CryptoQuant: Парадокс прийняття Ethereum погіршується, ціна може впасти до 1500 доларів

Керівник дослідницької компанії CryptoQuant, Юліо Морено, зазначив, що Ethereum стикається з безпрецедентним «парадоксом прийняття»: індикатори активності в мережі досягли історичного максимуму, але ціна ETH різко впала більш ніж на 50% від недавніх максимумів циклу, що є історичним розривом між цими двома показниками. Він попереджає, що якщо нинішній бичий тренд триватиме, ціна ETH може опуститися приблизно до 1500 доларів до кінця третього або початку четвертого кварталу 2026 року.

Що таке «парадокс прийняття»: чому історичні закономірності раптово перестають працювати

Аналіз CryptoQuant розкриває основну суперечність сучасної ситуації Ethereum. Минулого місяця кількість щоденних активних адрес Ethereum досягла історичного максимуму, перевищивши рівень піку 2021 року під час бичого ринку; одночасно обсяг активності смарт-контрактів і автоматизованих протоколів також досяг історичних максимумів, а кількість викликів внутрішніх контрактів (автоматичних транзакцій у децентралізованих додатках) минулого місяця сягнула нових вершин.

У попередніх циклах ринку подібне зростання активності в мережі зазвичай передбачало синхронне зростання ціни ETH — чим більше транзакцій, тим сильніше зростає ціна. Однак ця закономірність у поточному циклі явно порушена.

Аналіз CryptoQuant показує, що цей сплеск активності здебільшого викликаний автоматизованими викликами контрактів DeFi-протоколів, стабільних монет і мереж Layer 2, а не активною торгівлею реальних користувачів, що купують ETH. Іншими словами, «активна мережа» і «користувачі, які хочуть тримати ETH», все більше розходяться.

Чому зростання прийняття супроводжується тиском на продаж: корінні зміни у системі індикаторів

CryptoQuant пропонує важливу зміну у підході до аналізу Ethereum для інвесторів:

Старий аналіз (вже не працює)

Зростання активності смарт-контрактів → збільшення попиту в мережі → зростання ціни ETH

Нові, більш надійні індикатори

Обсяг входів на біржі: відображає капітал, що надходить до потенційних продавців, безпосередньо вказуючи на тиск на продаж

Зміна річної реалізованої капіталізації: показує чистий потік капіталу в активі або з нього

CryptoQuant зазначає, що порівняно з Bitcoin, обсяг входів ETH на біржі є вищим у відсотковому співвідношенні, що пояснює основну причину, чому ETH довго поступається BTC — більш високий відносний тиск на продаж продовжує стримувати його відносну продуктивність. Ще більш тривожно, що річна реалізована капіталізація ETH вже стала негативною, що означає, що навіть при зростанні активності в мережі капітал все ще виймається з Ethereum.

Умови для досягнення 1500 доларів і індикатори виходу з бичого тренду

Морено встановив чітку умову для падіння ETH до 1500 доларів — це можливо лише за умови, що нинішній бичий тренд триватиме до кінця другого або початку третього кварталу 2026 року, і ринок не зазнає суттєвих змін. Він також назвав два ключові індикатори, необхідні для виходу Ethereum з медвежого тренду: «Нам потрібно побачити позитивний чистий потік капіталу та зниження обсягів входів на біржі, щоб ETH міг вийти з медвежого тренду».

Це означає, що для визначення, чи дійсно ETH дно і починає новий зростаючий цикл, не слід покладатися лише на активність у мережі. Головне — контролювати: по-перше, чи знову стала позитивною річна зміна реалізованої капіталізації (ознака чистого капітального потоку); по-друге, чи зменшився відсоток входів на біржі порівняно з BTC (ознака зняття тиску на продаж). Поки ці два показники не будуть виконані одночасно, зростання активності в мережі не може слугувати надійним сигналом для покупки ETH.

Часті питання

Чому «парадокс прийняття» Ethereum з’явився саме в цьому циклі?
Основна причина — зрілість екосистеми Ethereum. Масштабне використання DeFi-протоколів, стабільних монет і Layer 2 викликає багато автоматичних викликів контрактів, але учасники цих активностей не обов’язково мають активно тримати або купувати ETH. Поява Layer 2 ще більше розподілила навантаження, що повинно було йти на основний ланцюг Ethereum, і зменшила потребу у триманні ETH для оплати газу, тому зростання активності не автоматично означає зростання попиту на ETH.

Зараз ETH вже впав до 2070 доларів, що потрібно для падіння до 1500 доларів?
Песимістичний сценарій CryptoQuant передбачає, що медвежий тренд триватиме до кінця третього або початку четвертого кварталу. Це означає, що ETH у найближчі місяці має залишатися під тиском продажу і без сильних каталізаторів — наприклад, постійний вихід інституційних фондів ETH через ETF, низький настрій на ринку криптовалют і геополітична напруженість у Близькому Сході, що стримує попит на ризикові активи. Якщо глобальна ліквідність покращиться або з’являться позитивні новини щодо регулювання, цей сценарій може змінитися.

Як визначити, що Ethereum справді виходить з медвежого тренду?
CryptoQuant пропонує два ключові індикатори: перше — позитивна зміна річної реалізованої капіталізації (ознака повернення капіталу); друге — зниження відносних входів ETH на біржі порівняно з BTC (ознака зменшення тиску на продаж). Якщо обидва ці сигнали з’являться одночасно, це буде більш надійним знаком, що ETH може увійти у новий зростаючий цикл.