Lotte Energy Materials отримує рекомендацію купівлі від SK Securities на тлі прогнозу дефіциту мідної фольги до 2027 року

SK Securities зберегла рекомендацію «купувати» щодо Lotte Energy Materials (020150) 9 липня, знизивши цільову ціну з 90 000 до 60 000 вон. Аналітик Пак Хьон-у зазначив, що дефіцит мідієвої фольги у 2027 році сприятиме розширенню бізнесу компанії з виробництва друкованих плат на основі штучного інтелекту, оскільки зростання потужностей підкладки випереджає постачання мідієвої фольги. Вітчизняні виробники фольги для батарей зменшують потужності та затримують розширення, що, за прогнозами, покращить баланс попиту і пропозиції мідієвої фольги.

Аналітик прогнозує дефіцит мідієвої фольги для друкованих плат у 2027 році

Пак заявив, що «дефіцит друкованих плат очікується у 2027 році», оскільки «постачання мідієвої фольги не може наздогнати зростання підкладки, а вітчизняні виробники фольги для батарей також зменшують потужності та затримують розширення, що призведе до покращення співвідношення попиту і пропозиції мідієвої фольги». Він додав, що «недостатність матеріалів для підкладки очікується з’явиться раніше і буде більш серйозною, ніж дефіцит підкладки».

Lotte Energy Materials перетворює завод у Іксані на виробництво фольги для друкованих плат

Компанія перетворює лінію виробництва фольги для батарей на заводі в Іксані на виробництво фольги для друкованих плат з річною потужністю 16 тисяч тонн, очікуваний завершальний термін — перша половина наступного року. Вироблена продукція буде постачатися для застосувань у головних платах AI-мереж, а компанія планує поступово розширювати поставки високотехнологічної HVLP (високоспецифікаційної) фольги для AI-застосувань, оскільки дефіцит матеріалів для підкладки очікується раніше і буде більш серйозним, ніж дефіцит підкладки.

Результати другого кварталу демонструють стабільні збитки з тенденцією до покращення

SK Securities оцінила доходи Lotte Energy Materials за другий квартал у 193,1 мільярда вон із операційним збитком у 20,1 мільярда вон. Обсяг поставок друкованих плат, за прогнозами, зросте на 25% порівняно з попереднім кварталом, тоді як обсяг фольги для батарей — на 20%, але швидкість зростання прибутку буде обмежено через нижчі середні ціни продажу фольги для батарей.

Прогноз на другу половину року зосереджений на відновленні завантаженості потужностей

Пак зазначив, що «зростання попиту на системи зберігання енергії в Північній Америці сприяє поставкам фольги для батарей, тоді як постачальники зменшують потужності через перехід на друковані плати». Він спрогнозував, що «місячна завантаженість потужностей у другій половині року може піднятися до максимуму 80%, і ми звертаємо увагу на можливість відновлення цін у зв’язку з покращенням співвідношення попиту і пропозиції».

Аналітик зберігає найкращий рейтинг, незважаючи на зниження цільової ціни

Пак зазначив, що «Lotte Energy Materials є єдиним вітчизняним альтернативним виробником для локалізації друкованих плат PCB і CCL серед корейських компаній з виробництва матеріалів для батарей», і що «друкована плата — це бізнес із високим потенціалом прибутковості, і операційна маржа може значно перевищити 10% у 2027–2028 роках». Він додав, що «недавнє зниження ціни акцій може стати можливістю для купівлі, і ми зберігаємо найкращий рейтинг у секторі матеріалів для батарей».

Щодо зниження цільової ціни, Пак пояснив, що «цільова ціна була розрахована шляхом застосування найнижчого коефіцієнта ціна-прибуток (PER) 15x до прогнозованого EPS на 2028 рік», і що «ми знизили мультиплікатор цін, враховуючи різницю між попередньою цільовою ціною і поточною ціною акцій».