Tại giao điểm của quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu và tái cấu trúc chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng, một công ty có tên The Metals Company (NASDAQ: TMC) đang tiên phong triển khai chiến lược khai thác tài nguyên chưa từng có—thu gom các nốt đa kim từ độ sâu 4.000 mét dưới đáy Thái Bình Dương. Kể từ năm 2026, doanh nghiệp Canada này đã đạt được nhiều cột mốc quan trọng về phê duyệt pháp lý, hợp tác thương mại và tranh tụng pháp lý, đồng thời đối mặt với hai thách thức lớn là tranh cãi môi trường và áp lực tài chính.
Vì sao nốt đa kim dưới đáy biển sâu trở thành trọng tâm mới của khoáng sản thiết yếu
The Metals Company dự kiến thu gom nốt đa kim tại Vùng Clarion-Clipperton (CCZ), nằm giữa Hawaii và Mexico. Những nốt có kích thước tương đương củ khoai tây này hình thành tự nhiên trong hàng triệu năm, phân bố rải rác trên đáy biển và giàu bốn kim loại có giá trị thương mại: niken, đồng, coban và mangan. Theo ước tính của công ty, khu vực này chứa hơn 1 tỷ tấn nốt đa kim.
Về phía nhu cầu, sự bùng nổ của công nghệ AI và việc phổ cập xe điện toàn cầu đang thúc đẩy nhu cầu đối với các kim loại thiết yếu tăng mạnh. Dự báo trong những năm tới, đội xe điện toàn cầu sẽ vượt mốc 1 tỷ chiếc, đòi hỏi 56 triệu tấn niken, 7 triệu tấn mangan, 7 triệu tấn coban và 85 triệu tấn đồng. Năm 2019, sản lượng toàn cầu chỉ đạt 2,3 triệu tấn niken (chỉ một nửa phù hợp cho sản xuất pin), 18 triệu tấn mangan, 140.000 tấn coban và 12 triệu tấn đồng—tạo ra khoảng cách cung ứng rất lớn. Khai thác truyền thống đang đối mặt với suy giảm hàm lượng quặng, yêu cầu đầu tư khổng lồ và quy trình phê duyệt kéo dài, khiến nốt đa kim dưới đáy biển sâu trở thành nguồn bổ sung chiến lược tiềm năng.
Từ thử nghiệm đến hệ thống thương mại: Công nghệ sẽ được triển khai như thế nào
Ngày 11 tháng 5 năm 2026, The Metals Company đã ký thỏa thuận phát triển và sản xuất thương mại với tập đoàn kỹ thuật hàng hải Allseas nhằm cùng phát triển và vận hành hệ thống thu hồi nốt đa kim dưới biển sâu quy mô thương mại đầu tiên trên thế giới. Hệ thống này được thiết kế với công suất hàng năm 3 triệu tấn ướt, triển khai hai phương tiện thu gom hoạt động đồng thời ở độ sâu vượt quá 4.000 mét. Allseas đã hoàn thành thành công thử nghiệm thu hồi 3.000 tấn nốt đa kim vào năm 2022 và hiện sẽ chịu trách nhiệm toàn diện về mua sắm, tích hợp và vận hành hệ thống—bao gồm phương tiện thu gom, thiết bị thả và thu hồi, ống nâng, tàu vận hành mặt nước "Hidden Gem" và các tàu vận chuyển.
Theo thỏa thuận, Allseas sẽ chịu phần lớn chi phí phát triển và dần thu hồi chi phí này thông qua doanh thu sản xuất. Công tác thiết kế ý tưởng và cơ bản cho các thành phần chủ chốt đã hoàn tất, quá trình đấu thầu và làm việc với nhà cung cấp sắp bắt đầu. Các gói thầu phụ dự kiến sẽ được trao vào cuối quý III năm 2026. Việc tích hợp và vận hành thử hệ thống dự kiến bắt đầu từ quý IV năm 2027, với mục tiêu khởi động khai thác biển sâu vào nửa cuối năm 2027.
Vượt qua khung pháp lý quốc tế: Vì sao lựa chọn kênh quản lý của Hoa Kỳ là chiến lược then chốt
Lựa chọn con đường pháp lý của The Metals Company là một trong những quyết định chiến lược gây tranh cãi nhất. Đầu năm 2025, công ty đã chuyển trọng tâm xin cấp phép sang khung pháp lý nội địa Hoa Kỳ, bỏ qua tình trạng bế tắc tại Cơ quan Đáy biển Quốc tế (ISA), nơi vẫn chưa hoàn thiện quy định khai thác toàn cầu.
Ngày 22 tháng 1 năm 2026, công ty con của TMC tại Hoa Kỳ đã nộp hồ sơ xin cấp phép tích hợp đầu tiên lên Cơ quan Quản lý Khí quyển và Đại dương Quốc gia Hoa Kỳ (NOAA). Ngày 28 tháng 4, NOAA xác định hồ sơ xin cấp phép khu vực "USA A" hoàn toàn tuân thủ Đạo luật Tài nguyên Khoáng sản Rắn Đáy biển sâu (DSHMRA). Ngày 28 tháng 5, NOAA tiếp tục xác nhận hồ sơ xin cấp phép thăm dò khu vực "USA B". Khu vực "USA B" có diện tích khoảng 122.000 km², được ước tính chứa 1,02 tỷ tấn nốt đa kim. Bước tiếp theo, NOAA sẽ ban hành thông báo ý định lập báo cáo đánh giá tác động môi trường và mở đợt lấy ý kiến công chúng. Công ty kỳ vọng sẽ nhận được giấy phép khai thác thương mại cuối cùng trước quý I năm 2027.
Chiến lược này đã trực tiếp châm ngòi cho xung đột pháp lý với Cơ quan Đáy biển Quốc tế.
Leo thang tranh chấp pháp lý: Vụ kiện ISA đang định hình quy tắc ngành như thế nào
Tháng 6 năm 2026, hai công ty con của The Metals Company—Nauru Ocean Resources Inc. (NORI) và Tonga Offshore Mining Ltd. (TOML)—đã đệ đơn kiện ISA lên Tòa án Quốc tế về Luật Biển (ITLOS). Trọng tâm tranh chấp là quyết định của ISA khi chỉ định các công ty con của TMC là "nhà thầu cần được giám sát đặc biệt", điều mà TMC cho rằng "không có cơ sở thủ tục pháp lý và vi phạm quy trình tố tụng". Trước đó, Tổng thư ký ISA đã yêu cầu cả 21 nhà thầu thăm dò cung cấp thông tin về khả năng vi phạm hợp đồng.
Ngày 20 tháng 7 năm 2026, Phòng Tranh chấp Đáy biển của ITLOS đã phán quyết rằng ISA phải tôn trọng quyền tố tụng của NORI và TOML. Cùng ngày, Greenpeace Canada đã lên tiếng phản đối, cho rằng kế hoạch "khai thác biển sâu đơn phương" của TMC "vi phạm luật pháp quốc tế". Ngày 22 tháng 7, Tòa án Hàng hải Tối cao đã bác đơn yêu cầu đình chỉ điều tra của ISA từ phía công ty khai thác. Cuộc chiến pháp lý này không chỉ quyết định số phận của một doanh nghiệp mà còn có thể tái định hình cán cân quyền lực trong quản trị tài nguyên đại dương quốc tế.
Thực tế tài chính và định giá thị trường: Lý do trước khi thương mại hóa
Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, The Metals Company vẫn chưa tạo ra doanh thu. Lỗ ròng quý I năm 2026 là 20,599 triệu USD, lỗ hoạt động là 33,982 triệu USD. Công ty nắm giữ khoảng 119,7 triệu USD tiền mặt và khoảng 164 triệu USD tài sản thanh khoản (bao gồm hạn mức tín dụng).
Tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2026, dữ liệu thị trường Gate cho thấy cổ phiếu TMC giao dịch ở mức 4,02 USD. Đỉnh 52 tuần là 11,35 USD (ngày 13 tháng 10 năm 2025), giá hiện tại giảm khoảng 64,6% so với mức đỉnh. Đồng thuận của các nhà phân tích đánh giá cổ phiếu là "mua mạnh", với mục tiêu giá trung bình 12 tháng là 10,83 USD. Tháng 1 năm 2026, HC Wainwright đã nâng giá mục tiêu lên 11,75 USD.
Định giá thị trường dựa trên kỳ vọng thành công thương mại hóa, không phải lợi nhuận hiện tại. Tiến triển trong phê duyệt pháp lý, kết quả tranh chấp pháp lý và tranh cãi môi trường là các biến số then chốt ảnh hưởng đến định giá.
Tranh cãi môi trường và bất định khoa học: Lưỡng nan đạo đức của khai thác biển sâu
Chỉ trích lớn nhất đối với khai thác biển sâu là sự hiểu biết của con người về hệ sinh thái đại dương sâu vẫn còn cực kỳ hạn chế. Các tổ chức môi trường cảnh báo rằng việc triển khai thiết bị thu gom công nghiệp trên đáy biển có thể gây mất đa dạng sinh học không thể đảo ngược và phá vỡ vĩnh viễn hệ sinh thái tầng đáy. Ngày 19 tháng 7 năm 2026, Greenpeace đã tổ chức biểu tình tại Basel, cho rằng khai thác biển sâu sẽ gây tác động "tàn phá" đối với hệ sinh thái biển.
The Metals Company đã phản hồi bằng cách nộp dữ liệu mẫu sinh học và địa hóa học thu thập trong 10 năm (2013–2022) vào cơ sở dữ liệu công khai DeepData do ISA quản lý. Quản lý môi trường của công ty phát biểu: "Không có hoạt động khai thác nào là bền vững; về bản chất, đó là việc khai thác tài nguyên hữu hạn", nhưng nhấn mạnh rằng việc thu gom nốt đa kim không cần khoan hoặc nổ mìn và về lý thuyết có thể tránh được một số tác động môi trường của khai thác truyền thống.
Trọng tâm của tranh cãi này là câu hỏi không thể né tránh: Thế giới cần khoáng sản thiết yếu để ứng phó biến đổi khí hậu, nhưng việc khai thác chúng từ đáy biển có thể gây hại nghiêm trọng cho môi trường. Sự căng thẳng giữa hai nhu cầu cấp bách này chính là lưỡng nan đạo đức cốt lõi của ngành.
Biến số địa chính trị: Vai trò của biển sâu trong cuộc cạnh tranh chuỗi cung ứng khoáng sản thiết yếu
Các yếu tố địa chính trị gia tăng giá trị chiến lược cho The Metals Company. Trung Quốc hiện là nhà cung cấp chính các kim loại đất hiếm trên thế giới và đã từng sử dụng nguồn cung đất hiếm như một công cụ đàm phán, buộc Hoa Kỳ cùng nhiều quốc gia khác phải đa dạng hóa nguồn khoáng sản thiết yếu. Tháng 4 năm 2025, Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thúc đẩy cấp phép khai thác khoáng sản đáy biển tại vùng biển quốc tế. Tháng 1 năm 2026, chính phủ Hoa Kỳ đã hoàn thiện các quy định nhằm đẩy nhanh tiến độ khai thác biển sâu tại vùng biển quốc tế.
Hoa Kỳ, theo Đạo luật Tài nguyên Khoáng sản Rắn Đáy biển sâu, khẳng định rằng hoạt động khai thác biển sâu của công dân mình tại vùng biển quốc tế là quyền tự do trên biển cả. Lập trường pháp lý này đối lập trực tiếp với hệ thống đa phương của ISA theo Công ước Liên Hợp Quốc về Luật Biển. The Metals Company đang đứng mũi chịu sào trong cuộc đối đầu giữa hai khung pháp lý này.
Kết luận
The Metals Company đại diện cho một cách tiếp cận phi truyền thống trong phát triển tài nguyên: không đào bới trên đất liền, không vận hành mỏ, mà thu gom các nốt đa kim hình thành suốt hàng triệu năm dưới đáy Thái Bình Dương. Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt quan trọng từ thăm dò sang thương mại hóa—với thỏa thuận thương mại cùng Allseas đảm bảo lộ trình công nghệ, chứng nhận của NOAA thúc đẩy tiến trình pháp lý, và các cuộc chiến pháp lý với ISA thử thách sức bền của hệ thống quản trị đại dương quốc tế.
Tuy nhiên, quá trình thương mại hóa thực sự vẫn chưa bắt đầu. Công ty chưa tạo ra doanh thu và tiếp tục thua lỗ, với giấy phép cuối cùng dự kiến chỉ có thể nhận được vào quý I năm 2027. Tranh cãi môi trường, bất định pháp lý và rủi ro kỹ thuật kết hợp khiến triển vọng của công ty trở nên hết sức khó lường. Đối với giới quan sát ngành, giá trị của The Metals Company không chỉ nằm ở tiềm năng trở thành nhà khai thác biển sâu thương mại đầu tiên trên thế giới, mà còn ở vai trò định hình ranh giới cho ngành công nghiệp mới nổi này—bất kể thành công hay thất bại, hành trình của công ty sẽ là tham chiếu quan trọng trong lịch sử phát triển tài nguyên biển sâu.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Hỏi: The Metals Company dự kiến khai thác kim loại đáy biển ở đâu?
Đáp: Công ty dự kiến hoạt động tại Vùng Clarion-Clipperton (CCZ) thuộc Thái Bình Dương, nằm ở vùng biển quốc tế giữa Hawaii và Mexico. Công ty sở hữu quyền thăm dò tại các khu vực NORI D và TMC USA A, USA B cùng một số khu vực khác.
Hỏi: Những kim loại nào có trong nốt đa kim dưới biển sâu?
Đáp: Nốt đa kim chủ yếu chứa bốn kim loại có giá trị thương mại: niken, đồng, coban và mangan. Đây là nguyên liệu chủ chốt cho pin xe điện, công nghệ năng lượng sạch và các ứng dụng quốc phòng.
Hỏi: Khi nào The Metals Company sẽ bắt đầu sản xuất thương mại?
Đáp: Công ty dự kiến sẽ nhận được giấy phép khai thác thương mại cuối cùng vào quý I năm 2027, với mục tiêu vận hành hệ thống vào quý IV năm 2027 và chính thức khởi động khai thác biển sâu vào nửa cuối năm 2027.
Hỏi: Tình hình tài chính hiện tại của công ty ra sao?
Đáp: Tính đến quý I năm 2026, công ty chưa tạo ra doanh thu và báo lỗ ròng 20,599 triệu USD. Công ty nắm giữ khoảng 119,7 triệu USD tiền mặt và khoảng 164 triệu USD tài sản thanh khoản.
Hỏi: Những tranh cãi chính xoay quanh khai thác biển sâu là gì?
Đáp: Tranh cãi chủ yếu xoay quanh sự bất định về tác động môi trường. Các tổ chức môi trường và giới khoa học cảnh báo rằng hiểu biết của con người về hệ sinh thái biển sâu còn hạn chế, và khai thác đáy biển có thể gây mất đa dạng sinh học không thể phục hồi và phá vỡ hệ sinh thái. Những người ủng hộ cho rằng việc thu gom nốt đa kim không cần khoan nổ, nhờ đó có thể tránh được một số tác động môi trường của khai thác truyền thống.
Hỏi: Tranh chấp pháp lý giữa Cơ quan Đáy biển Quốc tế (ISA) và The Metals Company là gì?
Đáp: Các công ty con của TMC là NORI và TOML đã kiện ISA lên Tòa án Quốc tế về Luật Biển, cho rằng việc ISA chỉ định họ là "nhà thầu cần được giám sát đặc biệt" đã vi phạm quy trình tố tụng. Tháng 7 năm 2026, tòa án đã phán quyết rằng ISA phải tôn trọng quyền thủ tục của các công ty con này.
