DTCC завершила токенізацію акцій і перші реальні операції з американськими держоблігаціями; запуск сервісу у жовтні

Американська депозитарно-клірингова та розрахункова компанія (DTCC) 15 липня завершила перші повномасштабні операції з токенізованими цінними паперами. Пілотні активи охоплюють токенізовані акції, ETF і казначейські облігації США. Учасниками є JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard і CME Group; загалом участь беруть понад 20 установ, а деякі повідомлення вказують, що партнерів у екосистемі понад 40. DTCC уже оголосила про плани в жовтні ширше запровадити токенізовані послуги.

Деталі перших повномасштабних угод: учасники, класи активів і конкретні сценарії використання

Згідно із заявою DTCC від 15 липня 2026 року, ці пілотні активи походять із традиційних цінних паперів, які вже зберігаються в The Depository Trust Company (DTC). Після перетворення на ончейн «цифрові двійники» їх застосовуватимуть у таких сценаріях:

Маржинальне забезпечення для центральних контрагентів: JPMorgan токенізує Invesco QQQ Trust ETF, щоб маржинальне забезпечення у формі токенів відповідало вимогам CME Group до центрального контрагента

Торгівля токенізованими казначейськими облігаціями США: DTCC опрацьовує ончейн-перекази та розрахунки за американськими держоблігаціями

Токенізація акцій і ETF: SPDR S&P 500 ETF Trust у пілоті завершив токенізацію та якісне забезпечення через стримінг/стейкінг

Передавання застави та репо: токенізовані активи використовуються для міжінституційних міжплатформних переказів застави та процесів короткострокового фінансування репо

Ключові учасники включають JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, CME Group, а також низку банків, компаній з управління активами та технологічних постачальників — загалом понад 20 установ.

Правова модель токенізації DTCC: збереження прав на базові активи та відмінності від криптоплатформ

Ключова особливість цієї схеми DTCC полягає в тому, що токен не є просто продуктом, який відстежує ціну. Більшість криптоплатформ, які випускають токенізовані акції, надають ціновий ризик у формі контрактів, боргових вимог або дзеркальних активів; інвестори не обов’язково безпосередньо набувають юридичного права власності на базові акції, дивідендні чи корпоративні (голосувальні) права.

У моделі DTCC токенізований процес обслуговується через наявну інфраструктуру центрального депозитарію цінних паперів. Це створює двонапрямний механізм конвертації між традиційними електронними реєстрами та ончейн-токенами: юридична власність на базові активи, остаточність розрахунків, належні комплаєнс-записи та розподіл відповідальності за ризики залишаються незмінними.

Ця архітектура відповідає інституційним вимогам великих банків і компаній з управління активами щодо юридичних прав, регуляторної відповідності та можливості аудиту. Вона інтегрує ончейн-ефективність у традиційні клірингові та розрахункові процеси без зміни наявних домовленостей щодо прав на активи.

Canton Network і Hyperledger Besu: технічна база цього пілоту

Цей пілот спирається на дві технологічні інфраструктури: Hyperledger Besu та Canton Network. Canton Network робить акцент на механізмах захисту конфіденційності та дозволеного обміну даними, необхідних для регульованих фінансових ринків, і забезпечує контрольовану рамку доступу до даних для ончейн-взаємодії токенізованих активів між установами.

Hyperledger Besu — це корпоративний клієнт сумісного з Ethereum блокчейну; він підтримує роботу у двох режимах — з відкритою мережею та дозвільною мережею — і надає базове середовище виконання для цього пілоту.

План запуску токенізованих сервісів DTCC у жовтні: оголошений перелік послуг

DTCC оголосила про план у 2026 році в жовтні ширше запровадити токенізовані послуги. Згідно з оприлюдненими повідомленнями, у той час кваліфіковані учасники зможуть почати конвертувати частину наявних традиційних цінних паперів у формат блокчейну для операцій і управління активами в середовищі реального виробництва. Конкретні умови щодо обсягу послуг і критерії визначення відповідних установ — за офіційним оголошенням DTCC.

Поширені запитання

Коли DTCC завершила перші повномасштабні угоди з токенізованими цінними паперами та які активи охоплено?

Згідно із заявою DTCC, перші повномасштабні угоди з токенізованими цінними паперами завершено 15 липня 2026 року. Охоплено три категорії активів: токенізовані акції (включно зі SPDR S&P 500 ETF Trust), ETF (Invesco QQQ Trust ETF) та казначейські облігації США. Їх використовують для переказу застави, репо-угод, маржинального розподілу для CME та переказів ончейн-активів.

Чим токенізована модель DTCC відрізняється від криптоплатформ?

У моделі DTCC активи конвертуються через наявну інфраструктуру центрального депозитарію цінних паперів. Юридична власність на базові активи, права на дивіденди, остаточність розрахунків і комплаєнс-записи залишаються незмінними. Типові токенізовані акції на криптоплатформах часто надаються у формі контрактів, боргових вимог або дзеркальних структур для цінового екпонування; інвестори не обов’язково мають прямі юридичні права на базові активи.

Коли токенізовані послуги DTCC стануть доступними для більшої кількості установ?

DTCC уже оголосила про план у 2026 році в жовтні ширше запровадити токенізовані послуги. У той час кваліфіковані учасники зможуть використовувати відповідні функції в середовищі реального виробництва; конкретні кваліфікаційні умови — за офіційним оголошенням DTCC.