Truist Securities у середу підвищила рейтинг CoreWeave до Buy з Hold, водночас знизивши цільову ціну до $126 з $131. Аналітик Арвінд Рамнані (Arvind Ramnani) заявив, що співвідношення ризику й винагороди для акцій стало привабливим після приблизно 35% зниження за три місяці: станом на 11:20 ET четверга акції торгувалися на рівні $81,83. Підвищення рейтингу відображає, що ціна акцій CoreWeave падала швидше, ніж оцінка Truist її базової вартості: цільова ціна знизилася лише на 3,8%, тоді як нова цільова ціна передбачає приблизно 54% потенціалу зростання. CoreWeave — постачальник рішень неоклауда, орієнтований на інфраструктуру для обчислень, пов’язаних із ШІ; на кінець березня в компанії була черга замовлень із виручкою на суму $99,4 мільярда, а також значні потреби в капітальних витратах для нарощування потужностей.
Truist посилається на впровадження Enterprise AI та перевагу масштабу для підвищення рейтингу
Рамнані обґрунтував підвищення рейтингу впровадженням у підприємствах відкритих моделей AI, зростанням попиту на sovereign AI та перевагою CoreWeave в масштабі над іншими постачальниками неоклауда. Truist оцінює, що CoreWeave може досягти 1,7 гігавата активної потужності та приблизно $18 мільярдів щорічної повторюваної виручки (annual recurring revenue) до кінця року.
Різниця в оцінці стала центральною в цьому рішенні. Truist оцінив CoreWeave приблизно у 2,8 раза від очікуваних продажів у 2027 році — тоді як для Nebius показник становить 4,8 раза, а для IREN — 5,4 раза, попри більший операційний масштаб CoreWeave. Truist очікує, що CoreWeave витратить $35,1 мільярда на проєкти капітального будівництва у 2026 році та $60,1 мільярда у 2027 році, маючи глибоко від’ємний вільний грошовий потік, поки компанія нарощує потужності.
Рейтинги аналітиків відображають очікувану дохідність від поточної ціни акцій, а не лише абсолютну величину цільової ціни. Рух від $131 до $126 означає, що оцінка Truist майбутньої вартості капіталу CoreWeave дещо послабшала, тоді як перенесення рейтингу до Buy свідчить, що ринкова ціна послабшала значно більше.
CoreWeave звітує про чергу виручки на $99,4 мільярда та борг на $25,1 мільярда
CoreWeave завершила березень із чергою виручки на $99,4 мільярда, включно з новою зобов’язальною домовленістю Meta на $21 мільярд і багаторічною угодою з Anthropic. Компанія вже перевищила 1 гігават активної потужності та забезпечила понад 3,5 гігавата контрактованої потужності.
Вартість виконання цього портфеля контрактів є суттєвою. Лише в першому кварталі CoreWeave сплатила $7,7 мільярда за нерухомість і обладнання — це більше, ніж $1,4 мільярда роком раніше. Компанія повідомила про основну суму боргу (principal) у $25,1 мільярда станом на 31 березня, включно з $7,5 мільярда, класифікованими як поточний борг. У неї було $11,1 мільярда загальної ліквідності, але ця цифра включала $8,8 мільярда, доступних через наявні кредитні лінії поруч із грошима та цінними паперами.
Компанія має профінансувати GPU, дата-центри та електроживлення, перш ніж значну частину цієї контрактованої виручки можна буде визнати. Черга забезпечує незвичну видимість доходів, але потреби в капіталі залишаються суттєвими.
AMD погодилася постачати Anthropic системи MI450 на 2 гігавати
Ситуація зі сценарієм попиту в сегменті цього тижня посилилася, коли AMD погодилася постачати Anthropic до 2 гігават інстанцe MI450 (Instinct MI450) починаючи з першої половини 2027 року. AMD також погодилася інвестувати в Anthropic до $5 мільярдів, а інвестиції прив’язані до етапів розгортання (deployment milestones).
Ця угода не перетворюється автоматично на виручку CoreWeave. Anthropic планує розгортати частину систем напряму та отримувати додаткові потужності через хмарних провайдерів і інші компанії з інфраструктури для AI. Угода підтверджує масштаб потреби в обчисленнях: розробники AI й досі зобов’язуються вкладати в інфраструктуру, вимірювану гігаватами та десятками мільярдів доларів.
ARK Invest зробила схожий вибір розподілу коштів ще до оголошення AMD. Її торги від 17 липня включали приблизно $19,4 мільйона SpaceX і $8,4 мільйона покупок CoreWeave, тож сукупна сума купівель сягнула майже $28 мільйонів, тоді як вона продала близько $11,8 мільйона акцій AMD. ARK зазначає, що її файли щоденних торгових операцій публікуються після виконання і є інформаційними, неофіційними та незведеними, а не повними записами обліку коштів фонду.
CoreWeave торгувалася на $81,83 за ціль $126, що відповідає кейсу на 12 місяців
У четвер CoreWeave торгувалася в діапазоні від $80,67 до $85,30 і була на рівні $81,83 о 11:20 ET. Низькі значення — $80s — це безпосередня зона орієнтирів, тоді як ціль Truist $126 відображає оціночний кейс на 12 місяців, а не близький до терміну технічний рівень.
Станом на четвер CoreWeave не додала в календар інвесторських відносин (investor-relations calendar) виклик щодо прибутків за другий квартал. Результати стануть наступним великим випробуванням, щойно їх буде заплановано. Інвестори стежитимуть, чи й надалі зростатиме черга замовлень, як швидко контрактована потужність перетворюється на активні потужності, і чи почне зростання виручки випереджати амортизацію, витрати на відсотки та капітальні витрати.
FAQ
Чому Truist підвищила рейтинг акцій CoreWeave, знизивши цільову ціну?
Truist підвищила CoreWeave до Buy з Hold у середу, одночасно знизивши цільову ціну до $126 з $131, тому що ціна акцій падала швидше, ніж оцінка компанії щодо базової вартості. Акції знизилися приблизно на 35% за три місяці, тоді як цільова ціна знизилася лише на 3,8%, що, як назвав аналітик Арвінд Рамнані, створило привабливе співвідношення ризику й винагороди на рівні $81,83 о 11:20 ET четверга, причому нова ціль передбачає приблизно 54% потенціалу зростання.
Яку чергу виручки та борг повідомляє CoreWeave?
CoreWeave завершила березень із чергою виручки на $99,4 мільярда, включно з новою зобов’язальною домовленістю Meta на $21 мільярд і багаторічною угодою з Anthropic. Компанія повідомила про основну суму боргу (principal) у $25,1 мільярда станом на 31 березня, включно з $7,5 мільярда, класифікованими як поточний борг, і мала $11,1 мільярда загальної ліквідності. Лише в першому кварталі CoreWeave сплатила $7,7 мільярда за нерухомість і обладнання, що більше, ніж $1,4 мільярда роком раніше.
Що AMD погодилася постачати Anthropic?
AMD погодилася постачати Anthropic до 2 гігават інстанцe MI450 (Instinct MI450) починаючи з першої половини 2027 року. AMD також погодилася інвестувати в Anthropic до $5 мільярдів, а інвестиції прив’язані до етапів розгортання (deployment milestones). Anthropic планує розгортати частину систем напряму та отримувати додаткові потужності через хмарних провайдерів і інші компанії з інфраструктури для AI.
