SK Hynix залучила приблизно 26,5 мільярда доларів через розміщення американських депозитарних розписок (ADR) на Nasdaq 10-го числа, а кошти заплановано внести 14-го. Компанія планує конвертувати більшість виручених коштів у південнокорейські вони для внутрішніх інвестицій, зокрема в Йонінський кластер напівпровідників, передову пакувальну виробничу площадку Cheongju P&T7 і закупівлю обладнання для EUV-літографування. Доларовий приплив означає суттєве нарощування пропозиції на валютному ринку Південної Кореї, який перебуває під тиском через посилення глобального долара та зростання обсягів закордонних інвестицій всередині країни. Представник SK Hynix заявив, що кошти від ADR використовуватимуться для інвестицій, розкритих у поданій звітності про цінні папери, і частково конвертуватимуться у воні для виконання, хоча масштаби конвертації та терміни ще не визначено. Спостерігачі очікують, що великий обсяг доларової пропозиції пом’якшить тривалу девальвацію вонів (зростання обмінного курсу): курс долар/вон може впасти з приблизно 1 560 вонів до діапазону 1 400 вонів навіть до підтвердження емісії ADR.
SK Hynix планує внутрішні інвестиції та конвертацію вонів із коштів ADR
За даними галузевих джерел станом на 12-те, SK Hynix залучила приблизно 26,5 мільярда доларів (приблизно 40 трильйонів вонів) через розміщення ADR 10-го числа. Кошти від доларового розміщення буде внесено в SK Hynix 14-го, коли завершиться процес публічного розміщення. Оскільки SK Hynix планує використати більшість коштів для внутрішніх інвестицій — зокрема в Йонінський кластер напівпровідників, передову пакувальну виробничу площадку Cheongju P&T7 і закупівлю обладнання для EUV-літографування — великі доларові кошти буде конвертовано у південнокорейські вони. Це означає великомасштабну «доларову пропозицію» на валютному ринку Південної Кореї. Представник SK Hynix заявив: «Кошти ADR використовуватимуться для інвестицій, розкритих у звітності про цінні папери, і ми плануємо конвертувати частину у воні для виконання. Масштаб і строки конвертації наразі не визначено».
Учасники ринку розглядають великий обсяг доларового припливу як чинник, який стабілізує нещодавню тривалу слабкість вонів (зростання курсу). На валютному ринку обсяг продажів за форвардними угодами з’явився навіть до того, як було підтверджено емісію ADR, що змусило курс долар/вон — який піднімався до близько 1 560 вонів протягом дня — знизитися до діапазону 1 400 вонів. Масштаб доларового припливу описують як «на рівні валютного свопу». Під час кризи COVID-19 2020 року, коли фінансові ринки, охоплені панікою, переживали безпрецедентну волатильність, стабілізуючим рішенням став валютний своп на 60 мільярдів доларів між Банком Кореї та Федеральною резервною системою США. Валютний своп на 60 мільярдів доларів був граничною умовою; фактично долари, поставлені в країну через нього, становили 19,872 мільярда доларів. Цього разу в Корею надходитиме більше доларів (26,5 мільярда).
Масштаб збору коштів за ADR перевищує фактичну пропозицію свопу 2020 року
Масштаб залучення коштів SK Hynix — приблизно 73% від червневого торгового профіциту Кореї (приблизно 36,2 мільярда доларів). На відміну від багатьох компаній, які залишають значну частину доларів, зароблених на експорті, для подальших закордонних інвестицій, кошти від лістингу SK Hynix призначені для внутрішніх інвестицій, тобто відбудеться реальна валютна конверсія. Долари, залучені SK Hynix, зіставні з денним середнім обсягом спотових валютних торгів (33,28 мільярда доларів) для пари «вон/долар» у першому кварталі, як повідомляв Банк Кореї, і майже вдвічі перевищують долари (13,6 мільярда доларів), які чисто продавали валютні органи на ринку форекс у першому кварталі для «захисту курсу». Фактично, лише запланований зараз масштаб внутрішніх інвестицій SK Hynix уже перевищує суму збору коштів за ADR. Аналітики індустрії цінних паперів прогнозують, що компанія цього року отримає операційний прибуток близько 300 трильйонів вонів, і з додаванням грошових коштів, забезпечених майбутньою операційною діяльністю, очікується подальше розширення інвестиційних можливостей у AI-напівпровідниках. Ціну розміщення за ADR остаточно визначено на рівні 149 доларів за акцію. Розміщення на 26,5 мільярда доларів перевищило 25 мільярдів доларів, залучених Alibaba Китаю у 2014 році, ставши найбільшим US IPO компанії з-за кордону.
Аналітики прогнозують поступову конвертацію доларів із кінця липня через вересень
Очікується, що фактична валютна конверсія розпочнеться з кінця липня через серпень—вересень після внесення коштів від розміщення. Це пов’язано з тим, що компанія ймовірно продаватиме долари частинами відповідно до графіків інвестицій, щоб зменшити вплив на ринок. Квон А-мін, дослідник NH Investment & Securities, заявив: «Конвертація, як очікується, стартує з середини—кінця цього місяця. Долари продаватимуться послідовно, щоб забезпечити воні, необхідні для інвестицій у внутрішні об’єкти, але не всі залучені кошти будуть конвертовані у воні, оскільки потрібне валютне врегулювання для закупівель, зокрема обладнання ASML з Нідерландів». Вона додала: «З огляду на те, що обговорюються плани конвертувати приблизно 1 мільярд доларів на день частинами, фактичний ефект від надходження доларів може тривати до серпня—вересня. Зниження курсу в останні дні також відображає ці очікування, які вже закладені в ціну».
FAQ
Q: Що саме SK Hynix залучила через своє ADR-розміщення на Nasdaq 10-го?
A: SK Hynix залучила приблизно 26,5 мільярда доларів через ADR-розміщення 10-го числа, а кошти заплановано внести 14-го.
Q: Чому SK Hynix конвертує кошти від ADR у південнокорейські воні?
A: Компанія планує використати більшість коштів для внутрішніх інвестицій, зокрема в Йонінський кластер напівпровідників, передову пакувальну виробничу площадку Cheongju P&T7 і закупівлю обладнання для EUV-літографування, що потребує конвертації в південнокорейські вони.
Q: Як співвідноситься масштаб збору коштів за ADR із валютним свопом Корея—США у 2020 році?
A: Приплив у 26,5 мільярда доларів перевищує фактичні 19,872 мільярда доларів, поставлені всередині країни через валютний своп у 2020 році на 60 мільярдів доларів між Банком Кореї та Федеральною резервною системою США.
