Південнокорейська Національна пенсійна служба (NPS) відновила ребалансування портфеля в липні, продаючи Samsung Electronics та купуючи SK Hynix як найбільші акції відповідно за чистим продажем та чистою купівлею в перші дні місяця. З 1 по 6 липня пенсійний фонд чисто продав акції Samsung Electronics на суму 201,6 мільярда вон, а чисто купив акції SK Hynix на 108,1 мільярда вон. Активність ребалансування відбувається на тлі підготовки SK Hynix до лістингу американських депозитарних розписок (ADR) на Nasdaq 10 липня, а Samsung Electronics має оголосити попередній звіт про прибутки за другий квартал 7 липня. Аналітики пояснюють покупки SK Hynix з боку NPS очікуваннями розширення попиту на HBM та ширшої глобальної бази інвесторів після лістингу ADR. Ринок зосереджений на тому, чи спричинить ребалансування пенсійного фонду значний тиск продажів, хоча інвестиційні компанії оцінюють, що вплив, ймовірно, залишиться обмеженим через зменшені ліміти ребалансування NPS та контрольований темп виконання.
NPS чисто продала Samsung Electronics на 201,6 млрд вон, чисто купила SK Hynix на 108,1 млрд вон на початку липня
За даними Корейської біржі, пенсійний фонд чисто продав акції Samsung Electronics на 201,6 мільярда вон за цей період, що зробило їх найбільш проданими акціями. Інші найбільші чисті продажі включали SK Square (196,7 мільярда вон), Samsung Electro-Mechanics (124,5 мільярда вон), Samsung C&T (65,2 мільярда вон) та привілейовані акції Samsung Electronics (36,4 мільярда вон).
З боку покупок SK Hynix лідирував з чистими купівлями на 108,1 мільярда вон. За SK Hynix слідували Hanwha Aerospace (56,7 мільярда вон), Shinhan Financial Group (52,4 мільярда вон), Celltrion (38,4 мільярда вон) та Amorepacific (38,3 мільярда вон).
Одночасне позиціонування Samsung Electronics та SK Hynix як найбільших акцій за чистим продажем та чистою купівлею привернуло увагу ринку. Обидві компанії мають короткострокові каталізатори, які можуть вплинути на інвестиційні настрої щодо великих напівпровідникових компаній.
ADR SK Hynix лістингується на Nasdaq 10 липня з коефіцієнтом 1:0,1 акцій
ADR SK Hynix має запланований лістинг на американській біржі Nasdaq 10 липня. Структура ADR пов'язує одну ADR-акцію з 0,1 звичайної акції, що торгується в Південній Кореї, тобто 10 ADR-акцій відповідають одній внутрішній звичайній акції.
Ціна ADR відносно ціни внутрішньої звичайної акції слугуватиме індикатором попиту американських інвесторів. Якщо ADR торгується з премією при конвертації в еквівалент звичайної акції, це свідчить про сильніший апетит американських інвесторів порівняно з внутрішнім ринком. І навпаки, дисконт свідчитиме або про те, що очікування до лістингу вже відображені у внутрішніх цінах, або про слабший попит на ринку США.
Наприклад, використовуючи ціну закриття внутрішнього ринку SK Hynix у 2 425 000 вон станом на 3 липня та курс обміну 1 530 вон за долар, орієнтовна ціна ADR становитиме приблизно 158,5 долара за акцію. Торгівля вище цього рівня свідчитиме про те, що американські інвестори оцінюють SK Hynix вище, ніж внутрішній ринок.
Пак Чун Йон, дослідник Hanwha Investment & Securities, заявив: «Лістинг ADR — це можливість бути оціненим на одному ринку з аналогічними групами на фондовому ринку США. Враховуючи переважну привабливість оцінки, масштаб прибутків та технологічну перевагу, це може стати можливістю для переоцінки компанії».
Потенційне включення в американські біржові інвестиційні фонди (ETF) та основні індекси є додатковою змінною попиту. Виходячи з максимально можливого розміру лістингу ADR SK Hynix, інвестиційні компанії прогнозують приблизно 340 мільйонів доларів попиту від ETF напівпровідникових індексів та близько 450 мільйонів доларів від ETF, що відстежують індекс Nasdaq.
Samsung Electronics оголошує попередні результати за 2-й квартал 7 липня
Samsung Electronics, яку NPS інтенсивно чисто продавала, має оголосити попередній звіт про прибутки за другий квартал 7 липня. Галузь очікує, що прибутковість Samsung Electronics покращилася через зростання цін на пам'ять, хоча масштаб спеціальних бонусів за управління або резервів бонусів напівпровідникового підрозділу, відображених у підрозділі DS, може визначити остаточну операційну прибуток.
Аналітики прогнозують обмежений вплив на ринок від ребалансування NPS
Інвестиційні компанії очікують, що вплив на ринок від відновленого ребалансування NPS залишиться обмеженим. Оскільки пенсійний фонд зменшив ліміти ребалансування та може регулювати швидкість виконання, ймовірність раптового викиду обсягів продажів на ринок є низькою.
Чо Йон Гу, дослідник Shinyoung Securities, сказав: «Щоб мінімізувати вплив на ринок, були зменшені річні, місячні та щоденні ліміти ребалансування, а фактичний масштаб та швидкість виконання ребалансування не розголошуються. Чим довше триває висхідний тренд цін на акції, тим повільнішою буде швидкість продажів, також буде враховано подальше збільшення частки внутрішніх акцій до кінця року».
FAQ
П: Які акції Національна пенсійна служба Південної Кореї найбільше купувала та продавала на початку липня 2024 року?
В: З 1 по 6 липня Національна пенсійна служба чисто продала акції Samsung Electronics на 201,6 мільярда вон (найбільший чистий продаж) та чисто купила акції SK Hynix на 108,1 мільярда вон (найбільша чиста купівля). Інші значні чисті продажі включали SK Square (196,7 мільярда вон) та Samsung Electro-Mechanics (124,5 мільярда вон).
П: Коли відбудеться лістинг ADR SK Hynix на Nasdaq і який коефіцієнт конвертації акцій?
В: Американська депозитарна розписка (ADR) SK Hynix має запланований лістинг на американській біржі Nasdaq 10 липня. Одна ADR-акція дорівнює 0,1 звичайної акції, що торгується в Південній Кореї, тобто 10 ADR-акцій відповідають одній внутрішній звичайній акції.
П: Чому аналітики очікують обмеженого впливу на ринок від ребалансування NPS?
В: Аналітики прогнозують обмежений вплив, оскільки Національна пенсійна служба зменшила свої річні, місячні та щоденні ліміти ребалансування та може регулювати швидкість виконання. Фактичний масштаб та швидкість виконання ребалансування не розголошуються, що знижує ймовірність одночасного викиду великих обсягів продажів на ринок.
