FSS попереджає інвесторів облігацій: облігації з низьким ризиком можуть втратити основну вартість.

Південнокорейська Служба фінансового нагляду (FSS) 5-го числа опублікувала попередження щодо інвестицій в облігації у відповідь на поточні скарги інвесторів, які зазнали збитків. FSS наголосила, що навіть низькоризикові облігації, такі як державні, не гарантують збереження основної суми, якщо продати їх до погашення, оскільки коливання ринкових відсоткових ставок можуть призвести до збитків. Це регуляторне роз'яснення спрямоване на розв'язання постійної плутанини серед роздрібних інвесторів щодо ризиків, пов'язаних з інструментами з фіксованим доходом, особливо для довгострокових облігацій, де волатильність цін зростає зі збільшенням терміну до погашення.

FSS попереджає: низькоризикові облігації можуть втратити основну вартість

Служба фінансового нагляду заявила, що облігації з низькими рейтингами ризику не гарантують основної суми, якщо продати їх до погашення, оскільки підвищення ринкових відсоткових ставок може призвести до збитків. Регулятор навів числовий приклад: 30-річна облігація номіналом 10 000 вон із купонною ставкою 3% може втратити приблизно 17% вартості, якщо ринкові ставки зростуть на 100 базисних пунктів (1 відсотковий пункт). FSS пояснила: «Навіть низькоризикові облігації можуть зазнати збитків у разі продажу до погашення через зростання ринкових відсоткових ставок».

Довгострокові облігації мають вищу цінову волатильність через зміну ставок

FSS зазначила, що облігації з довшим залишковим терміном до погашення демонструють більшу цінову волатильність у відповідь на зміни відсоткових ставок, що підвищує ймовірність неочікуваних збитків. Регулятор особливо порадив літнім пенсіонерам та іншим інвесторам, які надають пріоритет збереженню капіталу, ретельно зважити можливість дострокового викупу перед ухваленням рішення про інвестиції в довгострокові облігації. У попередженні наголошувалося, що довші облігації мають непропорційно вищу чутливість до руху ставок порівняно з короткостроковими інструментами.

Приклад інвестора показує складність прогнозування відсоткових ставок

FSS навела приклад інвестора, який придбав державні облігації після того, як торговий представник пояснив, що зниження відсоткових ставок принесе прибуток від зростання ціни облігацій. Ринкові ставки згодом зросли, що спричинило падіння цін облігацій і призвело до збитків для інвестора, який подав скаргу. FSS заявила, що «довгострокові тенденції відсоткових ставок важко точно передбачити навіть експертам ринку», додавши, що «якщо прогнози щодо відсоткових ставок виявляться невірними, продати облігації за прийнятною ціною в бажаний час може бути складно».

Зниження базової ставки не призводить безпосередньо до зростання цін облігацій

Регулятор наголосив, що інвестори не повинні плутати базову ставку Банку Кореї з ринковими відсотковими ставками. Ціни облігацій визначаються ринковими відсотковими ставками, а не обліковою ставкою центрального банку. FSS уточнила, що зниження базової ставки не перетворюється негайно на зростання цін облігацій, оскільки ринкові ставки враховують численні фактори, що виходять за межі сигналів монетарної політики.

Позабіржові покупки облігацій мають спреди транзакційних витрат

FSS порадила інвесторам перевіряти різницю між еталонною ринковою ставкою (ставкою мін-пьон) та фактичною дохідністю покупки під час торгівлі облігаціями на позабіржовому ринку. Фінансові компанії застосовують дохідність покупки, яка зазвичай нижча за еталонні ставки, продаючи позабіржові облігації, що відображає витрати на персонал, ІТ-витрати та інші прямі та непрямі витрати. Цей спред означає, що інвестори купують облігації за цінами, вищими за оцінки, розраховані на основі еталонних ставок, що може створити видимі початкові збитки від оцінки. FSS пояснила, що «ця різниця в ціні відображає транзакційні витрати та інші фактори», закликаючи інвесторів «підтвердити еталонну ставку, дохідність покупки, вартість оцінки на основі еталонних ставок, фактичну ціну покупки, а також різницю та співвідношення між ними, перш ніж оцінювати доцільність ціни».

Біржові облігації можуть пропонувати кращі ціни, ніж позабіржові

Регулятор рекомендував перевіряти, чи торгуються облігації з ідентичними або подібними умовами на Корейській біржі, перш ніж купувати на позабіржовому ринку. Хоча облігації торгуються як на позабіржовому, так і на біржовому ринках, методи транзакцій можуть призводити до різних цін. Позабіржові ціни покупки зазвичай вищі за біржові аналоги, тому перед інвестиційним рішенням доцільно провести порівняльний аналіз умов торгівлі. FSS зазначила, що на біржових ринках може бути недостатній спред між цінами купівлі та продажу, що може унеможливити виконання угоди в бажаний час.

Поширені запитання

Про що Служба фінансового нагляду попередила щодо інвестицій в облігації 5-го числа?
FSS попередила, що навіть низькоризикові облігації, такі як державні, не гарантують основної суми, якщо продати їх до погашення, оскільки зростання ринкових відсоткових ставок може спричинити збитки. Регулятор наголосив на цьому у відповідь на поточні скарги інвесторів.

Чому довгострокові облігації мають вищі ризики збитків, ніж короткострокові?
Облігації з довшим залишковим терміном до погашення демонструють більшу цінову волатильність у відповідь на зміни відсоткових ставок. FSS навела приклад, де 30-річна облігація може втратити приблизно 17% вартості, якщо ринкові ставки зростуть на 1 відсотковий пункт, що робить неочікувані збитки більш імовірними для довгострокових інструментів.

Як, на думку FSS, зниження базової ставки впливає на ціни облігацій?
FSS уточнила, що зниження базової ставки Банку Кореї не призводить безпосередньо до зростання цін облігацій. Ціни облігацій визначаються ринковими відсотковими ставками, а не обліковою ставкою центрального банку, тому зміни базової ставки не автоматично перетворюються на негайний рух цін облігацій.