IPO CXMT вдарило по акціях пам’яті в США: MU і SNDK обидві падають

Китайська компанія Changxin Memory Technologies (CXMT) 27 липня вийшла на біржу Шанхаю, а в перший день торгів акції різко зросли на 465%; ринкова капіталізація перевищила 5,000 млрд доларів, що вдарило по американських акціях, пов’язаних із пам’яттю та зберіганням: акції Micron Technology знизилися на 5%, SanDisk — приблизно на 12%, Western Digital також суттєво впала, а в той самий день SK Hynix теж зазнала різкого обвалу.

IPO CXMT та вплив на американські акції пам’яті: MU впала на 5%, SNDK — на 12%

У перший день біржових торгів акції CXMT стрибнули на 465%, що відображає довіру інвесторів до того, що Пекін зможе створити компанію з пам’яті, здатну конкурувати на глобальному рівні; генеральний директор Yi Capital Theodore Shu у коментарі для CNBC заявив, що CXMT «без сумніву перетвориться на глобального лідера». Новина спровокувала розпродаж у США того ж дня: MU знизилася на 5%, SNDK — приблизно на 12%, WDC різко пішла вниз, і SK Hynix того ж дня теж обвалилася; аналітики зазначили, що інвестори переглядають оцінки всього ринку торгівлі пам’яттю.

Крім того, у матеріалі на початку липня Korea Invest Securities (KIS) уже попереджала: очікування щодо прибутку SK Hynix у другому кварталі нижчі за ринкові на 8%, що відображає те, що обсяги відвантажень чипів HBM4 нижчі за очікування.

Чому під удар потрапили акції SNDK і WDC

CXMT фокусується на DRAM-пам’яті, тоді як SNDK працює з NAND флеш, а WDC — із бізнесом жорстких дисків, тобто на різних ринках; аналітики вказали, що розпродаж акцій SNDK і WDC «виглядає дещо надмірним». Насправді причини, що пов’язали ці дві акції, дві: інвестори побоюються, що Китай може відтворити успіх у DRAM-сфері на інших ринках зберігання, зокрема NAND флеш; а також з’явилися повідомлення, що Apple тестує DRAM-чипи, які постачає CXMT, що викликає побоювання, що китайська пам’ять увійде в ринок великих клієнтів швидше, ніж очікувалося.

Перш ніж 27 липня ці акції пішли вниз, MU, SNDK і WDC уже вигравали від витрат на інфраструктуру для AI та від дефіциту постачання і тому значно зросли; частковий фікс прибутків також посилив падіння в той день.

Участь інституцій та дані про короткі позиції: огляд залучення в три найбільші акції пам’яті

Згідно з даними бази хедж-фондів Insider Monkey, станом на кінець першого кварталу 2026 року (до розробки CXMT) частки були такими:

MU (Micron Technology): 154 фонди з позиціями (попередній квартал 137); кількість проданих у шорт акцій — 36,21 млн (3,22% від free-float)

SNDK (SanDisk): 114 фондів з позиціями (попередній квартал 75; найбільший приріст); кількість проданих у шорт акцій — 7,86 млн (5,32% від free-float)

WDC (Western Digital): 83 фонди з позиціями (попередній квартал 79); кількість проданих у шорт акцій — 23,26 млн (6,76% від free-float)

Зазначені дані свідчать, що до виходу CXMT на біржу хедж-фонди готувалися до висхідного циклу в індустрії пам’яті та зберігання; трейдери в шорт були обережнішими.

Поширені запитання

Якою була динаміка CXMT у перший день IPO та як це вплинуло на акції на кшталт Micron?

CXMT 27 липня 2026 року вийшла на біржу Шанхаю; у перший день акції зросли на 465%, а ринкова капіталізація перевищила 5,000 млрд доларів; того ж дня MU впала на 5%, SNDK — приблизно на 12%, WDC і SK Hynix також суттєво знизилися: інвестори переглядають оцінки всього ринку торгівлі пам’яттю.

Яка частка CXMT на глобальному ринку DRAM зараз і як це порівнюється з Micron?

Згідно з проспектом IPO CXMT, її частка на ринку DRAM у 2025 році становила близько 7,7%; за даними Counterpoint Research у першому кварталі — близько 8% (рік до року майже втричі); Nomura прогнозує, що до кінця 2028 року показник може зрости приблизно до 18%. Натомість Micron наразі має близько 22% частки на ринку DRAM і займає 21% на ринку HBM — у CXMT наразі немає доходів від HBM.

Чому SNDK і WDC також відчули вплив від виходу CXMT на біржу?

Аналітики зазначили, що SNDK (NAND флеш) і WDC (жорсткі диски) працюють на відмінних від CXMT ринках DRAM, тому розпродаж насамперед відображає побоювання інвесторів щодо того, що Китай може розширити успіх DRAM на інші сегменти зберігання, а також побоювання, що тестування Apple нібито чипів CXMT призведе до прийняття великими клієнтами; крім того, до цього всі три акції вже суттєво зросли через попит на AI, а тиск від фіксації прибутків також збільшив падіння в той день.