Акції компаній із виробництва напівпровідників: експерт спростовує теорію «пульбашки», посилаючись на обмеження пропозиції

Пак Бьонг-чанг, генеральний директор MP Partners, відкинув теорії про «семікондукторний бульбашковий» ринок 27 липня у відео, опублікованому на YouTube-каналі «Sampro TV». Він послався на фізичні обмеження, зокрема дефіцит електроенергії, землі та DRAM, через які складно визначити, чи справді постачання стає надлишковим. Пак пояснив падіння цін на акції напівпровідників насамперед тиском попит-пропозиції та ліквідаціями з важелем, а не погіршенням фундаментальних показників галузі. Аналіз з’явився на тлі триваючих розмов про «бульбашку» в напівпровідниках і волатильності ринку, де показники фондового ринку цього тижня — зокрема, чи утримують акції рівні підтримки та чи пробивають лінію 7000 — названо критичними для підтвердження дна ринку.

Баланс кредитів роздрібних інвесторів зменшився на 5 трильйонів вон у липні

Пак назвав зменшення балансу кредитів роздрібних інвесторів фактором відскоку ринку. Він сказав, що баланс кредитів роздрібних інвесторів знизився приблизно на 5 трильйонів вон протягом липня, пояснивши, що триває девереджинг. Пак заявив: «Кредитні баланси роздрібних інвесторів зменшуються надзвичайно», додавши: «Девереджинг триває, і цей тренд, здається, дуже впливає на ринок».

Щодо падіння акцій напівпровідників Пак визначив, що тиск попит-пропозиції діє сильніше, ніж умови в галузі. Він сказав: «Цього разу фактори попит-пропозиції доволі сильні», підкресливши: «Навіть якщо всі аналітики та CEO напівпровідників кажуть, що дефіцит постачання не завершиться швидко й акції недооцінені, ціни падають». Він проаналізував, що надмірні ліквідації з важелем і тривога через волатильність посилили спад.

Фізичні обмеження не дають зробити надлишкове постачання напівпровідників упродовж 5 років

Пак провів межу проти теорій про бульбашку в напівпровідниках, спираючись на заяви Дженсена Хуана, CEO NVIDIA. Він сказав: «Навіть якщо великі технологічні компанії спробують спрямувати кошти, крах бульбашки протягом 5 років неможливий через фізичні обмеження», додавши: «Електроенергія, земля та DRAM усі є недостатніми, тож навіть якщо вони захочуть будувати масштабно, фізично вони не можуть». Він додав: «Це структура, яка не здатна надмірно розширюватися».

Фінансування IPO CXMT та участь уряду в AI-саміті визначені як змінні ринку

Також як змінну було представлено напрям підписних коштів для CXMT (Changxin Memory), компанії, котра котирується на STAR Market у Китаї. Аналіз припускає, що кошти, які відновляться після завершення підписки, можуть повернутися до глобальних інституційних акцій напівпровідників на кшталт Samsung Electronics, SK Hynix і Micron.

Всупереч деяким негативним оцінкам «San Francisco AI Summit», Пак вважав значущою саму участь уряду. Він оцінив участь уряду в закладанні декларативних та інституційних основ як позитивну новину. Він пояснив, що ринок сприйняв це позитивно, коли Samsung SDS, Naver та інші AI-орієнтовані акції рухалися сильно.

Пак зазначив, що спосіб, у який ринок сприймає інформацію, може мати більший вплив на ціни акцій, ніж сама інформація. Він сказав: «Дистрибуційні канали важливіші за джерело інформації», додавши: «Ціни акцій не зростають лише тому, що компанія хороша; важливим є середовище». Він також пояснив: «Навіть за однакового змісту результати різняться залежно від того, як люди це тлумачать».

Перевірка ринку цього тижня: утримання рівнів підтримки та пробій лінії 7000

Щодо фондового ринку цього тижня Пак вважав ключовим, чи утримуються поточні рівні підтримки. Пак заявив: «Усю минулу неділю я казав, що це був тиждень підтвердження дна», додавши: «Якщо цього тижня рівень підтримки не буде пробитий і ціни перевищать лінію 7000, імовірність підтвердити дно стане значно вищою».

Великими змінними для ринку цього тижня залишаються основні анонси фінансових звітів великих техкомпаній і засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC). За домінування очікувань заморожування ставок і наявності часу до наступного засідання в вересні аналіз припускає, що ринковий тиск може частково зменшитися.

Поширені запитання

П: Які фізичні обмеження Пак Бьонг-чанг навів проти теорій бульбашки в напівпровідниках 27 липня?

В: Пак Бьонг-чанг назвав дефіцит електроенергії, землі та DRAM фізичними обмеженнями, які ускладнюють визначення надлишку постачання. Він зазначив, що навіть якщо великі технологічні компанії спробують спрямувати кошти, фізично вони не можуть будувати масштабно через ці обмеження.

П: На скільки зменшився баланс кредитів роздрібних інвесторів у липні за словами генерального директора MP Partners?

В: За словами Пака Бьонг-чангa, баланс кредитів роздрібних інвесторів знизився приблизно на 5 трильйонів вон протягом липня, причому триваючий девереджинг продовжує впливати на ринок.

П: Яка ключова перевірка ринку на цьому тижні, яку визначив Пак Бьонг-чанг?

В: Пак визначив як ключову перевірку для підтвердження дна ринку те, чи утримують акції поточні рівні підтримки та чи перевищують лінію 7000 цього тижня, за умови що основні анонси фінансових звітів великих техкомпаній і засідання FOMC залишаються змінними.