Korea East-West Power та KT залучають по $500M кожна в доларових облігаціях на тлі обережного ринку

Korea East-West Power та KT кожна завершили розміщення доларових облігацій на суму 500 мільйонів доларів напередодні, що свідчить про продовження активності Korean Paper в умовах більш обережного інвестиційного середовища. Уповільнення стало наслідком зростання занепокоєння щодо підвищення процентних ставок у США та скептицизму щодо інвестицій у штучний інтелект, що підвищило чутливість інвесторів до ціноутворення. Зміна ринку очевидна, оскільки обидва емітенти зіткнулися з повільнішим накопиченням попиту під час букбілдінгу порівняно з нещодавнім бумом Korean Paper, коли емітенти постійно досягали рекордно низьких спредів і негативних премій за нові випуски.

Korea East-West Power та KT завершили залучення коштів через доларові облігації

Korea East-West Power та KT остаточно залучили по 500 мільйонів доларів напередодні через букбілдінг для випусків єврооблігацій (RegS) та глобальних облігацій (144A/RegS) відповідно, за даними джерел в інвестиційному банкінгу. Korea East-West Power випустила 5,5-річні боргові зобов'язання з фіксованою ставкою (FXD) із кінцевим спредом 58 базисних пунктів до казначейських облігацій США з аналогічним терміном погашення. Емітент звузив спред на 32bp від початкового цінового орієнтиру (IPG) на рівні 90bp. KT випустила 3,5-річні FXD із кінцевим спредом 55bp до казначейських облігацій США з аналогічним терміном погашення, звузивши спред на 30bp від IPG на рівні 85bp.

Обидва емітенти отримали заявки, що перевищили суму залучення під час букбілдінгу, але швидкість накопичення попиту сповільнилася порівняно з попереднім бумом Korean Paper. Премія за новий випуск (NIP) Korea East-West Power становила приблизно 5bp вище рівнів вторинного ринку, тоді як NIP KT, за спостереженнями учасників ринку, була на нульовому рівні. Міжнародні кредитні рейтинги (за шкалою Moody's) для Korea East-West Power та KT становлять Aa2 та A3 відповідно.

Чутливість інвесторів до ставок зростає, оскільки випуски Korean Paper тривають

Публічні випуски доларових облігацій зберігали бум до середини минулого місяця. NH Investment & Securities встановила рекордно низький спред для доларових облігацій вітчизняних інвестиційних компаній через букбілдінг 23 числа минулого місяця. POSCO International, яка дебютувала на публічному ринку того ж дня, також продемонструвала високий попит. Ринкова атмосфера змінилася через занепокоєння щодо перегріву інвестицій у ШІ, що спровокувало розпродаж технологічних акцій та розширення переваг безпечних активів. Чутливість інвесторів до ставок зросла, оскільки учасники ринку оцінювали потенційне підвищення ставок Федеральною резервною системою.

Mirae Asset Securities, яка розпочала букбілдінг того ж тижня, зіткнулася з більш стриманою атмосферою порівняно з попереднім бумом. Існуючі випуски Korean Paper ослабли на вторинних ринках, посиливши обережність інвесторів. Очікується, що тенденція випусків Korean Paper триватиме найближчим часом, оскільки звуження настроїв на внутрішньому ринку ускладнює забезпечення достатньої ліквідності. Конкурентоспроможність процентних ставок доларових облігацій порівняно зі ставками за воновими облігаціями залишається незмінною.

FAQ

Які випуски доларових облігацій здійснили Korea East-West Power та KT?

Korea East-West Power та KT кожна залучили по 500 мільйонів доларів через випуски доларових облігацій напередодні. Korea East-West Power випустила 5,5-річні боргові зобов’язання з фіксованою ставкою з кінцевим спредом 58bp до казначейських облігацій США, тоді як KT випустила 3,5-річні боргові зобов’язання з фіксованою ставкою з кінцевим спредом 55bp до казначейських облігацій США.

Чому змінилися настрої інвесторів щодо Korean Paper?

Настрої інвесторів змінилися через зростання занепокоєння щодо підвищення процентних ставок у США та скептицизм щодо інвестицій у штучний інтелект. Ці фактори підвищили чутливість інвесторів до ставок і сповільнили накопичення попиту під час букбілдінгу порівняно з нещодавнім періодом буму Korean Paper.

Як премії за нові випуски цих облігацій порівнювалися з нещодавніми випусками?

Премія за новий випуск Korea East-West Power становила приблизно 5bp вище рівнів вторинного ринку, тоді як премія за новий випуск KT була на нульовому рівні. Це контрастує з нещодавнім бумом Korean Paper, коли емітенти постійно досягали негативних премій за нові випуски.