Акції південнокорейських нафтопродуктових і хімічних (петрохімічних) компаній різко зросли 23-го після схвалення урядом масштабного плану реструктуризації галузі. Lotte Chemical піднялася на 6,08% у той день та зросла на 10,95% за два дні від 21-го, тоді як Hanwha Solutions додала 12,78%, а DL — 10,65% у той самий період. Міністерство торгівлі, промисловості та енергетики схвалило 22-го план реструктуризації Yeosu Project No. 1, який зупинить роботу Yeocheon NCC Units 2-3 щонайменше на три роки, скоротивши 1,39 млн тонн щорічних потужностей. У поєднанні зі скороченням на 1,1 млн тонн Dasan Industrial Complex загальні скорочення потужностей вітчизняних NCC досягають 2,49 млн тонн. Уряд пообіцяв понад 700 млрд вон фінансової підтримки для подолання хронічного надлишку пропозиції шляхом скорочення виробничих потужностей і реструктуризації боргів.
Петрохімічні акції показують двозначні прирости протягом двох днів
За даними Korea Exchange за 23-тє число, Lotte Chemical закрилася на позначці 62 800 вон, що на 6,08% більше, ніж у попередній торговий день. Акція зросла на 4,59% 22-го, зафіксувавши два послідовні дні зростання. Порівняно з ціною закриття 21-го — до новин про схвалення урядом Yeosu Project No. 1 — Lotte Chemical піднялася на 10,95% за двотижневий період.
Hanwha Solutions зросла на 12,78%, а DL — на 10,65% за той самий проміжок часу. LG Chem додала 8,38%, Kumho Petrochemical — 6,02%, а Daehan Oil Chemical — 6,96%. Оголошення урядом додаткових планів реструктуризації пожвавило настрої інвесторів у всьому секторі.
Уряд схвалив план реструктуризації Yeosu Project No. 1
Міністерство торгівлі, промисловості та енергетики надало остаточне схвалення 22-го для плану реструктуризації Yeosu Project No. 1, поданого Yeocheon NCC, Lotte Chemical, Hanwha Solutions і DL Chemical. Lotte Chemical фізично розділить нафто-крейкінг (NCC) і бізнес із базових матеріалів на своїй установці в Yeosu, щоб створити нову корпорацію, яка потім об’єднається з Yeocheon NCC. Hanwha Solutions і DL Chemical внесуть у майбутню структуру відповідні бізнеси, зокрема поліетилен (PE), шляхом негрошових внесків.
Лі Джін-мьон, дослідник Shinhan Investment & Securities, заявив: «Масштаб призупинення роботи NCC у Yeosu та Dasan відповідає 67–92% цільового скорочення, представленого урядом. Ключовим є те, що реструктуризація вітчизняної петрохімії перейшла від етапу планування до етапів реальної зупинки потужностей і корпоративного злиття».
Скорочення потужностей загалом 2,49 млн тонн у межах двох комплексів
Під час процесу інтеграції Yeocheon NCC Units 2 і 3 призупинять роботу щонайменше на три роки. Масштаб скорочення становить 1,39 млн тонн щорічно. Додавши 1,1 млн тонн призупинених потужностей, уже визначених у Dasan Industrial Complex, загальний обсяг скорочень потужностей вітчизняних NCC із підтвердженими змінами досягає 2,49 млн тонн.
Заступник міністра Мун Шин-хак наголосив: «Щоб реструктуризація петрохімічної галузі була успішною, потрібна реорганізація бізнесу за участі всіх промислових комплексів без “безкоштовного проїзду”».
Борговий проєкт Lotte Chemical: падіння до 3,2 трлн вон
Очікується покращення фінансової структури. За даними Hana Securities, якщо активи й зобов’язання подібного масштабу Dasan буде передано інтегрованій корпорації в Yeosu, консолідовані загальні позики Lotte Chemical, як оцінюється, зменшаться з 10,347 трлн вон на кінець першого кварталу до 7,138 трлн вон після реструктуризації Dasan і Yeosu. За тих самих умов боргове співвідношення, як розраховується, впаде з 76,0% до 52,8%, а залежність від запозичень — з 32,4% до 24,9%.
Кім Санг-ман, дослідник Hana Securities, заявив: «У результаті розділення боргів і позик корпорації, яка залишиться, зменшаться, що призведе до поліпшення фінансових показників. Фінансова підтримка, запроваджена під час структурної реорганізації, купить час, щоб принаймні протягом кількох років зменшити фінансовий тягар».
Уряд формує пакет підтримки понад 700 млрд вон
Уряд надасть понад 700 млрд вон, включно з до 450 млрд вон нових коштів, відстрочками погашення боргу, знижками на премії страхування імпорту та 200 млрд вон у гарантіях позик на імпортне фінансування. Hanwha Solutions і DL Chemical кожна внесуть по 272,5 млрд вон у збільшення оплаченого капіталу, загалом 545 млрд вон для підтримки погашення боргу Yeocheon NCC.
Аналітики вказують на занепокоєння через пропозицію попри зусилля з реструктуризації
У голосах учасників ринку цінних паперів звучать побоювання, що в короткостроковій перспективі відновлення галузі все ще важко очікувати. Експерти оцінюють, що хоча ця реструктуризація допоможе зменшити фінансовий тягар компаній-учасниць, відскоки цін на довгострокові акції залишаються невизначеними через збереження перспектив надлишкової пропозиції.
Надлишок пропозиції в Китаї та геополітичні ризики зберігаються, а також і очікування щодо масштабу подальшого розширення в країні. Shaheen Project від S-Oil — найбільший вітчизняний петрохімічний проєкт із інвестиціями понад 9 трлн вон — планується почати повноцінні операції в першій половині наступного року, що викликає занепокоєння щодо додавання тиску на пропозицію. Зважаючи на масштаб нових обсягів проєкту Shaheen, спостереження свідчать, що ефект від цього коригування пропозиції може бути обмеженим.
Лі Джін-мьон заявив: «З огляду на тягар розширення в Китаї та геополітичні ризики, важко очікувати нормалізації ринкових умов у короткостроковій перспективі».
FAQ
Які скорочення потужностей схвалив уряд Південної Кореї 22-го?
Міністерство торгівлі, промисловості та енергетики схвалило план реструктуризації Yeosu Project No. 1, який зупинить операції Yeocheon NCC Units 2-3 щонайменше на три роки, скоротивши 1,39 млн тонн щорічних потужностей. У поєднанні зі скороченням на 1,1 млн тонн Dasan Industrial Complex загальний обсяг скорочень потужностей об’єктів NCC в країні досягає 2,49 млн тонн.
На скільки зросла акція Lotte Chemical після схвалення реструктуризації?
Lotte Chemical зросла на 6,08% 23-го та додала 10,95% за два дні від ціни закриття 21-го. Hanwha Solutions піднялася на 12,78%, а DL збільшила на 10,65% у той самий період.
Яку фінансову підтримку надає уряд для реструктуризації петрохімії?
Уряд погодив понад 700 млрд вон, включно з до 450 млрд вон нових коштів, відстрочками погашення боргу, знижками на премії страхування імпорту та 200 млрд вон у гарантіях позик на імпортне фінансування. Hanwha Solutions і DL Chemical кожна внесуть по 272,5 млрд вон у збільшення оплаченого капіталу, загалом 545 млрд вон.
