Ціна Bitcoin піднялася вище $66 000 у середині липня, після того як у США спотові Bitcoin ETF зафіксували приблизно $980 мільйонів чистих припливів із 14 по 22 липня, розвернувши різкий $425 мільйонів відпливу 13 липня. Відновлення знову підняло на ринку дискусію про три фактори, що підтримують тезу про ралі у другій половині року: відновлений попит з боку інституцій через ETF, потенційне пом’якшення ставок і історичний 4-річний цикл Bitcoin. Водночас стійкість цих покращень залишається під питанням: дані за другий квартал показали $4,9 мільярда чистих відпливів із US spot Bitcoin ETF, а ФРС утримувала ставки на рівні 3,50–3,75% у червні без зниження найближчим часом.
US Spot Bitcoin ETFs Record $980M Inflows Over 7 Days
US spot Bitcoin ETF зафіксували приблизно $980 мільйонів чистих припливів із 14 по 22 липня, за даними Farside Investors. Сім послідовних днів припливів були після одноразового відпливу приблизно $425 мільйонів 13 липня. Спотові Bitcoin ETF дають інвесторам змогу отримувати доступ до Bitcoin через традиційні брокерські рахунки без прямого утримання криптовалюти, виступаючи ключовим індикатором попиту з боку інституцій та традиційних учасників фінансового ринку.
Попри відновлення в середині липня, дані за другий квартал від криптофінансової компанії NYDIG показали $4,9 мільярда чистих відпливів із US spot Bitcoin ETF. П’ятнадцятиденний період припливів у липні не компенсував сумарний відплив за другий квартал. Після серії послідовних припливів у деякі дні знову фіксували чисті відпливи. Поточні дані відображають короткострокове покращення потоків ETF, а не повне відновлення інституційного попиту. Для посилення тези про ралі потрібні стійкі припливи протягом кількох тижнів або місяців.
Federal Reserve Holds Rates at 3.50-3.75% Amid Inflation Concerns
Федеральна резервна система утримала діапазон цільової ставки на рівні 3,50–3,75% у червні, причому всі 12 членів Федерального комітету з відкритого ринку проголосували за утримання, згідно з даними ФРС. Нижчі відсоткові ставки зазвичай зменшують дохідність за депозитами та держоблігаціями, потенційно спрямовуючи інвесторів у дохідніші активи, як-от акції та криптовалюта. Однак поточне середовище ставок залишається без змін.
Перед засіданням у липні ринок очікував утримання ставки замість зниження. Зростання цін на міжнародну нафту підвищило інфляційні побоювання, і деякі учасники ринку закладали потенційне підвищення ставки. За CME FedWatch станом на 27 липня ринки відображали 68,5% ймовірності утримання ставки та 31,5% ймовірності підвищення на 0,25 процентного пункту. Рішення ФРС щодо монетарної політики в липні заплановано до оприлюднення в першій половині ранку за корейським часом 30 липня. Пом’якшення ставок залишається умовою наперед, а не підтвердженою зміною ринку.
Bitcoin's April 2024 Halving and October All-Time High Follow Historical Pattern
Bitcoin проходить халвінг приблизно кожні чотири роки, скорочуючи майнінг-нагороди вдвічі. Історично халвінги передували суттєвим ціновим ралі, а потім — різким корекціям, що зробило теорію чотирирічного циклу поширеним фреймворком для аналізу поведінки ринку Bitcoin. Останній халвінг відбувся у квітні 2024 року, а Bitcoin зафіксував рекордний максимум приблизно через 1,5 року — у жовтні.
Застосування аналогічного історичного патерну до поточного періоду вказує, що ринок може бути ближчим до фази корекції після піку, а не до ранньої стадії ралі. Аналіз NYDIG зазначив, що час і структура поточного зниження дедалі більше нагадують фази корекції, які спостерігалися у 2014, 2018 та 2022 роках. Втім, NYDIG підкреслив, що повтор минулих масштабів і тривалостей просідань — це лише один із можливих сценаріїв, а не базовий прогноз. Теорія чотирирічного циклу сама по собі недостатньо пояснює перспективи поточного ралі, тож її потрібно оцінювати разом з іншими змінними, зокрема потоками ETF та політикою щодо відсоткових ставок.
Three Rally Factors Show Mixed Evidence in Current Market Data
Три фактори, що підтримують тезу про ралі Bitcoin у другій половині року, демонструють різний ступінь підтвердження в поточних ринкових даних. Потоки ETF відновлювалися ненадовго в середині липня, але не компенсували відплив за другий квартал, і з того часу в деякі дні фіксувалися чисті відпливи. Зниження ставок ще не почалося, а ринок закладає як імовірність утримання, так і можливі підвищення. Фреймворк чотирирічного циклу зміщує поточний період ближче до фази корекції після піку, а не до ранньої стадії ралі.
Найпомітніша зміна — короткострокове відновлення потоків ETF. Якщо припливи триватимуть кілька місяців і монетарна політика ФРС зміститься в бік пом’якшення, теза про ралі може отримати сильнішу підтримку. І навпаки, стійкі відпливи з ETF або тривало високі відсоткові ставки можуть послабити очікування відскоку. Хоча халвінг і чотирирічний цикл історично слугували ключовими пояснювальними фреймворками, для поточного аналізу потрібно оцінювати фактичні капітальні потоки ETF та середовище ставок разом із циклічними патернами.
FAQ
Що спричинило розворот припливів у Bitcoin ETF у середині липня?
US spot Bitcoin ETF зафіксували приблизно $980 мільйонів чистих припливів із 14 по 22 липня після відпливу $425 мільйонів 13 липня. Розворот збігся з відновленням ціни Bitcoin вище $66 000, хоча припливи не компенсували $4,9 мільярда чистих відпливів, зафіксованих у другому кварталі.
Чи знижувала Федеральна резервна система відсоткові ставки в червні?
Ні. ФРС утримала діапазон цільової ставки на рівні 3,50–3,75% у червні, і всі 12 членів FOMC проголосували за утримання. Ринок оцінив 68,5% імовірності утримання ставки та 31,5% імовірності підвищення на 0,25 процентного пункту напередодні засідання 27 липня.
Коли відбувся найостанніший халвінг Bitcoin?
Найостанніший халвінг Bitcoin відбувся у квітні 2024 року. Bitcoin зафіксував рекордний максимум приблизно через 1,5 року — у жовтні — після історичного патерну, за яким халвінги передують суттєвим ціновим ралі.
