Згідно з даними Корейського депозитарного агентства цінних паперів, оприлюдненими 15-го числа, роздрібні інвестори з Кореї придбали з 1-го по 14-те цього місяця SOXL — американський напівпровідниковий ETF з кредитним плечем 3х. Обсяг їхніх чистих купівель становив $690,62 млн (приблизно 1,04 трлн вонів), і це було перше місце серед чистих купівель зарубіжних акцій. ETF KORU — з кредитним плечем 3х, який відстежує корейські акції, посів третє місце з чистими купівлями на $147,6 млн (приблизно 221,4 млрд вонів) у той самий період. Сплеск купівель ETF з кредитним плечем відображає прагнення корейських інвесторів до короткостроково високих прибутків за допомогою продуктів 2x і 3x як на американському, так і на корейському ринках: крім індексних продуктів, вони переходять до окремих біржових ETF з кредитним плечем на одну акцію. 14-го індекс KOSPI відкрився з приростом 226,08 пункту (3,30%) до 7082,91 і вже на початку сесії зріс більш ніж на 6%, щоб повернути рівень 7000; о 10:15 він становив 7261,18 (плюс 5,9%). Представники фінансової індустрії та іноземні аналітики висловили занепокоєння щодо ризиків стадної поведінки та надмірного використання кредитного плеча серед роздрібних інвесторів, які підштовхують рух ринку.
SOXL і KORU очолюють чисті купівлі зарубіжних акцій корейськими інвесторами
SOXL, який має на меті забезпечити 3x денних доходностей NYSE Semiconductor Index, що складається з провідних американських напівпровідникових компаній, зафіксував чисті купівлі на $690,62 млн з 1-го по 14-те цього місяця. Це у 4,4 раза більше, ніж чисті купівлі $156,1 млн (приблизно 234,1 млрд вонів) у Applied Materials, яка посіла друге місце. KORU — ETF із кредитним плечем 3х, що робить ставку на зростання на ринку корейських акцій, залучив чисті купівлі на $147,6 млн і посів третє місце загалом. Корейські інвестори здійснювали інвестування з високими множниками на корейському фондовому ринку через продукти, котрі котируються в США, додатково до місцевих ETF із кредитним плечем.
Серед інших продуктів із підтвердженими чистими купівлями були QLD ($105,83 млн, приблизно 158,8 млрд вонів) — продукт 2x на індекс Nasdaq 100, і TQQQ ($30,83 млн, приблизно 46,2 млрд вонів) — продукт 3х. RAM, який орієнтується на 2x денних доходностей ETF, що тримає глобальні компанії пам’яті, зокрема Samsung Electronics, SK Hynix і Micron, зафіксував чисті купівлі на $64,38 млн (приблизно 96,6 млрд вонів), посівши 10-те місце загалом.
Купівлі ETF з кредитним плечем розширюються на продукти з однією акцією
Інвестування корейських інвесторів із кредитним плечем розширилося на продукти з однією акцією, що відстежують 2x до цін SanDisk, IREN, Oracle, Strategy та Bloom Energy. Серед 11 ETF із кредитним плечем у топ-50 чистих купівель зарубіжних акцій 6 були продуктами на одну акцію. Хоч обсяги чистих купівель були меншими, ніж у продуктах 3x на індекси на кшталт SOXL або KORU, розширення інвестування з кредитним плечем у акції з притаманною високою ціновою волатильністю вказує на явну перевагу ризику, за оцінками аналітиків.
Індексні продукти складаються з багатьох акцій, що дає змогу частково диверсифікувати збитки через недовиконання окремих компаній або несподівані негативні новини. Натомість продукти з однією акцією напряму посилюють цінові рухи однієї компанії. Навіть за однакового 2x кредитного плеча продукти, базовані на акціях із притаманною високою волатильністю, можуть накопичувати втрати швидше, ніж індексні продукти.
Попит на інвестування з високими множниками, який спостерігався на зарубіжних ринках, узгоджується з перегрівом ринку місцевих ETF із кредитним плечем на одну акцію. Корейські інвестори купували та продавали ETF з кредитним плечем на Samsung Electronics і SK Hynix у надкороткостроковому режимі. 14-го, коли протягом дня KOSPI загрожував рівню 6400, торговельний обсяг 16 ETF із кредитним плечем і обернених ETF на Samsung Electronics та SK Hynix зріс на 50,5% порівняно з попереднім днем — до 18,29 трлн вонів. Це становило 39,03% від загального торговельного обсягу ETF у розмірі 46,86 трлн вонів у той день, що на 5,16 процентного пункту більше, ніж у попередній торговий день.
Представники індустрії попереджають про стадну поведінку та ризики кредитного плеча
У фінансово-інвестиційній індустрії зазначають, що слід обережно ставитися до практики повторного використання продуктів із кредитним плечем як інструменту для короткострокових прибутків, а не до самих продуктів. Один із представників фінансово-інвестиційної індустрії заявив: «Корейські інвестори активно купують індексні продукти 2x і 3x, а також ETF із кредитним плечем на одну акцію не лише на внутрішньому ринку, а й на ринку США», додавши: «Коли випадки великих прибутків поширюються, є тенденція слідувати за натовпом, не досліджуючи достатньо структуру продукту та потенціал збитків». Він також зауважив: «Продукти з кредитним плечем потребують одночасно правильних напрямків, таймінгу та строку утримання, що ускладнює збільшення позицій для відшкодування збитків».
Іноземні інвестори також висловили занепокоєння щодо ситуації, коли запозичення та торгівля з кредитним плечем окремих інвесторів виводять на кермо внутрішній фондовий ринок. Олександр Редмен, головний стратег із акцій у CLSA, сказав Reuters: «Корея все ще лишається найбільшим ринком з позиціонуванням у “перевіси”, але це тривожно, що роздрібні інвестори сидять за кермом і використовують багато кредиту».
KOSPI повертає рівень 7000 14-го числа
14-го індекс KOSPI відкрився на 7082,91 — на 226,08 пункту (3,30%) більше, ніж у попередній сесії, і вже на початку торгів зріс більш ніж на 6%, щоб після трьох торгових днів повернути рівень 7000. Станом на 10:15 індекс становив 7261,18 — на 5,9% більше, ніж у попередній сесії. Коли в потік покупок зайшли і іноземні, і інституційні інвестори, було активовано запобіжник з боку покупців, а зростання індексу очолили напівпровідникові акції, зокрема Samsung Electronics (+4,7%) та SK Hynix (+10,3%). KOSDAQ також повернув рівень 800, що свідчить про відновлення настроїв інвесторів.
FAQ
Які ETF з кредитним плечем корейські інвестори найбільше купували з 1-го по 14-те цього місяця?
Корейські інвестори купили SOXL — американський ETF із кредитним плечем 3x у сегменті напівпровідників — на $690,62 млн (приблизно 1,04 трлн вонів), посівши перше місце серед чистих купівель зарубіжних акцій з 1-го по 14-те цього місяця за даними Корейського депозитарного агентства цінних паперів. KORU — ETF із кредитним плечем 3x, що відстежує корейські акції, посів третє місце з чистими купівлями на $147,6 млн.
На скільки зросла індексна KOSPI 14-го числа?
14-го KOSPI відкрився з приростом 226,08 пункту (3,30%) до 7082,91 і вже на початку сесії зріс більш ніж на 6%, щоб повернути рівень 7000. Станом на 10:15 індекс становив 7261,18 — на 5,9% більше, ніж у попередній сесії, при цьому Samsung Electronics зростав на 4,7%, а SK Hynix — на 10,3%.
Які занепокоєння представники індустрії висловили щодо торгівлі ETF з кредитним плечем?
Представники фінансово-інвестиційної індустрії попереджають, що коли випадки великих прибутків від продуктів із кредитним плечем поширюються, інвестори зазвичай починають слідувати за натовпом, не досліджуючи достатньо структуру продукту та потенціал збитків. Олександр Редмен із CLSA також висловив занепокоєння, що роздрібні інвестори ведуть за собою корейський фондовий ринок, використовуючи багато кредиту.
