KB Securities прогнозує підвищення ставки Банку Кореї на 25 б.п. на засіданні в липні

Аналітик KB Securities Ім Дже-хьон прогнозує, що Банк Кореї підвищить базову ставку на 25 базисних пунктів одноголосно на засіданні Комітету з монетарної політики в липні. Аналітик зазначив, що таке рішення ухвалене на тлі того, що жорсткіша позиція (яструбина) демонструє ознаки послаблення: занепокоєння щодо інфляції та обмінного курсу певною мірою зменшилися. Темпи зростання Південної Кореї, за прогнозом, цього року впевнено перевищать 3%, тоді як інфляція й надалі лишатиметься вище цільових рівнів; однак нещодавні дані вказують на пом’якшення цінового тиску та стабілізацію валюти, що може обмежити подальше агресивне додаткове затягування політики.

KB Securities прогнозує підвищення ставки на 25 б.п. у липні

Ім Дже-хьон із KB Securities заявив, що Банк Кореї підвищить базову ставку на 25 базисних пунктів одноголосно на засіданні монетарного політичного комітету в липні. Аналітик зазначив, що хоча темпи зростання цього року впевнено перевищать 3%, а інфляція й надалі буде вище цілі, центральний банк не виключатиме додаткових підвищень ставки після липневого кроку. Водночас Ім оцінив, що певною мірою послаблені занепокоєння щодо інфляції та обмінних курсів — позитивні фактори.

Індекс CPI у червні зріс на 3,16% р/р

Ім вказав, що індекс споживчих цін (CPI) у червні зріс на 3,16% у річному вимірі, але збільшився лише на 0,06% м/м через зниження цін на туристичні продукти та нижчі паливні надбавки. Аналітик зазначив, що з урахуванням знижок на рахунки за електроенергію липнева інфляція також зафіксує низький рівень. Ім додав, що хоча міжнародні ціни на нафту відновилися після напруженості між США та Іраном, Brent лишається нижче $80, що свідчить: ринок не відображає можливість суттєвої ескалації.

Аналітик вважав, що висхідні ризики для інфляції через підвищення зарплат теж можуть бути обмежені. Ім заявив, що інфляційний тиск з боку попиту може відчутно послабитися, якщо мінімальна зарплата не зростатиме різко, додавши, що інфляція, імовірно, сповільниться після піку в серпні, коли базові ефекти будуть найсильнішими.

Переговори щодо мінімальної зарплати демонструють обмежений розрив

Переговори щодо мінімальної зарплати на 2027 рік тривають: профспілки пропонують 11 350 вон, а керівництво — 10 490 вон, тож розрив між сторонами є відносно невеликим. Ім заявив, що цей обмежений розмір різниці вказує на те, що підвищення мінімальної зарплати може бути незначним.

Обмінний курс долар/вон падає до діапазону на початку 1 500 вон

Ім оцінив, що обмінний курс долар/вон і зростання цін на житло не підтримають різкі підвищення ставки Банком Кореї. Нещодавно обмінний курс опустився до діапазону на початку 1 500 вон, а тиск на ослаблення вону може послабитися через приплив капіталу після лістингу ADR (American Depositary Receipt) SK Hynix. Аналітик також визначив як позитивний фактор для вону те, що іноземний продаж житла послабився, оскільки нещодавно національні біржові котирування зазнали корекції.

Зв’язок цін на житло з відсотковими ставками послабився

Стосовно цін на житло Ім заявив, що хоча висхідна тенденція є тривожною, зв’язок між відсотковими ставками та цінами на житло послабився порівняно з минулим.

Очікується, що крива відсоткових ставок короткостроково стане крутішою

Аналітик зазначив, що в міру того, як занепокоєння щодо додаткових підвищень ставки дещо послаблюються, відсоткові ставки зазнаватимуть низхідного тиску. Ім вказав, що крива дохідності між 10-річними та 3-річними облігаціями може короткостроково стати крутішою (крутішання кривої), оскільки яструбина позиція на майбутньому засіданні Банку Кореї підтверджується як така, що полегшується.

FAQ

Що KB Securities спрогнозувала щодо липневого засідання Банку Кореї?

Аналітик KB Securities Ім Дже-хьон прогнозує, що Банк Кореї підвищить базову ставку на 25 базисних пунктів одноголосно на засіданні Комітету з монетарної політики в липні.

Чому аналітик очікує послаблення інфляційного тиску?

Ім зазначив, що CPI у червні зріс лише на 0,06% м/м через зниження цін на туристичні продукти та нижчі паливні надбавки, і що з урахуванням знижок на рахунки за електроенергію липнева інфляція також зафіксує низький рівень. Аналітик додав, що інфляція, імовірно, сповільниться після піку в серпні, коли базові ефекти будуть найсильнішими.

Які фактори підтримують стабілізацію вону?

Нещодавно обмінний курс долар/вон опустився до діапазону на початку 1 500 вон, а приплив капіталу з лістингу ADR SK Hynix, як очікується, послабить тиск на ослаблення вону. Крім того, іноземний продаж житла послабився, оскільки національні акції нещодавно зазнали корекції.