Зниження інфляції за рахунок статистичного бюро? США змінили метод розрахунку PCE, очікується, що базова інфляція в травні знизиться на 13 базисних пунктів.

Міністерство торгівлі США, Бюро економічного аналізу (BEA) планує у вересні скоригувати метод розрахунку комісій за управління портфелем у індексі цін особистих споживчих витрат (PCE), що технічно знизить показник базової інфляції PCE, одночасно підвищивши реальні особисті споживчі витрати та показники продуктивності.

Згідно з дослідженням Bloomberg Economics, якщо застосувати новий метод, річний приріст базового PCE у травні знизиться на 13 базисних пунктів. Після того, як BEA завершить подальші коригування статистичних методів, показник базової інфляції PCE не повинен бути настільки значно завищеним, як зараз.

Коригування також підвищить реальні особисті споживчі витрати. Згідно з розрахунками, у травні реальні витрати знизилися на 1,6% у річному вимірі, а після застосування нового методу вони зростуть на 4,8%. Очікується, що ця зміна додасть 2 базисні пункти до темпів зростання ВВП у 2025 році та 9 базисних пунктів до річного скоригованого темпу зростання ВВП у першому кварталі 2026 року.

Для ринку це коригування означає, що довгостроковий аномальний розрив між показником інфляції, якому надає перевагу Федеральна резервна система, та індексом споживчих цін (CPI) може скоротитися, що надасть нову контрольну точку для оцінки політики, а також одночасно скоригує дані про економічне зростання.

Коригування методу розрахунку комісій за управління портфелем знижує базовий PCE

BEA оголосило, що з вересня використовуватиме «Метод екстраполяції кількості секторів управління портфелем та інвестиційного консультування на основі поточних статистичних даних про зайнятість (CES)» Бюро статистики праці США, замінивши попередній метод дефлювання на основі індексу цін виробників (PPI) для послуг управління портфелем та інвестиційного консультування, також розробленого Бюро статистики праці. Це коригування охопить історичні дані, починаючи з 2021 року.

Новий метод використовуватиме загальну кількість робочих годин — тобто кількість зайнятих, помножену на середню кількість робочих годин — як новий показник реальних витрат, а потім на основі цього разом із даними про номінальні витрати розраховуватиме індекс цін PCE.

У травні комісії за управління портфелем зросли на 21,6% у річному вимірі, що додало 37 базисних пунктів до базового PCE. Після коригування за новим методом річний приріст цієї комісії знизиться до 14,3%, а внесок у базовий PCE відповідно звузиться до 24 базисних пунктів.

Останніми місяцями комісії за управління портфелем значно зросли, що стало однією з основних причин аномально великого розриву між базовою інфляцією PCE та базовою інфляцією CPI. Як ключовий показник інфляції, який відстежує ФРС, базова інфляція PCE продовжує перевищувати базову інфляцію CPI.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок пов'язаний з ризиками, інвестуйте обережно. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестуйте на власний ризик.