Transsion перезапускає IPO в Гонконзі з виплатою дивідендів у розмірі 10,208 млрд юанів

Transsion Holdings оновила свій проспект 18 червня, щоб перезапустити первинне публічне розміщення в Гонконзі, націлившись на дві біржові лістинги — A-share та H-share. Компанія заявила, що кошти від залучення будуть пріоритетно спрямовані на дослідження ШІ та розвиток екосистеми IoT. Однак фінансові дані вказують на дивідендно-орієнтовану стратегію: у 2023–2025 роках Transsion виплатила кумулятивні грошові дивіденди на суму 10,208 млрд юанів — у 1,32 раза більше, ніж витратила на НДДКР (7,723 млрд юанів) за той самий період. При цьому частка витрат на НДДКР трималася на рівні близько 4% протягом трьох років. Така різниця породжує питання щодо заявленого компанією технологічного наративу трансформації через ШІ на тлі сплеску цін на пам’ять, спричиненого зростанням попиту на споживчу електроніку з підтримкою ШІ.

Transsion повідомляє про падіння виручки у 2025 році та зниження прибутку на тлі сплеску витрат на пам’ять

Згідно з проспектом, у 2025 році Transsion зафіксувала виручку 65,591 млрд юанів — на 4,55% менше в річному вимірі, тоді як чистий прибуток, що належить акціонерам, обвалився на 53,49% до 2,581 млрд юанів. Компанія пояснила падіння прибутку зростанням цін на DRAM і NAND flash-пам’ять, що суттєво вдарило по маржинальності в її портфелі смартфонів нижнього цінового сегмента. Щоб протидіяти зростанню витрат на чипи, Transsion накопичила компоненти пам’яті, піднявши запаси до 14,22 млрд юанів станом на кінець березня 2026 року — це приріст за один квартал понад 5,3 млрд юанів. Нарощування запасів призвело до від’ємного операційного грошового потоку в розмірі 4,094 млрд юанів у першому кварталі 2026 року.

Компанія виплачує 10,208 млрд юанів дивідендів проти 7,723 млрд юанів витрат на НДДКР

У 2023–2025 роках Transsion виплатила сукупні грошові дивіденди на суму 10,208 млрд юанів — проти витрат на НДДКР у розмірі 7,723 млрд юанів за той самий період, тобто співвідношення дивіденди/НДДКР становило 1,32. Частка витрат на НДДКР у компанії залишалася на рівні приблизно 4% упродовж усіх трьох років. У 2025 році, попри падіння прибутку на 53,49%, Transsion зберегла коефіцієнт виплати дивідендів 75,5%. За розрахунками часток засновник і фактичний контролер Чжу Чжаоцзян отримав приблизно 986 млн юанів кумулятивного дивідендного доходу за трирічний період.

Частка Transsion в Африці падає до 48% у 2025 році

Аналітична компанія Omdia повідомила, що бренди Transsion (TECNO, itel, Infinix) у 2025 році мали частку ринку в Африці 48% — проти 61,5% у 2024 році. Компанія стикається з посиленням конкуренції з боку Xiaomi та Honor у регіоні. Середня ціна продажу смартфонів Transsion у 2025 році становила 345,8 юаня. Головною конкурентною перевагою компанії залишається її мережа сервісного обслуговування Carlcare, яка працює понад 4 000 сервісних точок у країнах, що розвиваються. Щоб зменшити цінову чутливість, Transsion використовує свою фінтехплатформу PalmPay для пропозиції розстрочок у Південній Азії та на інших ринках, а також зміщує мікс продуктів у бік пристроїв із цінами понад 100 доларів США.

Transsion виходить на ринки електромобілів та продукції для зберігання енергії

Transsion розробляє двоколісні та трьоколісні електромобілі під брендом REVOO, продукцію для зберігання енергії під DYQUE Energy, а також аксесуари IoT у межах стратегії диверсифікації. Згідно з проспектом, ці бізнеси, пов’язані з IoT і мобільністю, наразі формують менше 10% від загальної виручки і ще не стали значущим опорним напрямом зростання для компанії.

Засновник Чжу Чжаоцзян отримує 986 млн юанів від розподілів дивідендів за три роки

За розрахунками часток засновник Чжу Чжаоцзян накопичив приблизно 986 млн юанів дивідендного доходу за 2023–2025 роки. UBS прогнозує, що дефіцит компонентів пам’яті триватиме до середини 2028 року. Оскільки Transsion прагне до збору коштів на фондовому ринку Гонконгу, балансування між виведенням готівки для основного акціонера та довгостроковими резервами інвестицій у технології ШІ стане критичним випробуванням для оцінки вартості компанії.

FAQ

Що Transsion Holdings оголосила 18 червня?

Transsion Holdings оновила свій проспект 18 червня, щоб перезапустити первинне публічне розміщення в Гонконзі, націлившись на дві біржові лістинги — A-share та H-share. Компанія заявила, що кошти від залучення будуть пріоритетно спрямовані на дослідження ШІ та розвиток екосистеми IoT.

Скільки Transsion витратила на дивіденди проти НДДКР у 2023–2025 роках?

У 2023–2025 роках Transsion виплатила сукупні грошові дивіденди на суму 10,208 млрд юанів — проти витрат на НДДКР у розмірі 7,723 млрд юанів за той самий період, тобто співвідношення становило 1,32 до 1. Частка витрат на НДДКР у компанії залишалася на рівні приблизно 4% упродовж усіх трьох років.

Яка зараз позиція Transsion на ринку в Африці?

Згідно з аналітичними даними компанії Omdia, бренди Transsion (TECNO, itel, Infinix) у 2025 році мали частку ринку в Африці 48% — проти 61,5% у 2024 році. Компанія стикається зі зростаючою конкуренцією з боку Xiaomi та Honor у регіоні.