Duksan Hi-Metal та Dasan Networks отримали схвалення акціонерів на лістинг дочірніх компаній на позачергових загальних зборах, які відбулися 29 травня та 19-го числа минулого місяця відповідно, напередодні оголошення регуляторних вказівок щодо дублюючих лістингів. Duksan Hi-Metal ухвалив пропозицію щодо лістингу Duksan Nepes із відвідуваністю 78% та схваленням 92%, тоді як Dasan Networks схвалив лістинг дочірньої компанії DTS із 90,3% голосів «за». Компанії наголосили, що їхні дочірні підприємства є самостійно придбаними компаніями, а не відокремленими, що потребують окремого фінансування для розширення бізнесу — аргумент, використаний для зменшення занепокоєнь щодо розмивання вартості акцій в контексті корейського фондового ринку, де дублюючі лістинги підлягають регуляторному контролю.
Duksan Hi-Metal отримує 92% схвалення для лістингу Duksan Nepes
Duksan Hi-Metal провів позачергові загальні збори 29 травня та ухвалив пропозицію щодо лістингу Duksan Nepes. Рівень відвідуваності на основі загальної частки акцій становив 78%, а рівень схвалення на основі присутніх акціонерів — 92%. Навіть на основі міноритарних акціонерів, виключаючи найбільшого акціонера, компанія отримала 50,3% відвідуваності та 73% схвалення. Ці показники відповідають усім стандартам згоди акціонерів, що обговорюються на ринку, включаючи Majority of the Minority (MoM), правило 3% та методи спеціальних резолюцій.
Під час процесу переконання акціонерів компанія наголосила, що Duksan Nepes не є спіноф-компанією через фізичний поділ, а є незалежною корпорацією, придбаною у 2021 році. Duksan Nepes є компанією з навігаційних рішень у сфері оборони та аерокосмічної галузі, що відрізняється від бізнесу Duksan Hi-Metal з пакування напівпровідників. Компанія пояснила, що після лістингу Duksan Nepes матиме незалежні можливості залучення коштів для отримання капіталу зростання, необхідного для розширення оборонних та аерокосмічних операцій.
Duksan Hi-Metal представив заходи повернення акціонерам, заявивши, що впровадить дивіденди в натуральній формі шляхом прямого розподілу акцій дочірньої компанії серед міноритарних акціонерів, якщо лістинг Duksan Nepes буде схвалено, а також середньо- та довгострокову політику грошових дивідендів та заходи зі зв'язків з інвесторами. Перед позачерговими загальними зборами компанія заохочувала участь акціонерів через електронне голосування та електронні повідомлення KakaoTalk.
Dasan Networks ухвалює пропозицію лістингу дочірньої компанії DTS
Dasan Networks ухвалив пропозицію щодо лістингу дочірньої компанії DTS на позачергових загальних зборах, що відбулися 19-го числа минулого місяця. Пропозицію схвалено з 46,5% схвалення на основі загальної кількості випущених акцій та 90,3% схвалення на основі голосуючих акцій. Вимоги до спеціальної резолюції загальних зборів — більше двох третин присутніх акціонерів та більше однієї третини загальної кількості випущених акцій — були виконані.
Dasan Networks виразно підкреслив, що лістинг DTS відрізняється від «роздільних лістингів», які відокремлюють основні бізнес-підрозділи. DTS є компанією з виробництва повітряних теплообмінників, яку Dasan Networks придбав у минулому та розвинув завдяки довгостроковим інвестиціям та покращенню управління. З минулого року до цього року компанія провела п'ять офіційних зустрічей з акціонерами материнської компанії, а голова Нам Мін Ву особисто брав участь у non-deal roadshows (NDR) для розширення контактів з акціонерами.
Компанії наголошують на незалежності бізнесу та потребі у фінансуванні
В обох випадках наголошувалося, що дочірні компанії не були створені шляхом фізичного поділу, і що бізнес або доходи материнської та дочірньої компаній не є безпосередньо пов'язаними. Представник індустрії IPO заявив, що логіка, використана в переконанні акціонерів, полягала в тому, що якщо дочірні компанії потребують окремих вливань капіталу для зростання, то покриття всіх витрат материнською компанією може призвести до розмивання вартості акцій.
Чон Сок Хо, генеральний директор Korea Corporate Governance Service, заявив, що ці випадки демонструють, що достатній діалог та переконання з акціонерами материнської компанії є найважливішими для вирішення ринкових занепокоєнь щодо дублюючих лістингів. Він додав, що компанії повинні надавати достатньо інформації, щоб акціонери могли зрозуміти необхідність та очікувані наслідки лістингів дочірніх компаній, а також представити заходи, які можуть призвести до підвищення вартості акцій материнської компанії після лістингу.
Daeshin Securities виступає головним андеррайтером в обох випадках
В обох випадках Daeshin Securities виступав головним андеррайтером, що привернуло увагу ринку. В умовах, коли перевірка IPO дочірніх компаній стала більш жорсткою, це можна розглядати як випадок, коли андеррайтер практично відреагував на змінені процеси перевірки, включаючи процедури згоди акціонерів та пояснення незалежності бізнесу.
Однак отримання згоди міноритарних акціонерів не гарантує схвалення під час перевірки лістингу. Оскільки фінансові органи дотримуються принципу заборони дублюючих лістингів, очікується, що після оприлюднення вказівок стане зрозуміліше, як біржі оцінюватимуть згоду міноритарних акціонерів, незалежність бізнесу та заходи захисту акціонерів.
FAQ
Які показники схвалення отримав Duksan Hi-Metal для лістингу своєї дочірньої компанії 29 травня?
Duksan Hi-Metal досяг 78% відвідуваності на основі загальної частки акцій та 92% схвалення на основі присутніх акціонерів на своїх позачергових загальних зборах 29 травня. На основі міноритарних акціонерів, виключаючи найбільшого акціонера, компанія отримала 50,3% відвідуваності та 73% схвалення пропозиції щодо лістингу Duksan Nepes.
Як Dasan Networks обґрунтував лістинг дочірньої компанії DTS перед акціонерами?
Dasan Networks наголосив, що DTS не є «роздільним лістингом», який відокремлює основні бізнес-підрозділи, а скоріше компанією з виробництва повітряних теплообмінників, яку материнська компанія придбала в минулому та розвинула завдяки довгостроковим інвестиціям та покращенню управління. Компанія провела п'ять офіційних зустрічей з акціонерами материнської компанії з минулого року до цього року, а голова Нам Мін Ву особисто брав участь у non-deal roadshows для розширення взаємодії з акціонерами.
Чому компанії стверджують, що лістинг дочірніх компаній приносить користь акціонерам материнської компанії?
Компанії стверджували, що дочірні підприємства потребують окремого капіталу для зростання, і покриття материнською компанією всіх витрат на розширення може призвести до розмивання вартості акцій. Дозволяючи дочірнім компаніям отримувати незалежне фінансування через лістинг, материнські компанії можуть уникнути відволікання ресурсів, зберігаючи частки власності, які можуть зрости, потенційно підвищуючи загальну вартість акцій.
