Волл-стріт попереджає, що розгортання позик у японській ієні може завдати шкоди ринкам США

Аналітики з Уолл-стріт попередили, що хаотичне розгортання японського carry trade може завдати шкоди ринкам США. Давід Моррісон, старший аналітик ринків у Trade Nation, зазначив, що carry trade у йєні сприяв ліквідності та ціновим рівням активів на ринках США, але ризикові фактори, що порушують екосистему долар-єна, тепер загрожують американським акціям. Курс USD/JPY нещодавно досяг найвищого рівня з грудня 1986 року — близько 162 єн, тоді як дохідність 10-річних урядових облігацій Японії зросла на 150 базисних пунктів за минулий рік.

USD/JPY досяг 39-річного максимуму через зростаючий ризик втручання японського уряду

Business Insider визначив втручання японського уряду для зміцнення єни як перший ризик-фактор. Курс USD/JPY нещодавно сягнув найвищого рівня з грудня 1986 року — приблизно 39 з половиною років тому, і продовжує торгуватися навколо рівня 162 єн. Втручання уряду для вирішення цієї ситуації може знизити доходність для інвесторів, які позичали в єнах для інвестування в доларові активи.

Аналітики Morgan Stanley пояснили, що рівень 160 єн для USD/JPY зазвичай є важливим порогом, після якого єна зазвичай відновлюється. У недавньому звіті Morgan Stanley зазначив, що «історично сила єни часто з’являється після таких ситуацій».

Можливе підвищення ставки BOJ загрожує динаміці carry trade

Business Insider звернув увагу на можливість підвищення процентних ставок Банком Японії як другого ризику. Відносно низькі ставки в Японії порівняно з іншими країнами були основним драйвером carry trade у єні, і підвищення ставок може змусити інвесторів продавати доларові активи, щоб компенсувати зростаючі витрати на позики, що призведе до реверсії carry trade.

Марк Малек, головний інвестиційний директор Siebert Financial, попередив, що «зміни в монетарній політиці Японії можуть дедалі більше впливати на цінові рівні активів у США», додавши, що «учасники ринку можуть недооцінювати вплив Японії на глобальні умови ліквідності».

Зростання дохідності японських державних облігацій викликає виклики для оцінки американських акцій

Business Insider підняв питання щодо того, що вже зростаючі дефіцити бюджету підвищують дохідність урядових облігацій, що збільшує ймовірність ліквідації carry trade у єні. Дохідність 10-річних японських облігацій зросла на 150 базисних пунктів за минулий рік, і останнім часом дохідність японських облігацій продовжує зростати.

Альберт Едвардс, стратег у Societe Generale, зазначив у звіті, що «інвестори стали імунними до попереджень про те, що величезний японський державний борг може спричинити кризу, головним чином через те, що скептики постійно помиляються», але додав, що «ця ситуація здається трохи іншою». Він пояснив, що «наприклад, якщо дохідність 10-річних японських облігацій продовжить зростати і досягне рівнів вище 4% у США, я не вважаю, що американський ринок зможе підтримувати коефіцієнти ціна-прибуток понад 20 разів». Якщо дохідність японських облігацій продовжить зростати, стимул інвесторів вкладати в активи у США зменшиться, а ліквідація carry trade у єні може тиснути на оцінки доларових активів, включно з американськими акціями.

FAQ

Що таке carry trade у єні і чому Уолл-стріт хвилює його розгортання?
Carry trade у єні полягає у позичанні в єнах за низькими ставками для інвестування у більш дохідні доларові активи. Аналітики Уолл-стріт, зокрема Давід Моррісон із Trade Nation, попередили, що хаотичне розгортання цих операцій може спричинити масштабні пошкодження ринків США, оскільки ця стратегія сприяла ліквідності та ціновим рівням активів у американських акціях.

Який рівень нещодавно досяг курс USD/JPY?
Курс USD/JPY нещодавно сягнув найвищого рівня з грудня 1986 року — приблизно 39 з половиною років тому, і продовжує торгуватися навколо рівня 162 єн. Аналітики Morgan Stanley зазначили, що рівень 160 єн є історично важливим порогом, після якого єна зазвичай відновлюється.

На скільки зросла дохідність японських урядових облігацій?
Дохідність 10-річних японських облігацій зросла на 150 базисних пунктів за минулий рік. Альберт Едвардс із Societe Generale зазначив, що якщо дохідність 10-річних японських облігацій продовжить зростати і досягне рівнів вище 4% у США, американський ринок не зможе підтримувати коефіцієнти ціна-прибуток понад 20.