ phiếu phổ thông loại A. Ở mức trung bình 23 USD/cổ phiếu, công ty dự kiến huy động khoảng 301 triệu USD; ở mức cao nhất, tổng số vốn có thể đạt gần 1,09 tỷ USD, vốn hóa thị trường vượt 12 tỷ USD.
Tuy nhiên, các phương pháp tính khác nhau cho ra kết quả định giá chênh lệch đáng kể. Ở mức trung bình, vốn hóa thị trường ban đầu khoảng 7,8 tỷ USD; ở mức cao nhất (25 USD/cổ phiếu), giá trị vốn chủ sở hữu gần 8 tỷ USD. Mức này cao gấp tám lần vốn hóa hiện tại của Sweetgreen. Một số chuyên gia cho rằng điều này đồng nghĩa Jersey Mike’s phải đạt tỷ suất lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu hiếm thấy trong ngành nhà hàng.
Nguyên nhân phân hóa định giá nằm ở cấu trúc vốn độc đáo của Jersey Mike’s trong IPO này. Khoảng 68% cổ phiếu chào bán là cổ phiếu thứ cấp—do Blackstone và Abu Dhabi Investment Authority, cùng các bên khác cung cấp—trong khi công ty chỉ phát hành khoảng 13,8 triệu cổ phiếu mới. Phần lớn số tiền thu được sẽ dùng để trả nợ phát sinh từ thương vụ Blackstone mua lại—công ty hiện có khoảng 2,1 tỷ USD nợ dài hạn. Sau IPO, nợ ròng dự kiến giảm xuống khoảng 1,6 tỷ USD, với tỷ lệ đòn bẩy ròng khoảng 4,0 đến 4,7 lần EBITDA. Điều này cho thấy IPO chủ yếu nhằm tối ưu hóa cấu trúc vốn và tạo điều kiện thoái vốn cho cổ đông, thay vì huy động vốn phục vụ tăng trưởng truyền thống.
Ngoài ra, lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP của Jersey Mike’s bị ảnh hưởng mạnh bởi hạch toán mua lại và chi phí lãi vay cao do đòn bẩy. Quý I năm 2026, công ty báo lỗ ròng 24 triệu USD. Các chuyên gia cho rằng EBITDA điều chỉnh phản ánh tốt hơn sức mạnh vận hành. Nhìn chung, thị trường còn nhiều tranh luận về phạm vi định giá hợp lý của Jersey Mike’s, và giá cuối cùng sẽ phụ thuộc vào nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức trong roadshow.
Tín hiệu tái mở cửa cho IPO ngành nhà hàng
IPO Jersey Mike’s không chỉ là sự kiện vốn của doanh nghiệp—mà còn mang ý nghĩa toàn ngành. Xét về quy mô huy động, đây có thể trở thành một trong những IPO tiêu dùng lớn nhất toàn cầu năm 2026. Xét về vốn hóa, Jersey Mike’s có thể đứng thứ chín trong ngành nhà hàng Mỹ, nhỉnh hơn CAVA Group và Dutch Bros. Về lịch sử, đây sẽ là IPO nhà hàng lớn thứ hai tại Mỹ, chỉ sau Arcos Dorados Holdings, đối tác nhượng quyền lớn nhất của McDonald’s.
Những năm gần đây, hoạt động IPO trong lĩnh vực chuỗi nhà hàng khá trầm lắng. Việc Jersey Mike’s lên sàn sẽ tạo ra chuẩn định giá mới cho các thương hiệu nhà hàng có hệ thống nhượng quyền chuẩn hóa, dòng tiền ổn định và cấu trúc tài sản nhẹ. Đồng thời, đây cũng là chỉ báo quan trọng về niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng tăng trưởng bền vững của các thương hiệu tiêu dùng truyền thống trong bối cảnh lạm phát.
Ở góc nhìn rộng hơn, IPO Jersey Mike’s nối tiếp màn ra mắt kỷ lục của SpaceX, cùng tạo nên câu chuyện trung tâm của thị trường IPO toàn cầu mùa hè 2026—một bên đại diện cho công nghệ vũ trụ thương mại tiên tiến, bên còn lại là ngành thực phẩm tiêu dùng thiết yếu. Hai loại tài sản khác biệt cùng mở cửa ra thị trường đại chúng trong cùng một khoảng thời gian.
Logic sản phẩm IPO Access: Từ từng dự án đơn lẻ đến tiến hóa hệ thống
Việc phân phối SPCX thành công và khởi động Jersey Mike’s đã minh chứng cho sự tiến hóa của sản phẩm IPO Access của Gate—từ dự án thử nghiệm đột phá đến vận hành bền vững.
Ở cấp độ sản phẩm, IPO Access giải quyết ba điểm đau cốt lõi của việc tham gia IPO truyền thống. Thứ nhất, rào cản gia nhập—đăng ký IPO thông thường thường yêu cầu tài sản lớn và thủ tục mở tài khoản phức tạp, trong khi IPO Access hạ ngưỡng xuống tối thiểu chỉ 100 USDT. Thứ hai, quy trình—tất cả các bước từ đăng ký, khóa vốn, tính toán phân bổ, đến phân phối cổ phiếu và giao dịch đều diễn ra trên nền tảng Gate, loại bỏ hoàn toàn khoảng cách về thông tin và thời gian giữa các nền tảng. Thứ ba, minh bạch—quy tắc phân bổ theo trọng số thời gian và vốn giúp quy trình dự đoán và truy xuất được.
Về định vị, IPO Access khác biệt căn bản so với đầu tư Pre-IPO truyền thống. Chào bán Pre-IPO thường chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc tổ chức, với thời gian khóa lâu, thanh khoản kém và ngưỡng tham gia cao. IPO Access sử dụng cơ chế "đăng ký dự kiến"—người dùng gửi đơn đăng ký mà không được đảm bảo phân bổ, kết quả cuối cùng phụ thuộc vào quy mô IPO thực tế, phân bổ của nền tảng và trạng thái đăng ký của người dùng. Cổ phiếu được phân bổ sẽ ghi nhận trực tiếp vào tài khoản cổ phiếu Gate của người dùng sau khi niêm yết, không có thời gian khóa, và có thể giao dịch ngay ngày niêm yết. Thiết kế này vừa hạ thấp rào cản tham gia, vừa phản ánh chính xác tính bất định vốn có của phân bổ IPO.
Gate đã xây dựng hệ sinh thái đầu tư cổ phiếu toàn cầu, hỗ trợ giao dịch hơn 12.500 cổ phiếu và ETF tại Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc. Nền tảng cung cấp giao dịch cổ phiếu lẻ, cổ tức, chuyển khoản giữa các broker cho cổ phiếu Mỹ và HK, chia tách và hợp nhất cổ phiếu. IPO Access bổ sung cho hệ sinh thái này, kết nối cơ hội trước niêm yết với giao dịch trên thị trường đại chúng.
Kết luận
Việc phân phối SPCX thành công đã xác thực năng lực end-to-end của IPO Access Gate—từ đăng ký, sở hữu đến giao dịch. Với 143 triệu USD vốn đăng ký, 13.400 người tham gia và tỷ lệ phân bổ trung vị 3%, những con số này là bằng chứng thực nghiệm cho tính khả thi của sản phẩm. Trên nền tảng đó, Jersey Mike’s trở thành dự án thứ hai—chuỗi sandwich với hơn 3.300 cửa hàng và 20 năm tăng trưởng doanh số cửa hàng cùng kỳ liên tiếp, nay hướng tới niêm yết công khai với giá từ 21 đến 25 USD/cổ phiếu.
Từ SpaceX đến Jersey Mike’s, từ vũ trụ thương mại đến ẩm thực tiêu dùng, IPO Access đang từng bước mở rộng kênh đăng ký IPO—vốn là đặc quyền của các broker và tổ chức hàng đầu—đến với đông đảo người dùng. Ý nghĩa không chỉ nằm ở việc triển khai thành công các dự án này, mà còn ở quá trình xác thực và cải tiến liên tục một kênh phân bổ tài sản mới.
FAQ
"Đăng ký dự kiến" trong Gate IPO Access nghĩa là gì?
Đăng ký dự kiến nghĩa là sau khi người dùng gửi đơn đăng ký, việc phân bổ không được đảm bảo. Kết quả cuối cùng có thể là phân bổ toàn phần, phân bổ một phần hoặc không phân bổ, tùy thuộc vào quy mô IPO thực tế, phân bổ của nền tảng và trạng thái đăng ký của người dùng.
Thời gian đăng ký và mức giá của Jersey Mike’s là gì?
Jersey Mike’s (JMKE) mở đăng ký dự kiến vào ngày 27 tháng 7 năm 2026 lúc 10:00 (UTC+8) và đóng vào ngày 29 tháng 7 năm 2026 lúc 10:00 (UTC+8). Khoảng giá tham chiếu là 21 đến 25 USD/cổ phiếu; giá cuối cùng sẽ xác định theo mức giá IPO thực tế.
Số tiền tối thiểu để tham gia IPO Access là bao nhiêu?
Đối với dự án Jersey Mike’s, mức đăng ký dự kiến tối thiểu là 100 USDT hoặc 100 GUSD, tối đa là 500.000 USDT hoặc 500.000 GUSD. Không yêu cầu thêm phí nào khác.
Tỷ lệ phân bổ của dự án SPCX đầu tiên là bao nhiêu?
Tỷ lệ phân bổ trung vị cho IPO Access SpaceX đầu tiên là khoảng 3%. Người đăng ký sớm nhận tỷ lệ phân bổ cao hơn.
Vốn không được phân bổ sẽ xử lý như thế nào?
Vốn không được phân bổ và vốn dư sẽ tự động trả về tài khoản spot của người dùng. Nếu nền tảng không nhận được phân bổ, người đăng ký bằng USDT sẽ được hưởng lãi suất trợ cấp 3,8%/năm trên số vốn khóa; người đăng ký bằng GUSD được hưởng lãi suất 3,8%/năm bình thường trong thời gian đăng ký.
Cổ phiếu phân bổ có bị khóa không?
Cổ phiếu Jersey Mike’s không bị khóa và hoàn toàn tự do giao dịch. Sau khi niêm yết, người dùng có thể giao dịch qua mục cổ phiếu của Gate.
