Корейські оборонні акції рекомендовано як можливість для купівлі перед імпульсом у контракті

Дослідник DS Investment & Securities Канг Тхе-хо порекомендував поточний час як можливість для купівлі акцій корейських оборонних компаній, які демонструють слабкість порівняно з індексом KOSPI, посилаючись на очікуване відновлення імпульсу контрактів із липня. Канг заявив, що поточна оцінка ринкової вартості вже перейшла в привабливий діапазон, і порадив купувати до того, як стане видимим імпульс контрактів. Слабкість п’яти провідних оборонних компаній — Hanwha Aerospace, LIG Defense & Aerospace, Hanwha Systems, Hyundai Rotem і Korea Aerospace Industries — пояснюється триваючими значними розривами в контрактах, занепокоєнням щодо бар’єрів входу в НАТО після провалу Канадою контракту на підводні човни та затримками контрактів у близькосхідному регіоні через затяжний регіональний конфлікт, ідеться в повідомленні аналітика.

Очікувані контракти цього місяця включають переговори США щодо K9 Howitzer і спільну розробку Іспанією

Канг спрогнозував великі контракти, зосереджені в другій половині року, при цьому кілька з них очікуються вже цього місяця. До них належать вибір “US preferred negotiator” для K9 колісної самохідної гаубиці, підписання контракту на спільну розробку K9 колісної самохідної гаубиці між Іспанією та контракту на основний танк K2 для Перу. Аналітик зазначив, що в проєкті K9 Іспанії заздалегідь уже підписано меморандум про взаєморозуміння щодо спільної розробки, а Іспанія зазнає тиску щодо додаткових оборонних витрат, що означає, ніби основний контракт просуватиметься швидко.

Напруженість між Польщею та Росією підтримує попит НАТО на наземні озброєння

Канг оцінив, що тривалі загрози Росії проти Польщі та посилення війни Росія—Україна означають, що наземні озброєння на кшталт K9 і Chunmoo терміново потрібні в межах НАТО. Аналітик спрогнозував: замість того, щоб зростали бар’єри входу, співпраця, зокрема через спільну розробку, посилюватиметься.

Інтерес до протиракетної оборони на Близькому Сході, як очікується, триватиме після вичерпання запасів

Додавши “близькосхідний” флагманський портфель, Канг спрогнозував, що невизначеність щодо ключових контрактів у другій половині буде частково знято. Аналітик оцінив, що вичерпання запасів балістичних ракет-перехоплювачів у великих країнах Близького Сходу буде суттєвим, і спрогнозував подальший інтерес до корейських мереж ППО та ракет-перехоплювачів. Після стабілізації ситуації на Близькому Сході Канг вважає, що перемовини щодо великих ближньосхідних контрактів, зокрема проєкту MNG у Саудівській Аравії та K2 в Іраку, знову активізуються.

Прогноз LIG D&A, ймовірно, перевищить консенсус Q2 щодо продажів Cheongung у ОАЕ

Хоча він очікує, що результати деяких компаній можуть виявитися нижчими за ринкові очікування, Канг зазначив, що напрям руху акцій оборонного сектору, імовірно, визначатиметься результатами за контрактами, а не поточними звітними показниками. Для LIG D&A аналітик спрогнозував сильні результати, підкріплені визнанням продажів Cheongung, які постачатимуться в ОАЕ, і оцінив операційний прибуток за Q2 у розмірі 114 мільярдів вон, що перевищує ринковий консенсус 104,9 мільярда вон.

Щодо Hanwha Aerospace Канг оцінив операційний прибуток за Q2 нижче консенсусу, але проаналізував, що зосереджені в другій половині поставки K9, Chunmoo та ракет для Польщі, а також прискорене визнання продажів K9 для Австралії та Єгипту дадуть щорічний операційний прибуток у наземній обороні в сумі 2,3 трильйона вон із відмінними результатами. Аналітик додав, що Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries і Hanwha Systems, імовірно, покажуть результати за Q2 нижчі за консенсус, однак очікується покращення результатів на підході до другої половини року.

FAQ

Чому акції корейських оборонних компаній зараз слабкі, попри очікуваний імпульс контрактів?

За даними дослідника DS Investment & Securities Канг Тхе-хо, слабкість зумовлена триваючими значними розривами в контрактах, занепокоєнням щодо бар’єрів входу в НАТО після провалу Канадою контракту на підводні човни, а також затримками контрактів у близькосхідному регіоні через затяжний регіональний конфлікт.

Які великі оборонні контракти очікуються цього місяця?

Канг спрогнозував кілька контрактів, які очікуються цього місяця, зокрема вибір “US preferred negotiator” для K9 колісної самохідної гаубиці, підписання контракту на спільну розробку K9 колісної самохідної гаубиці між Іспанією та підписання основного контракту на танк K2 для Перу.